五矿期货文字早评

文字早评2024/07/09星期二 宏观金融类 股指 前一交易日沪指-0.93%，创指-1.62%，科创50-0.91%，北证50-3.60%，上证50-0.60%，沪深300-0.85%，中证500-1.70%，中证1000-2.43%，中证2000-2.86%，万得微盘-3.25%。两市合计成交5820亿，较上一日+71亿。 宏观消息面： 1、央行：即日起将视情况开展临时正回购或临时逆回购操作。时间为工作日16:00-16:20，期限为隔夜，采用固定利率、数量招标，临时隔夜正、逆回购操作的利率分别为7天期逆回购操作利率减点20bp和加点50bp。 2、余额宝收益率跌破“1.5%”大关分析人士：货基收益率可能进一步下行。 3、80余家上市公司盘后披露半年度业绩预增或预盈公告。 资金面：沪深港通-22.00亿；融资额-49.38亿；隔夜Shibor利率+1.00bp至1.7640%，流动性中性；3年期企业债AA-级别利率+1.43bp至3.3927%，十年期国债利率+2.06bp至2.2888%，信用利差-0.63bp至110bp；美国10年期利率-8.00bp至4.28%，中美利差+10.06bp至-199bp；6月MLF利率不变。 市盈率：沪深300:11.79，中证500:20.53，中证1000:30.33，上证50:10.42。市净率：沪深300:1.25，中证500:1.51，中证1000:1.64，上证50:1.13。 股息率：沪深300:3.08%，中证500:1.97%，中证1000:1.65%，上证50:3.97%。 期指基差比例：IF当月/下月/当季/隔季：-0.66%/-1.02%/-1.23%/-1.45%；IC当月/下月/当季/隔季： -0.44%/-0.95%/-1.53%/-2.43%；IM当月/下月/当季/隔季：-0.66%/-1.55%/-2.48%/-4.57%；IH当月/下月/当季/隔季：-1.14%/-1.42%/-1.52%/-1.39%。 交易逻辑：海外方面，近期美国公布的经济数据整体低于预期，美债利率回落。国内方面，6月PMI继续维持在荣枯线下方，5月M1增速回落，社融结构偏弱，经济压力仍在，但随着各项经济政策陆续出台，有望扭转经济预期。4月政治局会议释放了大量积极信号，各部委已经开始逐步落实重要会议的政策，地产政策超出预期，后续经济有望企稳回升。当前各指数估值均处于历史最低分位值附近，股债收益比不断走高，建议IF多单持有。 期指交易策略：单边建议IF多单持有，套利择机多IH空IM。 国债 行情方面：周一，TL主力合约下跌0.26%，收于108.08；T主力合约下跌0.24%，收于104.875；TF主力合约下跌0.19%，收于103.715；TS主力合约下跌0.08%，收于101.858。 消息方面：1、乘联会数据，6月乘用车市场零售176.7万辆，同比下降6.7%；2、余额宝收益率跌破“1.5%”大关分析人士：货基收益率可能进一步下行；3、美国6月纽约联储1年通胀预期为3.02%，前值3.17%。 流动性：央行周一进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因当日有20亿元 7天期逆回购到期，实现零投放零回笼。 策略：当下国内主要经济数据表现仍较弱，长期看仍以逢低做多思路为主。短期在价格持续上涨后，需关注获利盘的回吐及央行对债市的态度。 贵金属 沪金跌1.08%，报557.00元/克，沪银跌1.51%，报8070.00元/千克；COMEX金涨0.16%，报2367.30美元/盎司，COMEX银涨0.62%，报31.11美元/盎司；美国10年期国债收益率报4.28%，美元指数报104.98； 市场展望： 上周五公布的美国非农新增就业数据与预期相差较小，但失业率达到4.1%，对贵金属价格形成利多因素。美国6月季调后新增非农就业人数为20.6万人，高于预期的19万人，但低于前值的21.8万人。美国6月失业率为4.1%，高于预期和前值的4%。6月份平均时薪及平均周薪涨幅同比值均为3.9%，低于4%。同时六月份临时就业人数减少了4.89万人。上述数据综合显示美国劳动力市场出现了较为显著的缓和迹象。 昨日金银均出现冲高回落走势，沪银主力合约回落至8100之下，在8020一线价格得到支撑，小时级别 的上行走势仍未被破坏。沪金主力合约受到560一线压力位阻碍，在7月3日形成的缺口下沿处得到支撑，昨夜零点后价格出现反弹。当前，金银均需要等待鲍威尔今明两天在参众议院的证词形成明显驱动，策略上建议暂时观望，观察鲍威尔发言的鹰鸽程度以选择方向。沪金主力合约参考运行区间548-570元 /克，沪银主力合约参考运行区间7863-8355元/千克。 有色金属类 铜 国内权益市场维持弱势，美元指数企稳，铜价震荡回调，昨日伦铜收跌0.73%至9897美元/吨，沪铜主力合约收至80170元/吨。产业层面，昨日LME库存减少150至191475吨，注销仓单比例下滑至8.2%，Cash/3M贴水155.0美元/吨。国内方面，周末社会库存环比减少，昨日上海地区现货维持平水期货，铜价上冲下游刚需消费为主，采购总体较为谨慎，市场成交一般。进出口方面，昨日国内铜现货进口亏损600元/吨左右，洋山铜溢价下滑。废铜方面，昨日国内精废价差微缩至1920元/吨，废铜替代优势略降。价格层面，美国就业市场数据走弱推升美联储降息预期，国内临近三中全会，存在一定的政策刺激预期。 产业上看COMEX持仓维持偏高和欧美低库存的结构性问题未解决，COMEX市场价格相对走强，挤仓忧虑提升，并对伦铜、沪铜构成较强支撑，不过现货市场相对疲软或将限制铜价反弹高度。本周关注美国通胀数据和中国经济数据对市场情绪的影响，今日沪铜主力运行区间参考：79200-80800元/吨；伦铜3M运行区间参考：9780-10000美元/吨。 铝 沪铝主力合约报收20300元/吨（截止昨日下午三点），上涨0.22%。SMM现货A00铝报均价20220元/吨。A00铝锭升贴水平均价-60。铝期货仓单150573吨，较前一日下降1877吨。LME铝库存994175吨， 减少5550吨。2024-7-8：铝锭累库0.9万吨至77.7万吨，铝棒累库0.55万吨至15.8万吨。华东贴70-30，华南贴240-220，中原贴210-贴170。华东、中原市场积极出货为主，按需采购成交一般;华南市场持货商挺价惜售，接货氛围尚可，整体成交较好。铝价后续预计将进入震荡盘整区间，国内参考运行区间：20000-21000元/吨；LME-3M参考运行区间：2400-2700美元/吨。 锌 周一沪锌指数收至24395元/吨，单边交易总持仓20.06万手。截至周一下午15：00，伦锌3S收至2976美元/吨，总持仓23.26万手。内盘基差-70元/吨，价差-95元/吨。外盘基差-57.13美元/吨，价差-34.54美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.127，锌锭进口盈亏为-1098.01元/吨。SMM0#锌锭均价24410元/吨，上海基差-70元/吨，天津基差-60元/吨，广东基差-110元/吨，沪粤价差40元/吨。上期所锌锭期货库存录得8.05万吨，LME锌锭库存录得25.87万吨。根据上海有色数据，最新锌锭社会库存录得19.99万吨，小幅累库。席位方面，国君东证净多减，中信乾坤加空。总体来看，通胀韧性叠加美国竞选预期推动美指偏弱运行，海外宏观提供一定做多情绪。产业方面，矿锭市场劈叉。锌矿市场延续紧缺，原料库存历史低位持续去化。原料短缺叠加利润压制，冶炼企业7、8月份大量减产。锌锭市场仍然宽松，锌锭库存相对高位转为累库，初端企业采买乏力，终端政策提振有限，消费尽显疲态。冶炼大规模检修前社库去库乏力，关注7月实际检修状况，预计锌价高位波动为主。 铅 周一沪铅指数收至19460元/吨，单边交易总持仓16.8万手。截至周一下午15：00，伦铅3S收至2228.5美元/吨，总持仓13.89万手。内盘基差-245元/吨，价差105元/吨。外盘基差-45.7美元/吨，价差-61美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.192，铅锭进口盈亏为207.52元/吨。SMM1#铅锭均价19450元/ 吨，再生精铅均价19375元/吨，精废价差75元/吨，废电动车电池均价11825元/吨。上期所铅锭期货 库存录得5.45万吨，LME铅锭库存录得21.88万吨。根据钢联数据，最新铅锭社会库存录得6.38万吨，基本维稳。席位方面，弘业五矿净多增，国君海通净多减，弘业建仓8-9。总体来看，原生端，进口精矿到货较少，原生铅锭产量小幅下滑。再生端，反向开票政策后，再生原料维持紧缺，再生炼厂开工下滑明显。部分地区原再价差倒挂，下游采买以原生为主，月间价差偏强运行。铅锭进口窗口开启后，仍需关注后续粗铅及铅锭进口到货情况，预计高位波动为主。 镍 昨日沪镍主力下午收盘价138610元，当日+0.38%。LME镍三月15时收盘价17450美元，当日+0.61%。LME镍库存报97470吨，较前日库存+216吨。精炼镍方面，现货升贴水小幅下跌。昨日国内精炼镍现货价报137000-138800元/吨，均价较前日+1400元。俄镍现货均价对近月合约升贴水为-250元，较前日0；金川镍现货升水报800-1000元/吨，均价较前日-200元。硫酸镍方面，昨日电池级硫酸镍价格报28000-29000元/吨，价格暂时企稳。镍铁方面，铁厂挺价意愿较强，8%-12%高镍生铁价格报967元/吨，较前日+1.0元/吨。成本端，镍矿价格坚挺，环比昨日持平。预计沪镍价格震荡运行为主，主力合约价格运行区间参考130000-140000元/吨。 锡 沪锡主力合约报收274760元/吨，下跌0.21%（截止昨日下午三点）。国内，上期所期货注册仓单增加12吨，现为14774吨。LME库存上升55吨，现为4625吨。长江有色锡1#的平均价为276160元/吨。上游云南40%锡精矿报收258500元/吨。据SMM调研数据显示，6月份国内精炼锡产量达到16285吨，较上月减少2.6%，与去年同期相比增长14.5%。后续锡价震荡行情预计延续，国内参考运行区间：240000-290000元/吨。LME-3M参考运行区间：30000-35000美元/吨。 碳酸锂 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）晚盘报88,474元，与前日持平，其中MMLC电池级碳酸锂报价88,000-92,000元，工业级碳酸锂报价85,000-87,000元。LC2411合约收盘价93,650元，较前日收盘价-0.27%，主力合约收盘价升水MMLC电碳平均报价3,650元。 期货盘面小幅高开，早盘尾端随商品市场整体下移，日内延续前期区间波动。当日仓单增2,919手至三 万手，现货市场宽松格局延续。短期震荡概率较大，留意上下游排产情况。今日广期所碳酸锂2411合 约参考运行区间91,000-96,000元/吨。 黑色建材类 钢材 昨日螺纹钢主力合约下午收盘价为3503元/吨,较上一交易日跌50元/吨（-1.40%）。当日注册仓单吨, 环比减少50456吨。主力合约增加102059手。现货市场方面,螺纹钢天津汇总价格为3630元/吨,环比 减少20/吨;上海汇总价格为减少3480元/吨,环比减少40元/吨。 昨日热轧板卷主力合约收盘价为3706元/吨,较上一交易日跌53元/吨（-1.40%）。当日注册仓单吨,环 比减少138055吨。现货方面,热轧板卷乐从汇总价格为3720元/吨,环比减少10元/吨;上海汇总价格为 3730元/吨,环比持平。 昨日盘面整体黑色情绪较为悲观，尤其是成材端的螺纹钢与热卷空头资金力量强劲，下午成材持仓量快速上涨。从成本端角度来看，螺纹价格已经跌破华东谷电成本，此时盘面利润与钢厂利润均为负值，并且此时原料端铁矿石供需结构较为宽松，对成材价格难有支撑，未来