螺纹钢供应再度收缩 热卷价格继续承压运行

螺纹钢供应再度收缩热卷价格继续承压运行 发布时间：2024-07-1009:42:28作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 7月9日，螺纹钢期货主力合约收跌0.51%至 3515.0元。 资金流向 7月9日收盘，螺纹钢期货资金整体流出336.52万元。 背景分析 供需格局依然疲弱，库存延续累库态势，短流程钢厂开始减产，螺纹周产量环比降8.01万吨，供应再度收缩，但考虑到品种吨钢利润尚存，长流程钢厂生产相对平稳，供应收缩空间不大，利好效应不强。 后市展望 螺纹供应再度收缩，但利好效应有限，相反需求表现较为疲弱，基本面延续季节性弱势，钢价继续承压运行，相对利好则是重大会议临近国内政策利好预期易发酵，弱现实逻辑主导下钢价延续偏弱震荡运行，关注政策端变化情况。 研报正文 核心观点 【螺纹钢】 主力期价弱势震荡，录得0.51%日跌幅，量缩仓增。现阶段，螺纹供应再度收缩，但利好效应有限，相反需求表现较为疲弱，基本面延续季节性弱势，钢价继续承压运行，相对利好则是重大会议临近国内政策利好预期易发酵，弱现实逻辑主导下钢价延续偏弱震荡运行，关注政策端变化情况。 【热轧卷板】 主力期价震荡下行，录得0.62%日跌幅，量缩仓增。目前来看，高供应下需求走弱引发热卷供需矛盾激化，卷价继续承压运行，且产业担忧在加剧，品种强弱或迎来切换，重点关注出口政策变化情况。 【铁矿石】 主力期价低位震荡，录得0.48%日跌幅，量仓收缩。现阶段，矿石需求存触顶担忧，高供应、高库存局面下矿石基本面未有实质性改善，矿价继续承压运行，相对利好则是国内政策利好预期，多空因素博弈下预计矿价延续低位宽幅震荡，重点关注成材端表现情况。 —产业动态 (1)6月中国小松挖掘机开工小时数87.9小时，同环比双降 小松官网公布了2024年6月小松挖掘机开工小时数数据。数据显示，2024年6月，中国小松挖掘机开工小时数为87.9小时，同比下降2.5%，环比下降12.8%。2024年1-6月，中国小松挖掘机开工小时数累计486小时，同比下降5.1%，降幅较1-5月继续收窄(0.5个百分点)。从全球其他地区来看，2024年6月份，日本、欧洲、北美、印度尼西亚小松挖掘机开工小时数均同比下滑。 (2)今年上半年房企债券融资额同比下降逾26%，三季度将迎偿债小高峰 中指院数据显示，2024年1-6月，房地产行业共实现债券融资金额2791.6亿元，同比下降26.9%，降幅较上年有所扩大。其中信用债规模同比下降21.9%，海外债同比降54.8%，ABS下降33.3%，海外债融资规模锐减，信用债仍为融资主力。 2024年下半年房企尚在存续期的债券余额为3168.4亿元，其中信用债占比71.7%，海外债占比28.3%;一年内到期余额为7205.4亿元，其中信用债占比69.8%，海外债占比30.2%，境内债务偿债压力较大。此外，房企即将迎来三季度的偿债高峰，7月、8月单月到期余额均超700亿元。 (3)仅三家上市车企年度目标完成率超4成 乘联会发布数据显示，今年以来全国乘用车市场累计零售984.1万辆，同比增长3.3%。乘联会表示，车市价格进一步下探，整体车市内卷也在进一步加剧。在上半年尤为激烈的市场竞争下，多家车企交出了“期中考试”的成绩单。据财联社记者初步统计，在10家A/H股上市车企中，仅吉利汽车、长安汽车及比亚迪完成年度目标的40%以上，占比30%;除小鹏汽车18.58%的完成率外，其他六家车企的年度目标完成率均在30%左右。 二现货市场 三期货市场 四相关图表 五后市研判 螺纹钢：供需格局依然疲弱，库存延续累库态势，短流程钢厂开始减产，螺纹周产量环比降8.01万吨，供应再度收缩，但考虑到品种吨钢利润尚存，长流程钢厂生产相对平稳，供应收缩空间不大，利好效应不强。 与此同时，螺纹需求表现弱稳，周度表需环比微降1.02万吨，而投机需求放量带来高频每日成交提升，整体增幅有限且两者依旧是近年来同期最低，加之近期建筑工地项目资金到位不断下降，淡季螺纹需求仍易走弱，继续抑制钢价。 综上，螺纹供应再度收缩，但利好效应有限，相反需求表现较为疲弱，基本面延续季节性弱势，钢价继续承压运行，相对利好则是重大会议临近国内政策利好预期易发酵，弱现实逻辑主导下钢价延续偏弱震荡运行，关注政策端变化情况。 热轧卷板：供需格局有所走弱，库存再度累库，板材钢厂生产积极，周产量环比增4.44万吨，高位持续回升，叠加库存高企，供应压力较大。 与此同时，热卷需求持续走弱，周度表需环比降6.96万吨，相应的主要下游行业冷轧产量开始高位回落，其自身基本面并未改善，冷热价差不断收缩，仍易拖累热卷需求，相对利好还是出口需求，多因内需不佳倒逼出口为主，利好效应不强，且需堤防政策风险。 目前来看，高供应下需求走弱引发热卷供需矛盾激化，卷价继续承压运行，且产业担忧在加剧，品种强弱或迎来切换，重点关注出口政策变化情况。 铁矿石：供需格局在走弱，库存持续增加，淡季钢厂生产弱稳，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续下降，但整体降幅不大，继续处于年内高位，给予矿价支撑，考虑到钢市步入淡季，品种利润持续收缩以及粗钢调控政策抑制，矿石需求存触顶走弱预期，利好效应不强。 与此同时，国内港口矿石到货高位攀升，但财年末冲量结束后海外矿商发运如期大幅回落，按船期推算国内港口到货量将高位回落，相应的国内矿山生产弱稳，整体矿石供应迎来收缩，关注后续降幅情况。 目前来看，矿石需求存触顶担忧，高供应、高库存局面下矿石基本面未有实质性改善，矿价继续承压运行，相对利好则是国内政策利好预期，多空因素博弈下预计矿价延续低位宽幅震荡，重点关注成材端表现情况。 关联品种螺纹钢热卷铁矿石所属公司：宝城期货