浙商通信张建民英维克7月金股AI液冷核心受益标的份额及海外拓展或

国内AI算力投资持续高景气24Q1BAT资本开支高增，合计265.7亿元，同比+118%，环比+44%。 24年三大运营商加码AI算力，移动计划算力投入475亿元，同比+21.5%，电信、联通也表明将加大算力投入。 液冷：AI产业链中边际变化较大方向 英伟【浙商通信张建民】英维克（7月金股）：AI液冷核心受益标的，份额及海外拓展或超预期国内AI算力投资持续高景气24Q1BAT资本开支高增，合计265.7亿元，同比+118%，环比+44%。 24年三大运营商加码AI算力，移动计划算力投入475亿元，同比+21.5%，电信、联通也表明将加大算力投入。 液冷：AI产业链中边际变化较大方向 英伟达推出GB200NVL72全液冷机柜，昇腾下一代产品也有望全部采用液冷方案；电信运营商招标液冷渗透率提升，中国移动23-24年新型智算中心（试验网）采购（标包12）采购中液冷占比达90%+。 1、拥有全链条供应能力，液冷交付量及收入快速增长，截至24年3月液冷累计交付900MW（相比23年3月新增交付400MW），23年液冷相关收入约为22年4倍。 2、液冷行业竞争壁垒主要在于项目经验、客户认证、运维能力、规模效应，预计未来格局将向头部集中。 公司第一名中标中国电信DC舱24-25年集采，市场份额持续领先且有望进一步提升。3、海外交付经验丰富并保持深度合作，22及23年连续中标东南亚大型数据中心液冷项目，近日与英特尔、宝德联合推出首款兼容多平台的液冷铝冷板系统，有望继续拓展海外客户。 根据我们的盈利预测，24、25年对应PE29/22倍（截至7月8日收盘价），基于公司禀赋优势及近期可能催化，重点推荐。 最新点评： 风险提示：产业发展及下游需求不及预期。