鸡蛋市场表现与基本面周度报告

公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 鸡蛋 市场表现与基本面周度报告 2024年3月17日 中泰期货研究所农产品组 侯广铭鸡蛋分析师 从业资格证号：F3059865交易咨询证号：Z0013117 中泰期货股份有限公司 本周观点 利多因素 1.小品种蛋鸡占比较大；2.新鸡开产不多；3.鸡蛋库存压力不大；4.饲料成本企稳回升；5.后面有清明节、五一等节日提振消费 利空因素 1.高峰期蛋鸡占比较大，待淘老鸡不多，老鸡淘汰较少，鸡龄“壮年”化，鸡蛋供给水平呈增长态势；2、南方销区“回南天”，鸡蛋质量问题多发；3、当前鸡蛋消费整体低迷；4.养殖户补栏积极性提升，鸡�价格上涨。 市场观点 现货：随着前期蛋价上涨修复，鸡蛋走货开始放缓，产区库存略有增加，现货近期有所回落，并预计暂时维持弱势。供给端来看当前新开产不多，但逐步在回升增多，老鸡养殖保本或稍有利润，养殖户仍处于观望态度，加上待淘老鸡不多，整体淘鸡量不大，目前高峰期蛋鸡占比较大，鸡蛋供应充足；消费端，随着气温回升，南方销区“回南天”导致北方运过去的鸡蛋质量问题多发，蛋商拿货意愿下降，暂无节日提振，鸡蛋消费暂或维持低迷。因此鸡蛋供需仍维持宽松格局，蛋价压力仍较大。对于期货：鸡蛋供需仍宽松，现货偏弱运行，拖累鸡蛋期货近月合约。玉米和豆粕走势近期偏强，缓解市场对远月悲观预期。操作上建议维持对期货近月偏空操作，或空近买远套利。 风险点 饲料持续走强；老鸡集中过量淘汰；宏观系统性风险 -2- 图表目录 1.上周鸡蛋期现货表现 （5）主产区鸡蛋价格走势 （6）鸡蛋价格季节性走势图 （6）红粉蛋价差 （7）大小蛋价差 （8）淘汰鸡价格和817价格 （9）淘鸡/鸡蛋 （10）东莞和广州市场到车数 （10）广州市场鸡蛋贸易利润 （11）基差和期货持仓量 2.蛋鸡养殖成本、利润和补栏 （13）豆粕和玉米价格 （13）斤蛋饲料成本 （14）上鸡成本 （14）斤蛋利润 （15）蛋鸡苗价格和补栏 3.替代品情况 （17）猪肉价格 （17）蔬菜价格 （18）肉蛋比 （18）菜蛋比 4.鸡蛋期货限仓、提保和最后 交易日日期提示 （20）鸡蛋期货限仓日期提示 （20）鸡蛋期货提保日期提示 （20）鸡蛋期货最后交易日提示 一 上周鸡蛋期现货表现 现货表现：走货放缓，价格止涨小幅回落 6.30 主产区蛋价走势（元/斤） 5.80 5.30 4.80 4.30 3.80 3.30 08-10 08-25 09-09 09-24 10-09 10-24 11-08 11-23 12-08 12-23 01-07 01-22 02-06 02-21 03-08 03-23 04-07 04-22 05-07 05-22 06-06 06-21 07-06 07-21 08-05 08-20 09-04 09-19 10-04 10-19 11-03 11-18 12-03 12-18 01-02 01-17 02-01 02-16 03-02 03-17 2.80 馆陶粉辛集粉浠水粉荆门红黑山红夏津红 数据来源：中泰期货研究所调研整理 中泰期货鸡蛋价格数据日报 2024.3.17 鸡蛋价格（元/斤） 粉蛋 3.10价格 今日价格 涨跌幅 红蛋 3.10价格 今日价格 涨跌幅 馆陶 3.42 3.33 -0.09 荆门 3.45 3.40 -0.05 辛集 3.42 3.24 -0.18 黑山 3.40 3.30 -0.10 浠水 3.97 3.92 -0.04 夏津 3.63 3.33 -0.30 常德 4.02 4.11 0.09 睢县 3.63 3.37 -0.26 粉蛋均价 3.50 3.40 -0.10 运城 3.50 3.30 -0.20 北京红 3.69 3.73 0.04 红蛋均价 3.53 3.35 -0.18 广州粉 3.70 3.65 -0.05 广州红 4.00 3.85 -0.15 东莞粉 3.90 3.60 -0.30 东莞红 3.91 3.82 -0.09 产区价格为45斤360枚鸡蛋裸蛋价，其中浠水和常德为带包装价 数据来源：中泰期货研究所调研整理 蛋价经过前期上涨修复后，本周再次开始回落，截止3月17日粉蛋均价 3.4元/斤周落0.1元/斤，红蛋均价3.35元/斤周落0.18元/斤。 当前蛋价老鸡养殖有利润，淘汰不多，鸡蛋供给趋增；消费端，蛋价上涨后下游风控增强，南方销区回南天，北蛋南运出现质量问题概率增加，贸易商多以随采随销为主。鸡蛋走货放缓，产区库存略有积压。 -5- 鸡蛋季节性走势和红粉蛋价差 鸡蛋均价历年走势（元/斤） 6.00 5.50 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 01-01 01-15 01-29 02-12 02-26 03-12 03-26 04-09 04-23 05-07 05-21 06-04 06-18 07-02 07-16 07-30 08-13 08-27 09-10 09-24 10-08 10-22 11-05 11-19 12-03 12-17 12-31 2.00 201420152016201720182019 20202021202220232024 数据来源：同花顺中泰期货研究所整理 红蛋均价-粉蛋均价（元/斤） 0.45 0.35 0.25 0.15 0.05 -0.05 -0.15 -0.25 数据来源：中泰期货研究所调研整理 -6- 馆陶和浠水大小蛋价差 55馆陶45-33鸡蛋价差（元/件） 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 -501-0102-0102-2903-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 2019202020212022均值20232024 浠水45-33鸡蛋价差（元/件） 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 数据来源：中泰期货研究所调研整理 -501-0102-0102-2903-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012- 2019202020212022均值20232024 数据来源：中泰期货研究所调研整理 当前开产对应11月初补栏，从大小蛋价差来看，45斤/件与33斤/件的价差同比处于高位，接近2023年水平，说明小蛋价格仍偏弱，小蛋偏弱主要是由小品种鸡蛋较多压制。 根据对产区调研，实际上目前新开产蛋鸡并不多。 -7- 淘汰鸡情况 2023 数据来源：同花顺 2024 中泰期货研究所整理 -8- 01-01 01-13 01-25 02-06 02-18 03-02 03-14 03-26 04-07 04-19 05-01 05-13 05-25 06-06 06-18 06-30 07-12 07-24 08-05 08-17 08-29 09-10 09-22 10-04 10-16 10-28 11-09 11-21 12-03 12-15 12-27 10 9 8 7 6 5 4 3 2 2014 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 01-01 01-13 2015 2019 01-25 02-06 02-18 2016 03-02 03-14 淘鸡-817（元/斤） 2020 03-26 2017 04-07 04-19 05-01 淘汰鸡均价(元/斤) 2018 05-13 2021 05-25 06-06 2019 06-18 06-30 07-12 2020 2022 07-24 08-05 数据来源：同花顺 08-17 2021 08-29 09-10 09-22 2022 10-04 10-16 中泰期货研究所整理 10-28 2023 11-09 11-21 12-03 2024 12-15 12-27 淘汰鸡情况 淘鸡/鸡蛋 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 1.00 01-01 01-14 01-27 02-09 02-22 03-07 03-20 04-02 04-15 04-28 05-11 05-24 06-06 06-19 07-02 07-15 07-28 08-10 08-23 09-05 09-18 10-01 10-14 10-27 11-09 11-22 12-05 12-18 12-31 0.80 2018201920202021202220232024 数据来源：同花顺中泰期货研究所整理 目前老鸡养殖摆脱亏损，养殖户观望情绪较高，老鸡淘汰量不大，截止3于17日淘鸡均价5.1元/斤，周涨0.1。 屠宰企业下游走货不畅，对高价原料鸡收购意愿不高，部分屠宰厂停收。 -9- 销区到车数和广州贸易利润 广东和东莞早上7点日平均到车数 -20 数据来源：中泰期货研究所调研整理 -10- 2020.3.1 2020.4.19 2020.6.7 2020.7.26 2020.9.13 2020.11.1 2020.12.20 2021.2.7 2021.3.28 2021.5.16 2021.7.4 2021.8.22 2021.10.10 2021.11.28 2022.1.16 2022.3.6 2022.4.24 2022.6.12 2022.7.31 2022.9.18 2022.11.6 2022.12.25 2023.2.12 2023.4.2 2023.5.21 2023.7.9 2023.8.27 2023.10.15 2023.12.3 2024.1.21 2024.3.10 80 70 60 50 40 30 20 30 25 20 15 10 5 0 -5 -10 -15 第48周 第36周第40周第44周 第19周 第52周第3周第7周第11周第15周 广州市场馆陶货利润（元/件） 第47周 第23周第27周第31周第35周第39周第43周 第19周 第51周第3周第7周第11周第15周 数据来源：中泰期货研究所调研整理 第47周 第23周第27周第31周第35周第39周第43周 第51周 鸡蛋05合约基差和期货持仓量 鸡蛋现货-05合约（5月基差） 2000 1500 1000 500 0 -500 -1000 06-0307-0308-0309-0310-0311-0312-0301-0302-0303-0304-0305-03 1505160517051805190520052105220523052405 数据来源：同花顺中泰期货研究所整理 600000 500000 鸡蛋期货持仓量 400000 300000 200000 100000 2021-01-01 2021-03-01 2021-05-01 2021-07-01 2021-09-01 2021-11-01 2022-01-01 2022-03-01 2022-05-01 2022-07-01 2022-09-01 2022-11-01 2023-01-01 2023-03-01 2023-05-01 2023-07-01 2023-09-01 2023-11-01 2024-01-01 2024-03-01 2024-05-01 2024-07-01 2024-09-01 0 数据来源：同花顺中泰期货研究所整理 本周期现货均回落，基差变化不大，截止3月17日河北粉蛋价格3.33元/斤，鸡蛋05合约升水现货100，同比来看处于正常水平。未来基差趋势上或继续走强，即现货强于期货。 -11- 二 蛋鸡养殖成本、利润和补栏 豆粕、玉米均价和斤蛋饲料成本 6,000.00