浙商通信张建民液冷出海市场空间有望比预期再翻倍液冷标的最大边际变化出海

液冷出海：市场空间有望比预期再翻倍

国内温控厂商数据中心业务有望系统性海外突破，海外市场空间更大、盈利能力更高，打开更广阔成长空间。预计2027年海外液冷市场有望突破千亿。

目前液冷市场关注点主要在英伟达GPU需求，但报告认为ASIC需求在2027年有望比肩英伟达GPU，从而整个市场规模相较于此前市场预期翻倍。

英伟达GPU需求的市场空间测算

• NVL72出货带动液冷需求放量
• 假设2025-2027年等效NVL72机柜出货量分别为2.8/7/10万台
• 对应液冷需求大约为159/395/553亿元

ASIC有望驱动2027年市场空间翻倍

• 今年预计谷歌和AWS ASIC芯片出货量已达英伟达GPU的40-60%
• 明年ASIC出货量有望赶上GPU
• 假设2025-2027年ASIC芯片出货量分别为300/500/800万片量级
• 对应液冷需求大约为195/321/530亿元
• 2027年ASIC驱动的液冷需求已与英伟达GPU需求同等规模

推荐核心标的

• 英维克（龙头）
• 申菱（业绩拐点）
• 科创新源（预期差大）

最新市场空间测算：【浙商通信ǁ张建民】AI液冷海外市场空间有多大？