螺纹钢供应低位收缩 铁矿石继续承压偏弱运

核心观点

• 螺纹钢：主力期价震荡下行，录得1.27%日跌幅，量仓扩大。供应低位收缩但减量空间有限，需求明显走弱，供需双弱局面下基本面弱稳运行，钢价承压，延续震荡偏弱运行，关注需求变化。
• 热轧卷板：主力期价偏弱震荡，录得0.96%日跌幅，量缩仓增。供需两端延续走弱，基本面弱势格局未变，钢价承压，延续震荡运行，重点关注需求变化。
• 铁矿石：主力期价转弱下行，录得2.63%日跌幅，量仓扩大。供需双弱，高库存压力下矿价偏弱运行，关注成材表现。

关键数据

• 螺纹钢：周产量环比降2.43万吨，表需环比降19.10万吨，高频每日成交低迷。
• 热轧卷板：周产量环比降5.58万吨，表需环比降2.86万吨，高频每日成交低迷。
• 铁矿石：钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比再降。
• 宏观经济：1-11月规模以上工业企业利润总额同比下降4.7%。
• 白电排产：2025年1月空冰洗排产合计下跌4.3%，空调、冰箱、洗衣机同比下滑1.5%、6.5%、8%。
• 房地产政策：2024年各地出台调控政策超760次，政策环境最宽松，2025年城改、收储或关键。

研究结论

• 螺纹钢：供需双弱，供应收缩支撑有限，需求走弱抑制价格，延续震荡偏弱，关注需求变化及政策预期。
• 热轧卷板：供需双弱，供应收缩压力缓解但持续性待跟踪，需求淡季走弱，延续震荡运行，关注需求变化及政策预期。
• 铁矿石：供需双弱，需求走弱，供应短期收缩，叠加高库存，矿价偏弱运行，关注成材表现。