鸡蛋市场表现与基本面周度报告

公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层客服电话：400-618-6767 公司网址：www.ztqh.com 交易咨询资格号：证监许可[2012]112 鸡蛋 市场表现与基本面 周度报告 2024年6月10日 中泰期货研究所农产品组 侯广铭鸡蛋分析师 从业资格证号：F3059865交易咨询证号：Z0013117 中泰期货股份有限公司 利多因素 1.受鸡病影响，鸡群产蛋率下降较为普遍；2.产区和流通环节库存仍不高；3.小品种蛋鸡占比较大；4.豆粕和玉米价格或走强；5.蛋商存冷库蛋意愿增加；6.北方产区高温少雨，产蛋率或下降，鸡蛋增重慢，利好蛋价。 利空因素 1.老鸡淘汰减少，鸡蛋供给水平呈增长态势；2.南方销区多雨，鸡蛋储存难度增加，压制蛋价；3.蔬菜价格回落，端午结束，鸡蛋消费水平或下降 市场观点 端午前一周蛋价回落后再次小幅上调，端午假期粉蛋小幅上涨表现强于预期。根据中泰期货调研整理，截止6月10日粉蛋均价3.66元/斤，红蛋均价3.91元/斤。当前蛋价下，产区蛋鸡盈利情况较好。鸡蛋供需整体宽松，蛋价压力仍存。供给端，当前在产蛋鸡存栏水平偏高，根据卓创资讯数据，5月全国在产蛋鸡存栏量约为12.44亿只，同比增幅5.51%。进入6月，新鸡开产增速加快，老鸡淘汰放缓，鸡蛋供应仍呈增长态势。消费端，蔬菜价格偏低，随着端午结束，鸡蛋消费或下降。不过需要警惕现货下跌幅度不及预期的可能，一方面产区高温以及鸡病降低产蛋率，一定程度上缓解鸡蛋供应压力；另一方面，蛋商存冷库意愿增加，也或起到一定支撑作用。对于期货：鸡蛋供需宽松，现货抗跌表现强于预期，或支撑贴水的期货近月合约。近期养殖利润好转，老鸡淘汰放缓，不利于蛋鸡产能去化，压制远月上涨空间。操作上建议逢高做空远月合约注意节奏把握。 风险点 饲料持续走强；老鸡集中过量淘汰；南方多雨天气利多后期蔬菜价格 本周观点 -2- 图表目录 1.上周鸡蛋期现货表现 （5）主产区鸡蛋价格走势 （6）鸡蛋价格季节性走势图 （6）红粉蛋价差 （7）蛋鸡在产存栏 （7）月度出苗量 （8）大小蛋价差 （9）淘汰鸡出栏量 （9）淘汰日龄 （10）淘汰鸡价格和817价格 （11）淘鸡/鸡蛋 （12）鸡蛋库存 （13）东莞和广州市场到车数 （14）广州市场鸡蛋贸易利润 （15）基差和期货持仓量 2.蛋鸡养殖成本、利润和补栏 （16）豆粕和玉米价格 （16）斤蛋饲料成本 （17）上鸡成本 （17）斤蛋利润 （18）蛋鸡苗价格 3.替代品情况 （20）猪肉价格 （20）蔬菜价格 （21）肉蛋比 （21）菜蛋比 4.鸡蛋期货限仓、提保和最后交易日日期提示 （23）鸡蛋期货限仓和提保日期提示 一 上周鸡蛋期现货表现 鸡蛋主产区价格走势（元/斤） 现货表现：端午效应体现，现货高位回落后再次上涨 5.80 5.30 4.80 4.30 3.80 3.30 12-20 01-04 01-19 02-03 02-18 03-05 03-20 04-04 04-19 05-04 05-19 06-03 06-18 07-03 07-18 08-02 08-17 09-01 09-16 10-01 10-16 10-31 11-15 11-30 12-15 12-30 01-14 01-29 02-13 02-28 03-14 03-29 04-13 04-28 05-13 05-28 06-12 06-27 2.80 馆陶粉辛集粉浠水粉荆门红黑山红夏津红 数据来源：中泰期货研究所调研整理 中泰期货鸡蛋价格数据日报 2024.6.10 鸡蛋价格（元/斤） 粉蛋 6.2价格 今日价格 涨跌幅 红蛋 6.2价格 今日价格 涨跌幅 馆陶 3.56 3.67 0.11 荆门 3.90 3.85 -0.05 辛集 3.44 3.56 0.11 黑山 3.80 3.80 0.00 浠水 4.06 4.06 0.00 夏津 3.87 3.97 0.10 常德 4.22 4.24 0.02 睢县 3.93 4.03 0.10 粉蛋均价 3.59 3.66 0.07 运城 3.70 3.80 0.10 北京红 4.27 4.09 -0.18 红蛋均价 3.88 3.91 0.04 广州粉 3.90 4.00 0.10 广州红 4.25 4.20 -0.05 东莞粉 3.80 3.80 0.00 东莞红 4.22 4.18 -0.04 产区价格为45斤360枚鸡蛋裸蛋价，其中浠水和常德为带包装价 数据来源：中泰期货研究所调研整理 本周蛋价回落后再次转强，根据中泰期货调研整理，截止6月10日粉蛋均价3.66元/斤，红蛋均价3.91元/斤。当前蛋价下，产区蛋鸡盈利情况较好。 周初受前期高价影响，下游采购心态谨慎，贸易商收购量缩减，市场 走货减慢，蛋价高位回落。周末，受到端午节日提振，内销加快，蛋价小幅回升。端午假期期间，河北粉蛋小幅上涨，红蛋小幅回落，鸡蛋整体表现强于预期。 -5- 鸡蛋季节性走势和红粉蛋价差 鸡蛋均价历年走势（元/斤） 6.00 5.50 5.00 4.50 4.00 3.50 3.00 2.50 01-01 01-15 01-29 02-12 02-26 03-12 03-26 04-09 04-23 05-07 05-21 06-04 06-18 07-02 07-16 07-30 08-13 08-27 09-10 09-24 10-08 10-22 11-05 11-19 12-03 12-17 12-31 2.00 201420152016201720182019 20202021202220232024 数据来源：同花顺中泰期货研究所整理 红蛋均价-粉蛋均价（元/斤） 0.45 0.35 0.25 0.15 0.05 -0.05 -0.15 -0.25 01-1001-2502-0902-2403-1003-2504-0904-2405-0905-2406-08 数据来源：中泰期货研究所调研整理 -6- 蛋鸡在产存栏和月度出�数据 蛋鸡在产存栏 14 13 12 11 10 9 8 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 201920202021202220232024 数据来源：卓创资讯，中泰期货研究所调研整理 蛋鸡补栏数据 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 201920202021202220232024 数据来源：卓创资讯，中泰期货研究所调研整理 -7- 馆陶和浠水大小蛋价差 55馆陶45-33鸡蛋价差（元/件） 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 -501-0102-0102-2903-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012-31 2019202020212022均值20232024 浠水45-33鸡蛋价差（元/件） 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 数据来源：中泰期货研究所调研整理 -501-0102-0102-2903-3104-3005-3106-3007-3108-3109-3010-3111-3012- 2019202020212022均值20232024 数据来源：中泰期货研究所调研整理 6月开产对应2024年2月补栏，预计开产水平环比或有提升。 端午结束，小蛋需求减少，小蛋价格也有所减弱。 -8- 淘汰鸡情况 老鸡出栏量 淘鸡日龄 数据来源：卓创资讯，中泰期货研究所调研整理 -9- 540 530 520 510 500 490 480 470 460 450 440 2020 2021 2022 2023 2024 第1周第2周第3周第4周第5周第6周第7周第8周第9周第10周第11周第12周第13周第14周第15周第16周第17周第18周第19周第20周第21周第22周第23周第24周第25周第26周第27周第28周第29周第30周第31周第32周第33周第34周第35周第36周第37周第38周第39周第40周第41周第42周第43周第44周第45周第46周第47周第48周第49周第50周第51周第52周 2500 2300 2100 1900 1700 1500 1300 1100 900 700 500 2021 2022 2023 2024 数据来源：卓创资讯，中泰期货研究所调研整理 第1周第2周第3周第4周第5周第6周第7周第8周第9周第10周第11周第12周第13周第14周第15周第16周第17周第18周第19周第20周第21周第22周第23周第24周第25周第26周第27周第28周第29周第30周第31周第32周第33周第34周第35周第36周第37周第38周第39周第40周第41周第42周第43周第44周第45周第46周第47周第48周第49周第50周第51周第52周第53周 淘汰鸡情况 2023 数据来源：同花顺 2024 中泰期货研究所整理 -10- 01-01 01-13 01-25 02-06 02-18 03-02 03-14 03-26 04-07 04-19 05-01 05-13 05-25 06-06 06-18 06-30 07-12 07-24 08-05 08-17 08-29 09-10 09-22 10-04 10-16 10-28 11-09 11-21 12-03 12-15 12-27 10 9 8 7 6 5 4 3 2 2014 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 0.50 0.00 -0.50 -1.00 01-01 01-13 2015 2019 01-25 02-06 02-18 2016 03-02 03-14 淘鸡-817（元/斤） 2020 03-26 2017 04-07 04-19 05-01 淘汰鸡均价(元/斤) 2018 05-13 2021 05-25 06-06 2019 06-18 06-30 07-12 2020 2022 07-24 08-05 数据来源：同花顺 08-17 2021 08-29 09-10 09-22 2022 10-04 10-16 中泰期货研究所整理 10-28 2023 11-09 11-21 12-03 2024 12-15 12-27 淘汰鸡情况 淘鸡/鸡蛋 2.00 1.80 1.60 1.40 1.20 1.00 01-01 01-14 01-27 02-09 02-22 03-07 03-20 04-02 04-15 04-28 05-11 05-24 06-06 06-19 07-02 07-15 07-28 08-10 08-23 09-05 09-18 10-01 10-14 10-27 11-09 11-22 12-05 12-18 12-31 0.80 2018201920202021202220232024 数据来源：同花顺中泰期货研究所整理 当前养殖盈利尚可，且养殖户对第三季度预期较高，淘鸡积极性不强。屠宰厂高价收购意向不强，农贸市场需求也一般。淘汰鸡出栏量减少。 淘鸡价格继续上涨，截止6月7日淘鸡均价5.3元/斤周涨0.3。根据卓创资讯数据，淘汰鸡平均淘汰日龄504天，较上周延后1天 -11- 鸡蛋库存情况 鸡蛋库存（流通+生产） 5 4.5 4 3.5 3 2.5 2 1.5 2021/1/72021/2/72021/3/72021/4/72021/5/72021/6/72021/7/72021/8/72021/9/72021/10/72021/11/72021/12/7 2021202220232024 鸡蛋库存环比增加，但整体仍不高。 数据来源：同花顺中泰期货研究所整理 根据卓