EC周报：现货报价分歧加大 SCFI欧线出现回落

EC周报：现货报价分歧加大SCFI欧线出现回落 研究员：贾瑞林 期货从业证号：F3084078投资咨询证号：Z00186562024年7月5日 目录 第一章 综合分析与交易策略 2 第二章 核心逻辑分析 4 第三章 周度数据追踪 21 第一章综合分析与交易策略 内容摘要 运价表现：7/5日SCFI欧线报4857美金/TEU，环比-0.5%；7/1日发布的SCFIS欧线报5353.02点，环比+12.3%。 供需分析：短期看，需求端圣诞旺季前置驱动欧线旺季发运量继续上行，但增速出现放缓，供给端，根据7/2日船期，上海-北欧航线7月周均部署运力环比6月增加3-4%左右。欧线基本面继续呈现紧平衡结构，现货运价仍处在上涨通道，但后续现货运价上涨速率预计放缓。 单边：多单可考虑止盈离场，暂时观望。近期现货分歧加大，现货处于逐渐筑顶过程中，远月合约受停火谈判影响面临回调压力。前期在手多单建议止盈，暂时观望，等待现货方向进一步明朗。周五盘后发布的最新一期SCFI欧线报4857美金/TEU,环比-0.5%，报价出现回落。近期船司揽货情况和现货运价有出现分歧迹象，部分船司沿用部分船司运价调整，预计7-8月欧线现货运价逐渐达到高位。地缘政治方面，巴以停火谈判预计漫长曲折，但短期有所突破，受停火谈判影响预计盘面面临高位回调压力。 套利：8-12反套，10-12反套继续持有 目录 第一章 综合分析与交易策略 2 第二章 核心逻辑分析 4 第三章 周度数据追踪 9 1.盘面回顾：近期现货分歧加大，EC盘面冲高回落 7/5日EC2408收盘报5700.9，相较上周6/28（周五）收盘价+9.09%。 本周初，周一盘后发布的SCFIS超出市场预期带动EC盘面走强，08主力合约突破5500点，多头依然主导盘面，近期地缘政治升级带动远月合约贴水修复，涨幅大于近月。本周中，部分船司继续上调7月运价，EC盘面维持上涨态势，盘中08主力合约突破5800点，再创历史新高。本周末，受ONE、HPL盘中线上下调7月运价和达飞某水船低报价传闻的影响，市场情绪回落，EC合约盘中跳水，远月受资金影响，跌幅大于近月。近期现货分歧加大，预计7-8月份欧线现货运价有望逐渐达到旺季高点后盘整。 6000 5100 4200 3300 2400 1500 600 EC合期货约结算价走势图EC期货合约成交量（手） 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 2023/8/18 2023/9/8 2023/9/29 2023/10/20 2023/11/10 2023/12/1 2023/12/22 2024/1/12 2024/2/2 2024/2/23 2024/3/15 2024/4/5 2024/4/26 2024/5/17 2024/6/7 2024/6/28 2023/8/18 2023/9/8 2023/9/29 2023/10/20 2023/11/10 2023/12/1 2023/12/22 2024/1/12 2024/2/2 2024/2/23 2024/3/15 2024/4/5 2024/4/26 2024/5/17 2024/6/7 2024/6/28 0 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0 EC期货合约持仓量（手） EC2408EC2410EC2412 EC2502EC2504 数据来源：Wind，银河期货 EC2408EC2410EC2412EC2502EC2504 数据来源：Wind，银河期货 2023/8/18 2023/9/8 2023/9/29 2023/10/20 2023/11/10 2023/12/1 2023/12/22 2024/1/12 2024/2/2 2024/2/23 2024/3/15 2024/4/5 2024/4/26 2024/5/17 2024/6/7 2024/6/28 EC2408EC2410EC2412EC2502EC2504 数据来源：Wind，银河期货 2.1现货运价：最新一期SCFI欧线4857美金/TEU，环比-0.5% 7/5日发布的SCFI欧线4857美金/TEU，环比-0.5%。SCFI反映的是下周（7/8-7/14）的订舱价，现货报价结束9连上涨后出现首次 下跌。 SCFI：上海-欧线航线季节图（美元/TEU） 6000 5000 4000 3000 2000 1000 2016 2017 2018 2019 2023 2024 0 147101316192225283134374043464952 数据来源：Clarksons，上海航交所，银河期货 2.2现货运价指数：7/1日SCFIS欧线报5353.02点，环比+12.3% 7/1日盘后发布最新一期SCFIS欧线指数报5353.02点，环比+12.3%。 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 SCFIS欧线和美线走势（点）SCFIS欧线2023至今走势（点） 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 2022/06/01 2022/08/01 2022/10/01 2022/12/01 2023/02/01 2023/04/01 2023/06/01 2023/08/01 2023/10/01 2023/12/01 2024/02/01 2024/04/01 2024/06/01 2023/01/01 2023/02/01 2023/03/01 2023/04/01 2023/05/01 2023/06/01 2023/07/01 2023/08/01 2023/09/01 2023/10/01 2023/11/01 2023/12/01 2024/01/01 2024/02/01 2024/03/01 2024/04/01 2024/05/01 2024/06/01 2024/07/01 500 SCFIS:美西航线(基本港)SCFIS:欧洲航线(基本港)SCFIS:美西航线(基本港)SCFIS:欧洲航线(基本港) ·数据来源：Clarksons，上海航交所，银河期货 3.1供给端：集装箱船舶热停数量较上周略有增加 截至7/3日，全球集装箱船闲置运力64.8TEU，较上周+4.9%，较去年同期+16%，占到全球集装箱运力的2.2%。 160.0 140.0 120.0 100.0 80.0 60.0 40.0 20.0 0.0 全球集装箱船闲置运力-热停（万TEU） 全球集装箱船闲置运力情况 指标 2024/7/3 相较一周前 相较一月前 相较一年前 相较年初 闲置运力合计（万TEU） 64.8 4.9% 21.5% 16.0% -36.4% 闲置运力占比（TEU,%） 2.2% 0.1% 0.4% 0.1% -45.0% 闲置运力-Idle（万TEU） 60.6 5.3% 21.0% 40.1% -23.9% 闲置运力-Laidup（万TEU） 0.1 0.0% 0.0% 0.0% -86.2% 闲置运力-安装脱硫塔（万TEU） 4.1 0.0% 30.1% -67.0% -80.8% 数据来源：Clarksons,银河期货 1月1日 1月12日 1月23日 2月3日 2月14日 2月25日 3月8日 3月19日 3月30日 4月10日 4月21日 5月2日 5月13日 5月24日 6月4日 6月15日 6月26日 7月7日 7月18日 7月29日 8月9日 8月20日 8月31日 9月11日 9月22日 10月3日 10月14日 10月25日 11月5日 11月16日 11月27日 12月8日 12月19日 12月30日 2018年2019年2020年2021年2022年2023年2024年 3.2供给端：欧线集装箱部署运力较上周继续上升 截至7月5日，欧线部署运力47.27万TEU。 8 GALAXYFUTURES 60 55 50 45 40 35 30 25 20 2023-08-27 2023-09-10 2023-09-24 2023-10-08 2023-10-22 2023-11-05 欧洲集装箱船运力分布(万TEU) 数据来源：WInd，银河期货 2023-11-19 2023-12-03 2023-12-17 2023-12-31 2024-01-14 2024-01-28 2024-02-11 2024-02-25 2024-03-10 2024-03-24 2024-04-07 2024-04-21 2024-05-05 2024-05-19 2024-06-02 2024-06-16 2024-06-30 3.3供给端：2024-2025年集装箱船大船交付预测 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 8000TEU+集装箱船新船交付量及预测（万TEU）1.5万TEU+集装箱船新船交付量及预测（万TEU） 14 12 10 8 6 4 2 2024年6月 2024年8月 2024年10月 2024年12月 2025年2月 2025年4月 2025年6月 2025年8月 2025年10月 2025年12月 2024年6月 2024年8月 2024年10月 2024年12月 2025年2月 2025年4月 2025年6月 2025年8月 2025年10月 2025年12月 0 数据来源：Clarksons、银河期货 3.4供给端：7月上海-欧洲周均部署运力环比6月增加约3-4% 上海-北欧7-8月航线代码 AE5 AE55（GRIFFIN） 2M 2024-232024-242024-252024-262024-272024-282024-292024-302024-312024-322024-332024-342024-35 6/3-6/96/10-6/166/17-6/236/24-6/307/1-7/77/8-7/147/15-7/227/23-7/307/31-8/68/7-8/138/14-8/208/21-8/278/28-9/3 6/146/18、6/20、6/227/67/11、7/13（新增）7/18、7/20（新增）7/258/1、8/3（新增）8/8、8/10（新增）8/15、8/17（新增）8/228/29、8/31 MARYMAERSKMUNICHMAERSKMARSEILLEMAERSKMONACOMAERSKMANILAMAERSKMETTEMAERSKMILANMAERSKMARENMAERSKMADRIDMAERSKMARGRETHEMAERSKMARCHENMAERSK1827020568205682056820568183002056818300205681830018300 MORTENMAERSKMSCISTANBULMSCVICTORINEMSCBEATRICEMSCFREYAMSCVANDYAMSCMONICACRISTIN18300168641661613798152861310615286 ANTONIAMAERSK15150 6/3、6/4、6/96/206/297/57/137/208/2、8/38/16、8/178/258/31 MSCRIFAYAMSCAMSTERDAMMSCILARIAMSCVENICEMSCISTANBULMSCVICTORINEMSCLORENZAMSCFREYAMSCIDANIAMSCMONICA19154166521661616652166521652016616152641661615264 MSCSIXINMSCBEATRICEMSCVANDYA 23656137