图表1:7月9日主要市场指数行情回顾 2024/7/9 上证指数 深证成指 北证50 科创50 创业板指 中小综指 恒生指数 收盘点数 2,959.37 8,705.94 676.13 709.89 1,652.12 9,218.84 17,523.23 当日涨跌幅 1.26% 1.68% 1.35% 2.51% 1.43% 1.85% 0.00% 年初至今涨跌幅 -0.52% -8.60% -37.55% -16.68% -12.65% -13.28% 2.79% 数据来源:Choice,国金证券研究所整理 【通信分析师路璐】液冷行业观点更新 重点推荐 【电子首席分析师樊志远】继续看好AI驱动、消费电子创新/需求复苏及自主可控受益产业链 【电新首席分析师姚遥】新兴市场需求专题(一):光伏经济性凸显,新兴市场多点开花 业绩预告点评 【交运首席分析师郑树明】嘉友国际中报业绩预增点评:业务规模增长Q2业绩超预期 【基础化工首席分析师陈屹】赛轮轮胎中报业绩预增点评:业绩略超预期,看好长期成长 【机械首席分析师满在朋】中国动力中报业绩预增点评:柴油机量价齐升,公司1H24利润高增 【医药首席分析师袁维】健帆生物中报业绩预增点评:上半年业绩高速增长,灌流业务各领域拓展良好 【食品饮料首席分析师刘宸倩】酒鬼酒中报业绩预告点评:仍处调整期,营销转型坚定推进 指数跟踪 截至收盘日(2024/7/9),上证指数上涨1.26%,深证指数上涨1.68%,北证50上涨1.35%,科创50上涨2.51%,创业板指上涨1.43%,中小综指上涨1.85%,恒生指数持平;沪深两市成交额7245亿元。 图表2:各指数涨跌幅表现 现价 当日涨跌 当日涨跌幅 成交金额(亿元) 年初至今涨跌幅 000001.SH 上证指数 2,959.37 36.92 1.26% 3,203.61 -0.52% 399001.SZ 深证成指 8,705.94 143.99 1.68% 4,040.93 -8.60% 899050.BJ 北证50 676.13 8.98 1.35% 27.31 -37.55% 000688.SH 科创50 709.89 17.40 2.51% 492.61 -16.68% 399006.SZ 创业板指 1,652.12 23.36 1.43% 1,818.88 -12.65% 399101.SZ 中小综指 9,218.84 167.76 1.85% 1,383.36 -13.28% HSI.HI 恒生指数 17,523.23 -0.83 0.00% 476.39 2.79% 资料来源:Choice,国金证券研究所整理 沪深港通 7月9日,北向资金当日净买入141.11亿元,年初至今累计净买入365.42亿元;南向资金当日净买入34.07亿元, 年初至今累计净买入3593.80亿元。 图表3:年初至今北向、南向资金累计净流入(亿元) 北向合计南向合计 亿元 00 00 00 00 00 00 00 0 00 2024/1/2 2024/2/2 2024/3/2 2024/4/2 2024/5/2 2024/6/2 2024/7/2 4000 35 30 25 20 15 10 5 -5 -1000 来源:Choice,国金证券研究所 板块表现 分板块,7月9日,申万31个一级行业中,电子(4.62%)、通信(3.89%)、汽车(3.27%)、计算机(2.08%)、有色金属(1.98%)涨幅居前;农林牧渔(-2.04%)、建筑材料(-0.94%)跌幅居前。 图表4:申万一级行业日涨跌幅 日涨跌幅 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% -1.0% -2.0% 电子通信汽车计算机 有色金属非银金融机械设备美容护理国防军工 环保交通运输基础化工 传媒社会服务公用事业电力设备食品饮料 煤炭房地产综合 家用电器 钢铁银行 建筑装饰轻工制造商贸零售石油石化医药生物纺织服饰建筑材料 农林牧渔 -3.0% 来源:Choice,国金证券研究所 【通信分析师路璐】液冷行业观点更新 趋势:英伟达在GTC大会上重点介绍了与B200芯片和GB200芯片配套的液冷技术,英伟达的选择在业内具有风向标意义,这次发布会或将成为液冷发展的重要推动力。在国内,液冷渗透率提升趋势在三大运营商AI服务器集采中亦得以彰显,电信AI算力服务器(2023-2024年)集中采购中液冷服务器占比约为25%,移动2023年至2024年新型智算中心(试验网)采购(标包12)的采购中液冷占比超90%。 动力:数据中心耗电量巨大,减排迫在眉睫,政策端全国PUE要求趋严,《信息通信行业绿色低碳发展行动计划 (2022-2025年)》,要求到2025年,全国新建大型、超大型数据中心电能利用效率(PUE)降到1.3以下,改建核心机房PUE降到1.5以下。国内三大运营商联合发布《电信运营商液冷技术白皮书》推动液冷发展。从需求端看,AI行业快速发展加速液冷时代来临。在芯片端,高算力应用场景不断涌现,AI芯片迭代加速,芯片功耗逐代提升。在机柜端,功率密度不断提升,科智咨询预计到2025年单机柜功率密度将向20kW演进,液冷散热势在必行。 规模:2027年中国液冷服务器市场规模预计将达到89亿美元。根据IDC数据,2022年中国液冷服务器市场规模达到10.1亿美元,同比增长189.9%。2023上半年中国液冷服务器市场规模达到6.6亿美元,同比增长283.3%,预计2023年全年将达到15.1亿美元。IDC预计2022-2027年,中国液冷服务器市场年复合增长率将达到54.7%,2027年市场规模将达到89亿美元。越来越多的主流IT设备厂商均已公开表明将加大研发力度并加快液冷产品迭代速度,未来中国液冷服务器市场预计将持续保持高速增长。 风险提示:原材料价格上涨、行业竞争加剧、宏观经济及下游行业波动、AI发展不及预期、新业务发展不及预期。 【电子首席分析师樊志远】继续看好AI驱动、消费电子创新/需求复苏及自主可控受益产业链 核心观点:英伟达B系列芯片正在积极备货,有望在三季度末四季度大批量出货,Ai给消费电子赋能,有望带来新的换机需求(苹果iPhone16新机备货数量也有望提升),下半年智能手机、AIPC将迎来众多新机发布,继续看好AI驱动、消费电子创新/需求复苏及自主可控受益产业链。 风险提示:需求恢复不及预期的风险;AIGC进展不及预期的风险;外部制裁进一步升级的风险。 【电新首席分析师姚遥】新兴市场需求专题(一):光伏经济性凸显,新兴市场多点开花 核心观点:中东、中南亚、非洲、拉丁美洲等新兴市场光伏发电渗透率较低、光伏需求空间广阔,组件成本快速下 降提升光伏发电经济性,叠加多国能源转型、缺电等因素影响,新兴市场需求有望在低基数下实现高速增长,带动光伏装机需求持续增长。推荐:阳光电源、阿特斯,建议关注:德业股份、中信博、振江股份。 风险提示:传统能源价格大幅向下波动;国际贸易环境恶化;全球经济增速低于预期;储能、泛灵活性资源降本不及预期。 【交运首席分析师郑树明】嘉友国际中报业绩预增点评:业务规模增长Q2业绩超预期 核心观点:上半年业务规模持续增长,推动业绩大增。2024年上半年公司业绩大增主要系中蒙、中非、中亚等市场业务规模的增长。(1)中蒙市场:2024年1-5月,中蒙双边贸易额达到519亿元人民币,同比增长14.9%,公司中蒙跨境综合物流业务量大增;(2)非洲市场:2024年上半年,卡萨陆港项目车流、货运量稳步增长,带动公司收入增长;(3)中亚市场:2024年1-5月,中国与中亚五国进出口贸易额达2,596亿元人民币,同比增长14.8%;霍尔果斯口岸进出口货运量超1,700万吨,同比增长12%,受益于进出口贸易量价齐增及自身区位优势,公司中亚市场业务量持续增长。 风险提示:非洲公路项目建设不及预期;蒙古国内铁路建设超预期风险。 【基础化工首席分析师陈屹】赛轮轮胎中报业绩预增点评:业绩略超预期,看好长期成长 核心观点:公司轮胎销量继续增长,业绩稳步向好。随着全球化战略、科技创新及品牌建设等工作效果的持续显现,公司产品受到越来越多国内外客户的认可,今年上半年全钢、半钢和非公路三类轮胎产品的产销量均创历史同期最好水平,公司产品在国内及国外的销量同比增长均超过30%,其中毛利率较高产品的增幅更大,因此预计今年上半年净利润较去年同期有较大幅度增长。从2季度单季度表现来看,预计实现归母净利润10.9-11.5亿元,同比增长57.3%-66%,环比增长5.1%-10.9%。 风险提示:原料价格大幅波动;新产能释放低于预期;国际贸易摩擦。 【机械首席分析师满在朋】中国动力中报业绩预增点评:柴油机量价齐升,公司1H24利润高增 核心观点:产品结构优化,公司1H24利润高增。根据公司公告,1H24公司预计实现归母净利润4.59-5.16亿元,同比提升60%-80%,业绩高增,主要系1)船舶行业发展良好,柴油机板块销售规模扩大,订单大幅增长,且主要产品船用低速发动机的订单价格和毛利率增长,毛利较高的机型销售量同比增加;2)上半年公司船用机械销售规模有所扩大,且毛利率较高的产品订单增长,利润同比提升。 风险提示:原材料价格波动、人民币汇率波动、新订单增速不及预期、碳减排政策执行力度低于预期风险。 【医药首席分析师袁维】健帆生物中报业绩预增点评:上半年业绩高速增长,灌流业务各领域拓展良好 核心观点:预计上半年实现归母净利润5.27亿元~5.83亿元,同比+90%~+110%;扣非归母净利润5.01亿元~5.57亿元,同比+91%~+112%。我们认为灌流业务领域发展态势良好,利润端实现高速增长。2024上半年公司持续发挥在血液灌流领域的技术及市场领先优势,在肾病、肝病、危急重症等领域业务发展态势良好,同时以增效降本原则开展各类经营活动,产量规模增加有效降低了单位生产成本,期间费用率同比下降,利润端同比实现大幅增长。 风险提示:医保控费政策风险;在研项目推进不达预期风险。 【食品饮料首席分析师刘宸倩】酒鬼酒中报业绩预告点评:仍处调整期,营销转型坚定推进 核心观点:公司24Q2营收降幅环比明显改善,从产品结构来看:考虑内参Q1恰逢新老产品迭代期、营收贡献有限、Q2常态发货&动销下内参占比环比有所改善,近期39度甲辰版内参也已焕新上市、锚定打造华北市场;但需求端影响下酒鬼内部低价产品,以及湘泉、内品的相对占比提升导致期内毛利率水平仍较承压。叠加费用前置的营销转型持续推进,期内销售费用率水平预计也有所提升,整体导致利润端表现仍较为承压(测算24Q2归母净利率约7.2%~11.2%,环比仍有下滑)。 风险提示:宏观经济承压风险;营销转型成效不及预期;全国化外拓不及预期;食品安全风险。 医药首席分析师袁维执业S1130518080002医药分析师何冠洲执业S1130523080002食品饮料首席分析师刘宸倩执业S1130519110005食品饮料分析师叶韬执业S1130524040003基础化工首席分析师陈屹执业S1130521050001基础化工分析师李含钰执业S1130523100003交通运输首席分析师郑树明执业S1130521040001交通运输分析师王凯婕执业S1130522070001 电子首席分析师樊志远执业S1130518070003电子分析师邓小路执业S1130520080003电子分析师刘妍雪执业S1130520090004电子分析师邵广雨执业S1130522080002通信分析师路璐执业S1130524050002电新首席分析师姚遥执业S1130512080001电新分析师张嘉文执业S1130523090006机械首席分析师满在朋执业S1130522030002 特别声明: 国金证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准,已具备证券投资咨询业务资格。 形式的复制、转