社服周观点：武陵源、九寨沟、黄龙签署战略合作协议，推进业态互补提升竞争力

武陵源/九寨沟/黄龙景区战略合作逐步推进业态互补，竞争力有望增强。7月2日下午，张家界武陵源与四川九寨沟及黄龙风景名胜区，共同签署打造“中国最美山水组合”战略合作框架协议，以此推动中国自然景区的联合推广和资源共享。武陵源、九寨沟与黄龙景区均是中西部地区旅行团跟团游的核心旅游目的地，由于三地山水景色差异较大，过往常作为山水景区矩阵为旅行团进行旅游串联。本次战略合作框架协议签署后，三地在旅游宣传、旅游路线开发、政策及机制上的互建互补将促三地服务体系和竞争力水平实现有效提升，交通方面建设推进速度也将有所加快，对中西部旅游业整体将有强优化作用。从上市公司角度来看，武陵源景区也是张家界业务体系所围绕的核心景区之一，但与天门山国家公园相比客流相对较少、相关业务业绩贡献相对较低，若后续武陵源景区在战略协作促进下实现客流提升，张家界上市公司盈利能力有望提升、亦有机会通过深化武陵源景区业务布局打造新成长曲线。 数据追踪：招聘数修复，出行数据呈现平稳态势。1）STR酒店数据跟踪：中国内地酒店业（约9000个样本）于6月第4周（6.23-6.29）RevPAR绝对值环比前一周上升/恢复率环比前一周提升：6月第4周RevPAR绝对值为308.8元，环比+1.68%；恢复度为100%。2）招聘企业/帖子数量跟踪：2024年6月30日为止一周，国内新增招聘公司数量42590个，恢复至23年同期的107.73%，恢复至19年同期的57.07%；2024年6月30日为止一周，国内新增招聘帖数98384个，恢复至23年同期的91.93%，恢复至19年同期的41.17%。3）一线城市地铁客运量情况：截至2024年7月5日，一线城市北京/上海/广州/深圳七日平均客运量分别为1063/1053/912/894万人次，北京/上海/广州/深圳分别恢复至2019年同期的93%/96%/97%/155%，深圳客运量恢复趋势最为明显，北京、上海、广州七日平均客运量尚未恢复至19年同期水平。 投资建议：1）教育板块景气度上行，推荐招录培训需求旺盛的华图山鼎，推荐企业管理培训龙头行动教育，建议关注传智教育，中国东方教育；2）推荐经营表现超预期的景区标的宋城演艺，推荐基本面扎实的景区标的长白山、九华旅游、天目湖，建议关注丽江股份、峨眉山、众信旅游、中青旅。3）推荐扎根下沉市场客群、旅游业务发展迅速的OTA龙头同程旅行。4）海南离岛免税客流超预期，重点推荐中国中免、王府井，建议关注海南机场、海汽集团、海南发展等；5）酒店回调较多，核心标的估值处于历史较低位置，重点推荐锦江酒店、首旅酒店、君亭酒店、华住集团、金陵饭店，建议关注美股亚朵集团；6）人服主线重点推荐商业模式存在防御属性的北京人力，建议关注科锐国际、外服控股；7）推荐外展业务高景气、成长空间较大的米奥会展，建议关注兰生股份。8）推荐疫后同店有望修复、成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化的奈雪的茶、海底捞、同庆楼、广州酒家、九毛九，建议关注餐饮龙头呷哺呷哺、海伦司。 风险提示：宏观经济波动风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1.社服周观察 1.1复苏跟踪专题 新增招聘公司数量情况：2024年6月30日为止一周，国内新增招聘公司数量42590个，恢复至23年同期的107.73%，恢复至19年同期的57.07%，新增招聘公司数量暂未复至2022年和2019年同期水平，6月30日为止一周内国内新增招聘公司数量较6月23日为止一周减少了3.19%，较6月16日为止一周降低了1.24%，恢复速度较慢。 新增招聘帖数量情况：2024年6月30日为止一周，国内新增招聘帖数98384个，恢复至23年同期的91.93%，恢复至19年同期的41.17%，恢复程度较新增招聘公司更弱。 从环比增长角度来看，6月30日为止一周内国内新增招聘帖数量较6月23日为止一周降低4.88%，较6月16日为止一周降低了1.49%，恢复速度较慢。 图1：2017年至今新增招聘公司数量（单位：家） 图2：2019年至今新增招聘帖数量（单位：个） 一线城市地铁客运量数据跟踪：截至2024年7月5日，一线城市北京/上海/广州/深圳七日平均客运量分别为1063/1053/912/894万人次，北京/上海/广州/深圳分别恢复至2019年同期的93%/96%/97%/155%，深圳客运量恢复趋势最为明显，北京、上海、广州七日平均客运量尚未恢复至19年同期水平。 图4：一线城市地铁7日平均客运量较19年恢复情况（单位：%） 图3：一线城市地铁7日平均客运量（单位：万人） 国内航班情况：截至7月5日，国内航班计划总数7日平均（班次）为15682次，国内航班执行总数7日平均（班次）为13659次，航班执行率为87.1%，较前一日相比下降0.8pcts，较23年6月28日下降6.3pcts。 图5：国内航班计划总数/执行总数及航班执行率 STR酒店数据跟踪：中国内地酒店业（约9000个样本）于6月第4周（6.23-6.29）RevPAR绝对值环比前一周上升/恢复率环比前一周提升：6月第4周RevPAR绝对值为308.8元，环比+1.68%；恢复度为100%。 图6：近年OCC（%）及相较2019年恢复情况 图7：近年ADR（元）及相较2019年恢复情况 图8：近年RevPAR及相较2019年恢复情况（元） 1.2社服周观点：武陵源、九寨沟、黄龙签署战略合作协议，推进业态互补提升竞争 事件：武陵源、九寨沟、黄龙签署战略合作协议，推进业态互补提升竞争力 湘川牵手，打造“中国最美山水组合”。7月2日下午，张家界武陵源与四川九寨沟及黄龙风景名胜区，共同签署打造“中国最美山水组合”战略合作框架协议，以此推动中国自然景区的联合推广和资源共享。 武陵源、九寨沟、黄龙三大风景区，于1993年2月28日同时被授予世界自然遗产称号。作为我国首批世界自然遗产，三大风景区是中国山水景区的重要组成部分和突出代表，共同打造“中国最美山水组合”具有极大的互补性、共处性和示范性。 张家界武陵源风景名胜区以奇峰怪石、幽谷深涧闻名于世，是“张家界地貌”命名地，被誉为“人间仙境”。九寨沟则以五彩斑斓的湖泊、瀑布和雪山著称，被世人誉为“童话世界”,号称“水景之王”。而黄龙风景区则是以其钙化池群、雪山草甸和原始森林吸引着大量游客，尤其是那五彩池，晶莹剔透，美不胜收，仿佛一块块碧玉镶嵌在山谷之间。 战略合作框架协议签署仪式在张家界举行。根据合作协议，“中国最美山水组合”将展开全方位合作，通过品牌互宣、信息互通、成果互享、产业互推、人员互派、政策互补、机制互建等七大举措，秉承友好合作、互利共赢、协同发展的原则，共同构建精致化、高端化、品牌化、个性化的“中国山水最美组合”产品供应链，建立旅游产品开发、数据信息共享、人才交流等长效合作机制，形成稳固的战略联盟，共同保护好中国最美的山水。 “中国最美山水组合”战略合作框架协议的签署，将进一步提高张家界武陵源和四川九寨沟及黄龙风景名胜区的国际影响力，吸引更多海内外游客前来观光游览。“中国最美山水组合”将成为一张亮丽的名片，向全世界展示中国最美的山水风光和文化魅力。 事件点评：武陵源/九寨沟/黄龙景区战略合作逐步推进业态互补，竞争力有望增强。武陵源、九寨沟与黄龙景区均是中西部地区旅行团跟团游的核心旅游目的地，由于三地山水景色差异较大，过往常作为山水景区矩阵为旅行团进行旅游串联。本次战略合作框架协议签署后，三地在旅游宣传、旅游路线开发、政策及机制上的互建互补将促三地服务体系和竞争力水平实现有效提升，交通方面建设推进速度也将有所加快，对中西部旅游业整体将有强优化作用。从上市公司角度来看，武陵源景区也是张家界业务体系所围绕的核心景区之一，但与天门山国家公园相比客流相对较少、相关业务业绩贡献相对较低，若后续武陵源景区在战略协作促进下实现客流提升，张家界上市公司盈利能力有望提升、亦有机会通过深化武陵源景区业务布局打造新成长曲线。 2.本周市场回顾（2024.07.01-2024.07.05） 2.1行业表现 2.1.1上证指数下跌0.59%，社会服务下跌0.11% 社会服务下跌0.11%，上证指数下跌0.59%，深证成指下跌1.73%，创业板指下跌1.65%，沪深300下跌0.88%，香港恒生指数上涨0.46%。 表1：上证指数下跌-1.03%，社会服务下跌-2.66%（2024.07.01-2024.07.05） 本周28个申万一级行业：社会服务行业（-0.11%）在28个申万一级行业中排名第9位，本周涨跌幅位居中端。有色金属(申万)以涨幅2.61%位居本周行业首位。 图9：社会服务行业涨跌幅位列一级行业第9位（2024.07.01-2024.07.05）(单位：%) 本周餐饮旅游教育各细分板块：旅游及景区（申万）上涨2.22%，酒店餐饮上涨0.45%，教育下跌0.42%，旅游综合Ⅱ下跌1.12%。 图10：旅游及景区(申万)板块上涨2.22%，旅游综合Ⅱ(申万)板块下跌-1.12%（2024.07.01-2024.07.05）(单位：%) 2.2资金动向 2.2.1本周个股涨幅龙虎榜：西安饮食上涨7.67%，*ST开元上涨35.83% 社会服务涨幅前五：西安饮食（7.67%）、九华旅游（5.94%）、众信旅游（5.40%）、中国中免（5.18%）、曲江文旅（4.63%）。 社会服务跌幅前五：天目湖（-7.14%）、三湘印象（-6.25%）、科锐国际（-5.33%）、大连圣亚（-4.79%）、西藏旅游（-2.94%）。 表2：本周社会服务板块个股涨幅龙虎榜（A股） 教育涨跌幅前五：*ST开元（35.83%）、中公教育（1.96%）、中国高科（1.75%）、凯文教育（1.53%）。 教育涨跌幅后五：三盛退（-16.00%）、行动教育（-13.07%）、昂立教育（-6.23%）、传智教育（-5.39%）、科德教育（-5.30%）。 表3：本周教育板块个股涨幅龙虎榜（A股） 2.2.2个股资金跟踪：中国中免净买入额占社服榜首，中公教育净买入额占教育 首位 社会服务净买入前五：中国中免（+4.06亿元）、众信旅游（+0.21亿元）、全聚德（+0.07亿元）、曲江文旅（+0.05亿元）、西安饮食（+0.05亿元） 社会服务净卖出前五：宋城演艺（-0.48亿元）、长白山（-0.47亿元）、峨眉山A（-0.38亿元）、九华旅游（-0.25亿元）、首旅酒店（-0.24亿元） 表4：本周社会服务板块个股资金净流入龙虎榜（A股） 教育板块净买入前五：中公教育（+0.24亿元）、行动教育（+0.19亿元）、*ST开元（+0.01亿元）、三盛退（+0.01亿元）、凯文教育（+0亿元） 教育板块净卖出前五：传智教育（-0.83亿元）、昂立教育（-0.59亿元）、科德教育（-0.2亿元）、学大教育（-0.08亿元）、中国高科（-0.04亿元） 表5：本周教育板块个股资金净流入龙虎榜（A股） 3.本周行业资讯（2024.07.01-2024.07.07） 3.1酒店：中旅酒店旗下内地酒店上半年接待外宾同比增长67%，中国酒店市场6月共签约酒店项目203家 3.1.1行业资讯 中旅酒店旗下内地酒店上半年接待外宾同比增长67% 随着我国免签政策不断扩大和深化，入境游市场热度持续攀升。今年上半年，中旅酒店旗下内地酒店外国宾客入住率显著上升，接待外宾人数同比增长67%。 为了更好地服务外宾，满足外宾客户的需求。中旅酒店积极践行“诚信经营优质服务”理念，针对外宾语言、消费、饮食、文化习俗等方面的差异，推出一系列举措，深度优化外宾入住体验。 （迈点网，2024年07月05日） 途家民宿：“含娃量”超标！亲子游占暑期民宿预订六成以上 7月4日，途家民宿发布《2024暑期民宿玩乐指南》，平台数据显示，截至7月4日，平台热门城市暑期预订量同比去年增长近三成。国内民宿哪儿凉快哪儿火，新疆