光大期货有色商品日报

有色商品日报（2024年8月29日） 一、研究观点 品种 点评 铜 隔夜LME铜下跌1.92%至9238.5美元/吨；国内沪铜主力下跌1%至74300元/吨；现货进口窗口小幅打开。宏观方面，受市场过度关注英伟达财报影响，美股科技股再现大幅下跌行情，并拖累市场情绪，风向偏好下降，美元指数回升，有色市场出现普跌行情。国内方面，股市表现偏弱，稳增长政策期待性在增强。基本面方面，随着铜价回升，下游新增订单受到抑制，采购需求减弱，部分再生铜杆企业开始复产，精废替代效应减弱；LME昨日库存下降2925吨至314250吨，累库渐进尾声，对市场利空在减弱。昨晚可以佐证美股表现对铜的影响，从当前看美股是否稳定成为市场情绪的重要风向标。不过，总体来看宏观情绪虽然反复，但整体仍呈现回暖迹象，加之基本面正逐渐好转，铜价仍可维系偏强走势，短线关注美股表现。 铝 氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2410收于3945元/吨，跌幅0.68%，持仓增仓1576手至9.9万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2410收于19860元/吨，跌幅0.53%。持仓减仓313手至18.8万手。现货方面，SMM氧化铝价格涨至3921元/吨。铝锭现货贴水扩至100元/吨，佛山A00报价涨至19710元/吨，对无锡A00贴水90元/吨，下游铝棒加工费多地持稳，包头无锡上调10-60元/吨；铝杆1A60加工费持稳，6/8系加工费上调80元/吨。氧化铝继续上调，期现套利助力晋豫现货转向新疆交割库。光伏组件排产回升带动型材订单开工、下游补库积极性走高，需求未出现大面积回暖，铝价涨幅收敛、谨慎追高。 镍 隔夜LME镍跌0.99%报16995美元/吨，沪镍跌0.28％报131730元/吨。库存方面，昨日LME镍库存增加732吨至117348吨；国内SHFE仓单增加248吨至18293吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持-150元/吨。不锈钢方面，库存端，周度全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存108.87万吨，周环比上升0.36%，供应端有所恢复，成本端有一定支撑。新能源方面，需求端正极排产方面上调预期产量，上游挺价格意愿较强，但下游对硫酸镍较高的价格接受程度有限。镍矿批复量小幅增加，但实际供应仍偏紧，升水维持较高水平，关注实际供应情况，关注宏观情绪影响。 锌 沪锌主力跌0.25%,报24075元/吨，锌期货仓单33395吨，较前一日减少475吨。LME锌跌2.18%,报2872.5美元/吨，锌库存249625吨，减少6175吨。现货市场，上海0#锌对2409合约贴水0-10元/吨，对均价贴水0-5元/吨；广东0#锌对沪锌2410合约升水0-5元/吨，粤市较沪市贴水20元/吨；天津0#锌对沪锌2409合约贴水0-20元/吨，津市较沪市贴水10元/吨。价差方面，09-10价差+30元/吨，10-11价差+150元/吨，沪伦比8.38。14家主要冶炼企业联合减产落地，虽然实际影响仍有待评估，但也能从中看出当前的冶炼长时间亏损以使得大部分冶炼厂商难以承受，后续即使主动减产规模不及预期，也将会有被动减产出现。从操作上来说，联合减产消息以大部分pricein，价格上涨需要更强刺激才能推动。上周新加坡海关数据显示7月锌进口量为2.53万吨，海外依然存在锌锭交仓的可能。全年国内锌元素紧缺较为确定，以虚值卖看跌期权与内外反套操作表达盈亏比更高。 锡 沪锡主力跌1.50%,报263790元/吨，锡期货仓单9860吨，较前一日增加204吨。LME锡跌2.22%,报32420美元/吨，锡库存4570吨，增加60吨。现货市场，对2409云锡升水700-900元/吨，交割升水500-700元/吨，小牌无报价，进口平水。价差方面，09-10价差-490元/吨，10-11价差-290元/吨，沪伦比8.14。锡业股份上周公布年检消息，冶炼年度检修将导致国内锡锭供应环比走低，而需求目前稳中上行，国内锡供需或出现缺口，社会库存或将重回去库。LME库存上 周小幅累库，海外需求依然恢复缓慢。随着国内需求的逐步好转，国内将从前几个月的净出口转回净进口，而8月印尼出口量环比增加较多，比价或将在免税进口上下波动，趋势性不强。上周五，全球央行年会偏鸽，市场风偏回升，若库存能验证需求韧性，价格仍存上涨空间。 二、日度数据监测 铜 市场行情 2024/8/28 2024/8/27 涨跌 价格（元/吨） 平水铜 74880 74870 10 平水铜升贴水 -10 -10 0 废铜(元/吨) 1#光亮废铜：广东 65500 65500 0 精废价差：广东 4655 4725 -70 下游（元/吨） 无氧铜杆(8mm):上海 75200 75200 0 低氧铜杆(8mm):上海 73200 73200 0 冶炼加工(周度) 粗炼TC（美元/吨） 7 7 0 库存 LME 注册+注销(吨) 314250 317175 -2925 上期所 仓单（吨） 139344 140614 -1270 总库存（吨，周度） 251062 262206 -11144 COMEX 库存（吨） 34188 32576 1612 社会库存 国内+保税区(万吨) 36.2 37.3 -1.1 其他 LME0-3premium（美元/吨） -49.8 -40.5 -9.3 CIF提单(美元/吨) 54.0 58.0 -4.0 活跃合约进口盈亏 95.6 -52.9 148.5 铅 市场行情 价格（元/吨） 平均价:1#铅:长江有色 17660 17660 0 1#铅锭升贴水:华东 -150 -205 55 沪铅：连1-连二 85 80 5 含税:再生精铅(≥pb99.97) 17225 17325 -100 含税:再生铅(≥pb98.5) 17150 17200 -50 含税:还原铅:山东 14350 14400 -50 铅精矿（元/吨） 到厂价:铅精矿:济源50% 17000 17025 -25 到厂价:铅精矿:郴州50% 17100 17125 -25 到厂价:铅精矿:个旧50% 17100 17125 -25 加工费（元/吨） 到厂价:铅精矿:50%:济源 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:郴州 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:个旧 1000 1000 0 库存 LME 注册+注销(吨) 183475 185100 -1625 上期所（吨） 仓单 4087 4674 -587 库存（周度） 23679 60617 -36938 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈亏（元/吨） 最新 上期 -7.2 130.00 -903 -773 资料来源：同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所 铝 市场行情 2024/8/28 2024/8/27 涨跌 价格 无锡报价(元/吨) 19800 19730 70 南海报价(元/吨) 19710 19650 60 南海-无锡(元/吨) -90 -80 -10 现货升水(元/吨) -100 -100 0 原材料 山西低品铝土矿(元/吨) 570 570 0 山西高品铝土矿(元/吨) 640 640 0 氧化铝FOB(美元/吨) 521 521 0 山东氧化铝 3915 3915 0 氧化铝：内-外 -94 -94 0 预焙阳极 4961 4961 0 下游加工费 6063铝(φ90):广东（元/吨） 190 210 -20 1A60铝杆:广东（元/吨） 600 600 0 铝合金 ADC12:华南（元/吨） 20250 20250 0 库存 LME 注册+注销(吨) 860225 867225 -7000 上期所 仓单（吨） 199453 199553 -100 总库存（吨，周度） 291398 287282 4116 社会库存（周度） 电解铝(万吨) 80.7 80.3 0.4 氧化铝(万吨) 5.2 5.3 -0.1 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口 盈亏（元/吨） 最新 上期 -49.65 160.00 -1569 -1634 镍 市场行情 电解镍 金川镍:板状（元/吨） 132650 132925 -275 金川镍-无锡（元/吨） 1750 1900 -150 1#进口镍-无锡（元/吨） 450 600 -150 镍铁 低镍铁:1.5-1.8％（元/吨） 4200 4200 0 印尼镍铁:10-15％（元/吨） 0 0 0 镍矿（元/吨） 1.4%-1.6%:日照港 465 465 0 1.8%:菲律宾:连云港 613 613 0 不锈钢 304No1:佛山（元/吨） 13400 13375 25 304No1:无锡（元/吨） 13400 13375 25 304/2B卷:毛边:无锡 13925 13900 25 304/2B卷:切边:无锡 14450 14450 0 304/2B卷:毛边:佛山 13900 13875 25 304/3B卷:切边:佛山 14400 14400 0 新能源（元/吨） 硫酸镍:≥22%:国产 32300 32600 -300 523普通:国产 213000 215000 -2000 622普通:国产 227000 229000 -2000 库存 LME 注册+注销(吨) 117348 116616 732 上期所（吨） 镍仓单 18293 18045 248 镍库存（周度） 21321 20804 517 不锈钢仓单 45451 45704 -253 社会库存（周度） 镍库存：上期所+南储+隐性 28862 27848 1014 不锈钢：佛山+无锡 826600 826300 300 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口 盈亏（元/吨） 最新 上期 -228 150.00 -6046 -6116 资料来源：同花顺、WIND、SMM、百川、光大期货研究所 锌 2024/8/28 2024/8/27 涨跌 市场行情 主力结算价（元/吨） 24135 24020 0.5% LmeS3（美元/吨） 2505.5 2505 0.0% 沪伦比 9.63 9.59 - 近-远月价差（元/吨） 120 120 0 SMM0#现货（元/吨） 24120 24000 120 SMM1#现货（元/吨） 24050 23930 120 国内现货升贴水平均（元/吨） 0 10 -10 进口锌升贴水平均（元/吨） -30 -20 -10 LME0-3premium（美元/吨） 2.5 4.25 -1.75 锌合金Zamak3（元/吨） 24770 24650 120 锌合金Zamak5（元/吨） 25320 25200 120 氧化锌ZnO≥99.7%（元/吨） 22900 22800 100 周度TC Zn50%国产（元/金属吨） 3850 3850 0 Zn50%进口（美元/干吨） 240 240 0 库存 上期所（吨）周度 6268 5475 793 LME（吨） 249625 255800 -6175 社会库存（万吨）周度 11.58 11.45 0.13 注册仓单 上期所（吨） 33395 33870 -475 LME（吨） 223900 224525 -625 活跃合约进口盈亏 最新（元/吨） 上期（元/吨） CIF提单（美元/吨） 0 -1088 115 锡 市场行情 2024/8/28 2024/8/27 涨跌 主力结算价（元/吨） 267820 265460 0.9% LmeS3（美元/吨） 27540 28130 -2.1% 沪伦比 9.72 9.44 - 近-远月价差（元/吨） -340 -70 -270 SMM现货（元/吨） 267300 265500 1800 60%锡精矿（元/金属吨） 253200 255000 -1800 40%锡精矿（元/金属吨） 249200 251000 -1800 国内现货升贴水平均（元/吨） 150 1