鸡蛋市场表现与基本面周度报告

公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 鸡蛋 市场表现与基本面 周度报告 2024年7月7日 中泰期货研究所农产品组 侯广铭鸡蛋分析师 从业资格证号：F3059865交易咨询证号：Z0013117 中泰期货股份有限公司 利多因素 1.受鸡病影响，鸡群产蛋率下降较为普遍；2.产区和流通环节库存仍不高；3.小品种蛋鸡占比较大；4.产区高温，产蛋率下降，鸡蛋增重慢，利好蛋价；5.南方多雨天气结束，蔬菜价格上涨，利好鸡蛋消费；6.产业对后市存乐观预期，存冷库蛋意愿增加。 利空因素 1.老鸡淘汰有限；2.开产水平环比逐步增加；3.鸡蛋供给水平呈增长态势；4.随着梅雨带北移，质量上对鸡蛋压力逐步增大； 市场观点 在季节性淡季蛋价连续上涨，本周涨幅0.3-0.4元/斤，均价全面突破4元/斤。根据中泰期货调研整理，截止7月7日粉蛋均价4.24元/斤，红蛋均价4.27元/斤。当前蛋价下，产区蛋鸡盈利情况较好鸡蛋近期供需偏紧。一方面，前期高估了蛋鸡在产存栏，产区高温天气和鸡病多发导致鸡群产蛋率降幅较大，产区鸡蛋库存持续偏低，因此鸡蛋供给阶段性偏紧。另一方面，随着南方天气逐渐好转，蔬菜价格上涨，下游环节采购积极性提升，市场需求逐渐好转供需偏紧短期仍或维持，产业对后市预期偏乐观，存冷库意愿增加因此预计现货暂或维持偏强。不过，养殖利润较好，老鸡淘汰量有限，开产水平环比逐步增加，前期换羽鸡也将逐步开产，供应水平呈增长趋势，供应压力后移或透支中秋高度。对于期货：现货阶段性供需偏紧，市场对中秋行情预期转向乐观，期货近远月合约暂或维持偏强走势。不过，养殖利润较好，淘鸡放缓，开产逐步增加，供应压力后移，警惕中秋旺季蛋价上涨不及预期的可能。操作上建议暂时偏多参与。 风险点 饲料持续走强；老鸡集中过量淘汰 本周观点 -2- 图表目录 1.上周鸡蛋期现货表现 （5）主产区鸡蛋价格走势 （6）鸡蛋价格季节性走势图 （6）红粉蛋价差 （7）蛋鸡在产存栏 （7）月度出苗量 （8）大小蛋价差 （9）淘汰鸡出栏量 （9）淘汰日龄 （10）淘汰鸡价格和817价格 （11）淘鸡/鸡蛋 （12）鸡蛋库存 （13）东莞和广州市场到车数 （14）广州市场鸡蛋贸易利润 （15）基差和期货持仓量 2.蛋鸡养殖成本、利润和补栏 （16）豆粕和玉米价格 （16）斤蛋饲料成本 （17）上鸡成本 （17）斤蛋利润 （18）蛋鸡苗价格 3.替代品情况 （20）猪肉价格 （20）蔬菜价格 （21）肉蛋比 （21）菜蛋比 4.鸡蛋期货限仓、提保和最后交易日日期提示 （23）鸡蛋期货限仓和提保日期提 示 一 现货表现：淡季强势上涨，全面突破4元/斤 鸡蛋主产区价格走势（元/斤） 5.80 5.30 4.80 4.30 3.80 3.30 01-01 01-16 01-31 02-15 03-02 03-17 04-01 04-16 05-01 05-16 05-31 06-15 06-30 07-15 07-30 08-14 08-29 09-13 09-28 10-13 10-28 11-12 11-27 12-12 12-27 01-11 01-26 02-10 02-25 03-11 03-26 04-10 04-25 05-10 05-25 06-09 06-24 07-09 2.80 馆陶粉辛集粉浠水粉荆门红黑山红夏津红 数据来源：中泰期货研究所调研整理 数据来源：中泰期货研究所调研整理 7月初尚属季节性淡季，但本周蛋价继续强势上涨，周涨幅0.3-0.4元/斤，表现偏强，均价全面突破4元/斤。根据中泰期货调研整理，截止7月7日粉蛋均价4.24元/斤，红蛋均价4.27元/斤。当前蛋价下，产区蛋鸡盈利情况较好。 涨势超预期主要原因是前期高估蛋鸡在产存栏水平，同时产区高温天 气和鸡病多发导致鸡群产蛋率降幅较大。随着南方天气逐渐好转，蔬菜价 格上涨，下游环节采购积极性提升，市场需求逐渐好转，且产区库存持续 处于低位，市场供需收紧。 -5- 鸡蛋季节性走势和红粉蛋价差 鸡蛋均价历年走势（元/斤） 6.00 5.50 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 01-01 01-15 01-29 02-12 02-26 03-12 03-26 04-09 04-23 05-07 05-21 06-04 06-18 07-02 07-16 07-30 08-13 08-27 09-10 09-24 10-08 10-22 11-05 11-19 12-03 12-17 12-31 2.00 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 数据来源：同花顺中泰期货研究所整理 红蛋均价-粉蛋均价（元/斤） 0.45 0.35 0.25 0.15 0.05 -0.05 -0.15 -0.25 01-2002-0402-1903-0503-2004-0404-1905-0405-1906-0306-1807-0307-18 数据来源：中泰期货研究所调研整理 -6- 蛋鸡在产存栏和月度出苗数据 蛋鸡在产存栏 14 13 12 11 10 9 8 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 201920202021202220232024 数据来源：卓创资讯，中泰期货研究所调研整理 蛋鸡补栏数据 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 201920202021202220232024 数据来源：卓创资讯，中泰期货研究所调研整理 -7- 馆陶和浠水大小蛋价差 55馆陶45-33鸡蛋价差（元/件） 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 -501-0102-0102-2903-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 2019202020212022均值20232024 浠水45-33鸡蛋价差（元/件） 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 数据来源：中泰期货研究所调研整理 -501-0102-0102-2903-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012- 2019202020212022均值20232024 数据来源：中泰期货研究所调研整理 7月开产对应2024年3月补栏，预计开产水平环比或有提升。 -8- 淘汰鸡情况 淘鸡日龄 数据来源：卓创资讯，中泰期货研究所调研整理 -9- 540 530 520 510 500 490 480 470 460 450 440 2020 2021 2022 2023 2024 第1周第2周第3周第4周第5周第6周第7周第8周第9周第10周第11周第12周第13周第14周第15周第16周第17周第18周第19周第20周第21周第22周第23周第24周第25周第26周第27周第28周第29周第30周第31周第32周第33周第34周第35周第36周第37周第38周第39周第40周第41周第42周第43周第44周第45周第46周第47周第48周第49周第50周第51周第52周 老鸡淘汰量 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 2021 2022 2023 2024 数据来源：卓创资讯，中泰期货研究所调研整理 第1周第2周第3周第4周第5周第6周第7周第8周第9周第10周第11周第12周第13周第14周第15周第16周第17周第18周第19周第20周第21周第22周第23周第24周第25周第26周第27周第28周第29周第30周第31周第32周第33周第34周第35周第36周第37周第38周第39周第40周第41周第42周第43周第44周第45周第46周第47周第48周第49周第50周第51周第52周第53周 淘汰鸡情况 2023 数据来源：同花顺 2024 中泰期货研究所整理 -10- 01-01 01-13 01-25 02-06 02-18 03-02 03-14 03-26 04-07 04-19 05-01 05-13 05-25 06-06 06-18 06-30 07-12 07-24 08-05 08-17 08-29 09-10 09-22 10-04 10-16 10-28 11-09 11-21 12-03 12-15 12-27 10 9 8 7 6 5 4 3 2 2014 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 01-01 01-13 2015 2019 01-25 02-06 02-18 2016 03-02 03-14 淘鸡-817（元/斤） 2020 03-26 2017 04-07 04-19 05-01 淘汰鸡均价(元/斤) 2018 05-13 2021 05-25 06-06 2019 06-18 06-30 07-12 2020 07-24 2022 08-05 数据来源：同花顺 08-17 2021 08-29 09-10 09-22 2022 10-04 10-16 中泰期货研究所整理 10-28 2023 11-09 11-21 12-03 12-15 2024 12-27 淘汰鸡情况 淘鸡/鸡蛋 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 1.00 01-01 01-14 01-27 02-09 02-22 03-07 03-20 04-02 04-15 04-28 05-11 05-24 06-06 06-19 07-02 07-15 07-28 08-10 08-23 09-05 09-18 10-01 10-14 10-27 11-09 11-22 12-05 12-18 12-31 0.80 2018201920202021202220232024 数据来源：同花顺中泰期货研究所整理 本周老鸡养殖盈利扩大，养殖单位淘鸡积极性不高，仅部分地区养殖单位逢高价顺势淘汰适量蛋鸡，淘汰鸡出栏量虽有所增加，但仍旧处于相对低位 淘鸡价格继续上涨，截止7月5日淘鸡均价6.4元/斤周涨0.15。根据卓创资讯数据，淘汰鸡平均淘汰日龄519天，较上周延后6天 -11- 鸡蛋库存情况 鸡蛋库存（流通+生产） 根据卓创资讯数据，截止7月4日生产、流通环节库存天数分别为0.85天、 0.85天。 -12- 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 鸡蛋库存仍处于地位。 2021/1/7 2021/1/14 2021/1/21 2021/1/28 2021/2/4 2021/2/11 2021/2/18 2021/2/25 2021/3/4 2021/3/11 2021/3/18 2021/3/25 2021/4/1 2021/4/8 2021/4/15 2021/4/22 2021/4/29 2021/5/6 2021/5/13 2021/5/20 2021/5/27 2021 2021/6/3 2021/6/10 2021/6/17 2022 2021/6/24 2021/7/1 2021/7/8 2023 2021/7/15 2021/7/22 2021/7/29 2024 数据来源：同花顺 2021/8/5 2021/8/12 2021/8/19 2021/8/26 2021/9/2 2021/9/9 2021/9/16 2021/9/23 2021/9/30 2021/10/7 中泰期货研究所整理 2021/10/1