热卷
7月7日，热卷期货主力合约收跌0.62%至3191.0元，持仓量增加4686手至1585555手。回调驱动包括“反内卷”消息消化和越南对中国热轧卷反倾销终裁，征收23.01%-27.83%的最终反倾销税。上半年我国对越南钢材出口累计同比减少25.7%，占钢材总出口比重降至8.4%。预计下半年对越南出口维持萎缩态势，其他国家反倾销案件也将在下半年做出初裁。因此，下半年我国钢材出口阻力增大，叠加钢坯出口政策收紧风险，钢价前景承压。当前广州热卷现货3210元/吨，Hc2510贴水0.8%。投资策略：择机做空。风险提示：钢需超预期增长，原料供应超预期收紧，粗钢压产力度超预期。
铜
LME铜上一交易日收于9784.0美元/吨，跌0.69%，上海升水95，广东升水-5。宏观方面，特朗普延期关税至8月，致函14国新关税税率。基本面上，下半年TC长单谈判结果出炉，原料紧张格局预计延续，国内冶炼产量超预期，但原料预期环比下降。消费端下游开工回落，消费偏弱且有高价抑制。展望后市，对等关税推迟但税率略高，宏观风险偏好或继续走弱。未来宏观基准偏下，但在美国虹吸结束前，非美紧张逻辑延续，宏观无超预期利空则预计难以大幅下跌。投资策略：短期采购建议放缓，或等待低位进行。风险提示：国内外宏观政策变化，消费持续不及预期。
锌
伦锌昨日震荡下行，因越南对中国钢铁制品发起倾销关税，收报2683美元，跌1.92%。现货市场上海对07合约升水160-150元，广东市场对08合约升水40-10元，库存累计，升水表现较低。美国加征关税结果符合预期，市场对其经济拖累较为谨慎。预计锌价在累库背景下弱势震荡，核心运行区域2650-2750美元区间。投资策略：观望。风险提示：消费表现超预期。
镍
LME镍收于15160美元/吨，跌0.9%；沪镍主力收于120710元/吨，跌0.4%。不锈钢现货市场好转有限，基本面未见明显修复。期现价格稳住，短期矿端压力缓解，镍价恢复震荡格局。展望后市，不锈钢行情反映情绪触底修复，月内仍存在行情转差风险，宜逢高沽空。短期预计沪镍主力运行区间11.5-12.5万元/吨。投资策略：区间操作。风险提示：消费表现超预期。
