二季度扣非归母净利润扭亏为盈，部分产品价格回升

立昂微（605358.SH）财报点评

公司概览：

立昂微是一家专注于半导体硅片、功率器件芯片和化合物半导体射频芯片生产的公司。报告指出，公司在2024年上半年实现收入14.59亿元人民币，同比增长8.7%，但归母净利润下降至-7350万元至-5950万元，扣非归母净利润下降至-4700万元至-3500万元。

营运亮点：

1. 产品销量增长：公司6/8英寸外延片的产能利用率满载，推动二季度6-8英寸硅片平均出货价格环比上升，12英寸硅片价格保持稳定。功率器件芯片产能接近满产状态，部分产品市场价格出现回升。
2. 季度表现：2Q24收入为7.80亿元，同比增长10%，环比增长15%。扣非归母净利润扭亏为盈，达到236万元至1436万元。

产品线发展：

• 半导体硅片销量增长显著，6/8英寸外延片销量环比增长14.94%，12英寸硅片销量环比增长37.75%。
• 功率器件芯片销量增长，环比增长15.30%。
• 化合物半导体射频芯片销量环比下降4.49%，但海宁基地预计将于2024年第四季度投入商业运营，新增产能为6万片/年。

投资建议：

尽管面临短期利润承压的情况，分析师维持对公司“中性”的投资评级。考虑到未来潜在的增长动力和市场环境，预计2024-2026年的归母净利润分别为1.44亿、2.59亿和3.72亿人民币，对应PE分别为109、61和42倍。分析师认为，随着公司产能优化和市场需求的回暖，未来业绩有望改善。

风险提示：

• 新产品研发进度不及预期。
• 客户验证过程中的不确定性。
• 市场需求低于预期。

结论：

立昂微在面对短期利润波动的情况下，展现了其在半导体产业链上的持续增长潜力。特别是随着公司产能利用率的提升和部分产品价格的回升，未来业绩具有明显的改善空间。然而，鉴于行业竞争激烈和技术迭代加速，公司仍需密切关注新产品开发和市场需求的变化，以确保长期竞争力。分析师的“中性”评级反映了对当前市场环境和公司基本面的综合考量，建议投资者在评估时考虑上述风险提示。