有色商品日报

有色商品日报（2024年7月11日） 一、研究观点 品种 点评 铜 隔夜LME铜窄幅震荡，价格下跌0.17%至9858美元/吨；沪铜主力上涨0.19%至80020元/吨；进口维系亏损。宏观方面，昨晚美联储主席鲍威尔在次日国会听证会上表示，虽然需要更多数据证明通胀已经缓和，但由于通胀数据的滞后性，美联储不必等到通胀将至2%后才降息，但目前尚不能说对遏制通胀有足够的信心。但就业市场已出现明显放缓迹象，这也将敦促美联储降息。明显鲍讲话相比前晚更偏鸽派，这也导致市场偏乐观看待。国内方面，关注7月中旬会议政策，市场有一定稳增长政策预期，另外股市回涨对市场情绪有一定提振作用。基本面方面，6月电解铜产量100.5万吨再超预期，7月电解铜预估产量100.166万吨。当前铜价走势不明，下游补货力度减弱，市场交投疲软。美联储9月降息预期概率持续回升下，市场风险偏好提升，国内稳增长政策继续出台预期也较强，宏观再次引领铜价回升。需要注意的是，本轮铜价上行依然缺乏基本面的有力支撑，铜价回升下，下游观望态度更加坚决。因此对于本轮铜价上行幅度宜谨慎看待，但也不宜去追空操作。关注今晚美国6月CPI公布前后市场表现。 铝 隔夜氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2408收于3683元/吨，跌幅2.9%，持仓增仓4943手至5.8万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2408收于20170元/吨，跌幅0.4%。持仓减仓6185手至15.6万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格回调至3903元/吨。铝锭现货贴水收至40元/吨，佛山A00报价跌至20090元/吨，对无锡A00报贴水120元/吨，下游铝棒加工费河南临沂南昌无锡持稳，新疆广东下调10元/吨，包头上调30元/吨，铝杆1A60持稳，6/8系加工费下调38元/吨；铝合金ADC12及A380持稳，A356及ZLD102/104下调100元/吨。几内亚进入雨季，进口矿供应 逐步趋紧，内矿复产未有进展，矿石宽松预期难兑现。云贵川仍有部分电解铝产能待复产，供给高位平稳释放，氧化铝仍维持高位震荡思路对待、可适时逢低做多。近期光伏组件厂排产下滑以及汽车终端主机厂产线检修节奏不断，下游开工的订单边际转弱，铝锭库存回归累库，基本面对当前价位缺乏足够支撑力。预计宏观利好情绪消化后，后续铝价存在向下压力，重点关注淡季消费，决定后续盘面回调幅度。 镍 隔夜LME镍跌1.84%，沪镍跌1.12%。库存方面，昨日LME镍库存增加216吨至98088吨，昨日国内SHFE仓单增加79吨至18929吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨100元/吨至-150元/吨。不锈钢方面，上周全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存108.09万吨，周环比下降0.57%，市场刚需采购为主，7月预计生产端有所放缓，而目前不锈钢面临着成本和需求矛盾，原材料上的扰动对不锈钢形成阶段性弱支撑，而需求上拖累明显，库存水平处于同比往年水平之上。新能源产业链方面，据smm7月三元前驱体排产环比增加5%至61504吨，硫酸镍需求有所回暖。产业自身逻辑驱动不强，下方有矿因素支撑，上方有交仓增加和高库存压力，短期关注情绪共振。 锌 沪锌主力涨0.45%,报24350元/吨，铅期货仓单55484吨，较前一日增加601吨。LME锌涨0.56%,报2956.5美元/吨，锌库存255050吨，减少1325吨。现货市场，上海0#锌对2408合约贴水40元/吨，对均价升水5~20元/吨；广东0#锌对沪锌2408合约贴水70~90元/吨，粤市较沪市升水贴水40元/吨。天津0#锌对沪锌2408合约贴水50~60元/吨。价差方面，07-08价差-40元/吨，08-09价差-40元/吨，沪伦比8.23。锌冶炼生产亏损，国内供应预计维持低位，加之锌价高位回落，下游拿货有所好转，关注本周锌锭库存变动。 锡 沪锡主力涨1.58%,报282580元/吨，锡期货仓单14793吨，较前一日减少18吨。LME锡涨1.97%,报35125美元/吨，锡库存4450吨，减少150吨。现货市场，对2408云锡升水200~400元/吨，云字贴水500元/吨至平水贴水400~700元/吨。价差方面，07-08价差-670元/吨，08-09价差 -720元/吨，沪伦比8.02。Lme锡仓单较为集中，加之近期LME锡锭持续去库，海外LME0-3cash合约转为升水，目前外强内弱格局持续，持续关注海外LME库存变动。 二、日度数据监测 铜 市场行情 2024/7/10 2024/7/9 涨跌 价格（元/吨） 平水铜 79660 79915 -255 平水铜升贴水 -20 -20 0 废铜(元/吨) 1#光亮废铜：广东 73500 73700 -200 精废价差：广东 885 981 -96 下游（元/吨） 无氧铜杆(8mm):上海 79800 80100 -300 低氧铜杆(8mm):上海 77700 77900 -200 冶炼加工(周度) 粗炼TC（美元/吨） 3 3 0 库存 LME 注册+注销(吨) 195475 191025 4450 上期所 仓单（吨） 248618 250629 -2011 总库存（吨，周度） 321642 319521 2121 COMEX 库存（吨） 8218 8117 102 社会库存 国内+保税区(万吨) 50.7 50.2 0.4 其他 LME0-3premium（美元/吨） -49.8 -40.5 -9.3 CIF提单(美元/吨) -1.5 -1.5 0.0 活跃合约进口盈亏 -655.3 -185.3 -470.0 铅 市场行情 价格（元/吨） 平均价:1#铅:长江有色 19430 19540 -110 1#铅锭升贴水:华东 -155 -155 0 沪铅：连1-连二 255 245 10 含税:再生精铅(≥pb99.97) 19325 19375 -50 含税:再生铅(≥pb98.5) 19250 19300 -50 含税:还原铅:山东 14350 14400 -50 铅精矿（元/吨） 到厂价:铅精矿:济源50% 18825 18925 -100 到厂价:铅精矿:郴州50% 18825 18925 -100 到厂价:铅精矿:个旧50% 18925 19025 -100 加工费（元/吨） 到厂价:铅精矿:50%:济源 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:郴州 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:个旧 1000 1000 0 库存 LME 注册+注销(吨) 214350 216925 -2575 上期所（吨） 仓单 55484 54883 601 库存（周度） 56166 53843 2323 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈亏（元/吨） 最新 上期 -7.2 130.00 93 268 资料来源：同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所 铝 市场行情 2024/7/10 2024/7/9 涨跌 价格 无锡报价(元/吨) 20210 20300 -90 南海报价(元/吨) 20090 20130 -40 南海-无锡(元/吨) -120 -170 50 现货升水(元/吨) -40 -50 10 原材料 山西低品铝土矿(元/吨) 570 570 0 山西高品铝土矿(元/吨) 640 640 0 氧化铝FOB(美元/吨) 493 494 -1 山东氧化铝 3895 3895 0 氧化铝：内-外 2 -6 7 预焙阳极 5054 5054 0 下游加工费 6063铝(φ90):广东（元/吨） 430 440 -10 1A60铝杆:广东（元/吨） 600 600 0 铝合金 ADC12:华南（元/吨） 20000 20000 0 库存 LME 注册+注销(吨) 987025 988525 -1500 上期所 仓单（吨） 149256 149753 -497 总库存（吨，周度） 244020 234871 9149 社会库存（周度） 电解铝(万吨) 79.1 77.3 1.8 氧化铝(万吨) 8.9 11.0 -2.1 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈 亏（元/吨） 最新 上期 -49.65 140.00 -1211 -1051 镍 市场行情 电解镍 金川镍:板状（元/吨） 135650 138300 -2650 金川镍-无锡（元/吨） 1200 1150 50 1#进口镍-无锡（元/吨） 100 0 100 镍铁 低镍铁:1.5-1.8％（元/吨） 4100 4100 0 印尼镍铁:10-15％（元/吨） 0 0 0 镍矿（元/吨） 1.4%-1.6%:日照港 450 450 0 1.8%:菲律宾:连云港 609 609 0 不锈钢 304No1:佛山（元/吨） 13450 13450 0 304No1:无锡（元/吨） 13450 13500 -50 304/2B卷:毛边:无锡 14050 14150 -100 304/2B卷:切边:无锡 14450 14550 -100 304/2B卷:毛边:佛山 14050 14075 -25 304/3B卷:切边:佛山 14500 14500 0 新能源（元/吨） 硫酸镍:≥22%:国产 32300 32600 -300 523普通:国产 213000 215000 -2000 622普通:国产 227000 229000 -2000 库存 LME 注册+注销(吨) 98088 97872 216 上期所（吨） 镍仓单 18929 18850 79 镍库存（周度） 21490 22436 -946 不锈钢仓单 45451 45704 -253 社会库存（周度） 镍库存：上期所+南储+隐性 28246 29579 -1333 不锈钢：佛山+无锡 826600 826300 300 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈 亏（元/吨） 最新 上期 -228 150.00 -7284 -4804 资料来源：同花顺、WIND、SMM、百川、光大期货研究所 锌 2024/7/10 2024/7/9 涨跌 市场行情 主力结算价（元/吨） 24240 24425 -0.8% LmeS3（美元/吨） 2505.5 2505 0.0% 沪伦比 9.67 9.75 - 近-远月价差（元/吨） -45 -50 5 SMM0#现货（元/吨） 24140 24300 -160 SMM1#现货（元/吨） 24070 24230 -160 国内现货升贴水平均（元/吨） -60 -110 50 进口锌升贴水平均（元/吨） -90 -140 50 LME0-3premium（美元/吨） 2.5 4.25 -1.75 锌合金Zamak3（元/吨） 24790 24950 -160 锌合金Zamak5（元/吨） 25340 25500 -160 氧化锌ZnO≥99.7%（元/吨） 22900 23000 -100 周度TC Zn50%国产（元/金属吨） 3850 3850 0 Zn50%进口（美元/干吨） 240 240 0 库存 上期所（吨）周度 6268 5475 793 LME（吨） 255050 256375 -1325 社会库存（万吨）周度 17.63 17.29 0.34 注册仓单 上期所（吨） 82747 83672 -925 LME（吨） 214300 214800 -500 活跃合约进口盈亏 最新（元/吨） 上期（元/吨） CIF提单 （美元/吨） 0 -1151 110 锡 市场行情 2024/7/10 2024/7/9 涨跌 主力结算价（元/吨） 278190 277440 0.3% LmeS3（美元/吨） 27540 28130 -2.1% 沪伦比 10.10 9.86 - 近-远月价差（元/吨） -730 -500 -230 SMM现货（元/吨） 278750 275750 3000 60%锡精矿（元/金属吨）