成材承压偏弱运行，卷螺差趋于收缩

【冠通研究】 成材承压偏弱运行，卷螺差趋于收缩 制作日期：2024年8月20日 【策略分析】 成材震荡盘整，卷螺差趋于收缩 今日黑色系高开后震荡，成材收盘价格重心延续上移。近期成材大幅减产后，建材矛盾有所缓解，但是板材库存高位累积仍在拖累黑色系，短期钢厂亏损压力仍较大，铁水仍有一定下滑预期，产业链未脱离负反馈逻辑。我们认为当下黑色系产业层面上涨驱动暂时不足，但是矛盾有所缓解，后续逐渐转到成材旺季，产业层面预期向好，加上近期商品市场整体氛围回暖，成材移仓换月加快，盘面下行驱动放缓，短期对成材建议震荡盘整思路对待。空单逐渐止盈离场，做多等待产业面调整结束，短线观望为宜。热卷交易库存高位累库，目前盘面升水现货，卷螺差仍趋于收缩。 【期现行情】 螺纹2410小时K 热卷2410小时K 数据来源：博易大师，冠通期货 期货方面：螺纹钢主力RB2410开盘3156元/吨，收盘于3172元/吨，+60元/吨，涨跌幅+1.93%；热卷主力开盘3173元/吨，收盘于3217元/吨，+62元/吨，涨跌幅+1.97%。持仓方面，今日螺纹钢RB2410合约前二十名多头持仓为1051880 手，-58929手，前二十名空头持仓为1124872，-37729手，多减空减；热卷HC2410 合约前二十名多头持仓为773075手，-28731手，前二十名空头持仓为663169， -33756手，多减空减。 现货方面：今日国内钢材价格小幅上涨，热卷相对螺纹更弱，上海地区螺纹钢现货价格为3160元/吨（+20元/吨）；上海地区热轧卷板现货价格为3120元/吨 （+30元/吨）。现货市场贸易商出货为主，市场交投氛围不佳。 基差方面：主力合约上海地区螺纹钢基差为-12元/吨（+4元/吨）；热卷基差为 -97元/吨（+41元/吨）；目前基差处于历年同期偏低水平。 【基本面跟踪】 产业方面：根据Mysteel数据，8月15日当周，螺纹钢产量16.37万吨，环比- 2.17万吨，同比-36.9%；螺纹钢表需为195.96万吨，环比+5.2万吨，同比-28.3%；社库509.05万吨，环比-26.08万吨；厂库181.51万吨，-3.51万吨；总库存 690.56万吨，环比-29.59万吨。热卷产量301.37万吨，环比-2.19万吨，同比 -4.2%；表需288.2万吨，环比-10.31万吨，同比-8.2%；厂库91.88万吨，环比 +3.4万吨；社库358.65万吨，环比+9.77万吨；总库存为450.53万吨，环比 +13.17万吨。 本周五大材延续产需双降、降幅放缓，总库存周环比去化幅度收窄。螺纹产量小幅下滑，减量来自长流程、短流程基本上持稳，钢厂亏损状况严峻，短期复产动力不强，预计螺纹产量低位运行。螺纹表需低位小幅回升，同比保持较大降幅。库存继续回落，钢厂、贸易商仍在主动去库中。 热卷亦产需双降，需求下滑幅度大于供应，累库斜率加大。近期钢材现货市场情绪悲观，市场买涨不买跌，热卷需求亦受到影响，库存高位累积继续拖累价格。 数据来源:钢联，冠通期货 冠通期货研究咨询部王静 执业资格证书编号：F0235424/Z0000771 冠通期货研究咨询部张娜 执业资格证书编号：F03104186 本报告发布机构 --冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可，任何机构和个人均不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。