电新行业双周报2024年第14期总第36期：多省陆续发布“驭风行动”总体方案，利好整机装机需求释放

硅 2024年7月8日证券研究报告/行业研究 行业周报 电新行业双周报2024年第14期总第36期 多省陆续发布“驭风行动”总体方案利好整机装机需求释放 行情回顾： 行业评级： 报告期：2024.6.24-2024.7.7 投资评级看好 评级变动维持 报告期内电力设备行业指数跌幅为6.69%，跑输沪深300指数4.84Pct。 电力设备申万二级子行业中电网设备、电机Ⅱ、其他电源设备Ⅱ、电池、风电设备、光伏设备分别变动-3.66%、-5.60%、-5.78%、-6.10%、 -6.70%、-10.60%。重点跟踪的三级子行业锂电池、风电零部件、电池化学品分别变动-4.66%、-6.90%、-8.73%。 2024年初至本报告期末，电力设备行业累计下跌18.24%，沪深300指 行业走势： 数累计持平，电力设备行业累计跑输18.24Pct。电力设备的六个申万二 级子行业全部下跌，其中光伏设备累计跌幅最大，为-32.45%。重点跟踪的三个三级子行业锂电池、电池化学品、风电零部件变动分别为 -1.61%、-31.96%、-31.57%。电力设备行业整体表现较差。 本报告期内重点跟踪三级子行业个股以下跌为主。报告期内，锂电池行业31只A股成分股中5只上涨，其中德赛电池涨幅最大，涨幅为 分析师： 13.91%。电池化学品43只A股成分股中3只上涨，天力锂能涨幅最大， 分析师张烨童 zhangyetong@gwgsc.com 执业证书编号：S0200524050001联系电话：010-68099390 研究助理朱高天 zhugaotian@gwgsc.com 执业证书编号：S0200123030001联系电话：010-68099392 涨幅为4.50%。风电整机行业6只A股成分股全部下跌，运达股份跌幅最大，跌幅为7.47%。风电零部件行业21只A股成分股中19只个股下跌，其中禾望电气跌幅最大，跌幅为14.87%。 估值方面，截至2024年7月5日，电力设备行业PE为20.14倍，低 于负一倍标准差，位于申万一级行业第16位的水平。电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池、风电设备行业PE分别为20.65倍、25.60倍。重点跟踪的三个三级子行业PE分别为电池化学品24.89倍、风电 公司地址： 零部件22.80倍、锂电池19.18倍。 北京市丰台区凤凰嘴街2号院1号 楼中国长城资产大厦16层 本报告期，电力设备行业共有17家上市公司的股东净减持2.35亿元。其中，11家增持0.57亿元，6家减持2.91亿元。 投资观点： 据统计，目前已有陕西、山西、安徽、甘肃、云南、内蒙古、宁夏等 多个省份响应国家“驭风行动”印发的总体方案，项目有望在2025-2026年开工并投产，预计今年招投标工作将陆续开展，有望为行业带来新一波需求增量。其中，山西于近日已对1.52GW的“驭风行动”项目评选进行了公示，一道新能、国家电投、华电、广东能源集团等上榜。此外，广东、辽宁等多地海风项目进展顺利，海陆风电共同刺激装机需求提升，建议持续关注风电产业项目进度，重点关注风电整机以及核心零部件环节。 风险提示： 方案实施不及预期的风险；项目进度不及预期的风险。 目录 一、市场回顾6 1.行情回顾6 2.行业重要资讯10 2.1风电行业10 2.2新能源汽车行业11 2.3动力电池行业11 2.4储能行业12 二、公司动态13 1.重点公司动态13 2.重点公司股票增、减持情况14 三、重点数据跟踪15 四、投资建议18 图目录 图1：本报告期内申万一级行业涨跌幅（%）6 图2：本报告期内电力设备申万二级行业涨跌幅（%）6 图3：本报告期内重点跟踪三级行业涨跌幅（%）6 图4：电力设备行业2024年初至报告期末累计涨跌幅（%）7 图5：重点跟踪三级行业2024年初至报告期末累计涨跌幅（%）7 图6：锂电池行业涨跌幅前五个股（%）7 图7：锂电池行业涨跌幅后五个股（%）7 图8：电池化学品行业涨跌幅前五个股（%）8 图9：电池化学品行业涨跌幅后五个股（%）8 图10：风电整机行业个股涨跌情况（%）8 图11：风电零部件行业涨跌幅前五个股（%）8 图12：风电零部件行业涨跌幅后五个股（%）8 图13：申万一级行业PE（TTM）9 图14：电力设备行业PE（TTM）9 图15：电力设备申万二级行业PE（TTM）10 图16：重点跟踪三级子行业PE（TTM）10 图17：正极材料单瓦时价格行情（元/KWh）15 图18：金属原材料（镍、钴、电解锰、碳酸锂）每日价格行情（万元/吨）15 图19：单GWh电池所需碳酸锂成本16 图20：中国新能源汽车销量及渗透率16 图21：中国新能源汽车月度销量（辆）16 图22：全球动力电池出货结构16 图23：中国动力电池月度装车量（GWh/月）16 图24：中国动力电池出货结构17 图25：2009年至今中国风电月度产量（亿千瓦时）17 图26：2018-2023年全球及中国陆风装机容量（万千瓦）17 图27：2018-2023年全球及中国海风装机容量（万千瓦）18 表目录 表1：电力设备行业上市公司股东增、减持情况14 一、市场回顾 1.行情回顾 报告期内电力设备行业指数跌幅为6.69%，跑输沪深300指数4.84Pct。电力设备申万二级子行业中电网设备、电机Ⅱ、其他电源设备Ⅱ、电池、风电设备、光伏设备分别变动-3.66%、-5.60%、 -5.78%、-6.10%、-6.70%、-10.60%。重点跟踪的三级子行业锂电池、风电零部件、电池化学品分别变动-4.66%、-6.90%、-8.73%。 2024年初至本报告期末，电力设备行业累计下跌18.24%，沪深300指数累计持平，电力设备行业累计跑输18.24Pct。电力设备的六个申万二级子行业全部下跌，其中光伏设备累计跌幅最大，为-32.45%。重点跟踪的三个三级子行业锂电池、电池化学品、风电零部件变动分别为 -1.61%、-31.96%、-31.57%。电力设备行业整体表现较差。 图1：本报告期内申万一级行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图2：本报告期内电力设备申万二级行业涨跌幅（%）图3：本报告期内重点跟踪三级行业涨跌幅（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图4：电力设备行业2024年初至报告期末累计涨跌幅（%） 图5：重点跟踪三级行业2024年初至报告期末累计涨跌幅（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 本报告期内重点跟踪三级子行业个股以下跌为主。报告期内，锂电池行业31只A股成分股中5只上涨，其中德赛电池涨幅最大，涨幅为13.91%。电池化学品43只A股成分股中3只上涨，天力锂能涨幅最大，涨幅为4.50%。风电整机行业6只A股成分股全部下跌，运达股份跌幅最大，跌幅为7.47%。风电零部件行业21只A股成分股中19只个股下跌，其中禾望电气跌幅最大，跌幅为14.87%。 图6：锂电池行业涨跌幅前五个股（%）图7：锂电池行业涨跌幅后五个股（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图8：电池化学品行业涨跌幅前五个股（%）图9：电池化学品行业涨跌幅后五个股（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图10：风电整机行业个股涨跌情况（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图11：风电零部件行业涨跌幅前五个股（%）图12：风电零部件行业涨跌幅后五个股（%） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 估值方面，截至2024年7月5日，电力设备行业PE为20.14倍，低于负一倍标准差，位于申万一级行业第16位的水平。电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池、风电设备行业PE分别为20.65倍、25.60倍。重点跟踪的三个三级子行业PE分别为电池化学品24.89倍、风电零部件22.80倍、锂电池19.18倍。 图13：申万一级行业PE（TTM） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图14：电力设备行业PE（TTM） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 图15：电力设备申万二级行业PE（TTM）图16：重点跟踪三级子行业PE（TTM） 资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所资料来源：Wind，长城国瑞证券研究所 2.行业重要资讯 2.1风电行业 全球单体容量最大漂浮式风电平台“OceanX明阳天成号”吊装完成 7月3日，随着第二个叶轮与轮毂精准对接，全球单体容量最大的漂浮式风电平台“OceanX明阳天成号”（下称“明阳天成号”）在中船黄埔文冲船厂正式完成安装，为人类探索海洋能源再启全新篇章。这台呈“V”字型排列、搭载两台8.3兆瓦海上风机的漂浮式风电平台由明阳 集团自主研制，总容量达到16.6兆瓦，可应用于水深35米以上的全球广泛海域。“明阳天成 号”叶轮最高处达219米，空中最大宽度约为369米。整座风电平台排水总量约1.5万吨，整 体拖航设计吃水5.5米。据测算，“明阳天成号”正式投运后，平均每年可发电约5400万度， 能满足3万户三口之家一年的日常用电。（资料来源：每日风电） 全球首台18MW海上风机并网 6月26日，东方电气集团自主研制的18兆瓦半直驱海上风电机组，在广东省汕头风电临海试验基地顺利并网发电，再次刷新已并网风电机组单机容量最大的世界纪录。机组部件级国产化率100%，机组单机容量大，每年平均发电量可达7200万千瓦时，可满足约4万户家庭一年的用电量，具有明显的发电性能优势，并可节约风场机位数量，降低基础、征海、安装、海缆及后期运维成本。叶片长126米，采用自主研发的大厚度、钝尾缘、高性能翼型，应用优化设计技术和自适应降载技术，充分提升风能转换效率。应用第三代全集成传动链，采用多系统强耦合设计方法，充分降低机舱重量与尺寸，对运输与吊装更友好，同时采用中速齿轮箱和中速永磁发电机，部件效率高达98%。（资料来源：北极星风电） 2.2新能源汽车行业 GGII：2024年1-5月新能源重卡销量大涨 依据高工产业研究院（GGII）发布的《新能源汽车产业链月度数据库》统计显示，2024年 1-5月我国新能源重卡销量为20,776辆，同比增长139%，新能源重卡渗透率8.21%。 近期新能源重卡销量大幅提升主要得益于以下因素推动：在“双碳”目标驱动下，一些大中城市和能源型工业城市逐步加大了新能源重卡的推广和应用；新能源重卡全生命周期的成本优势和换电模式的逐步成熟，拓宽了其落地场景；动力电池企业技术快速迭代，多家企业推出324、340Ah等大容量重卡电池，新能源重卡续航、快充、循环和安全性能得到明显提升。 从新能源重卡产品动力类型细分来看，2024年1-5月纯电动重卡共计销量为19700辆，同比增长142%，占整体的94.8%。在纯电动重卡中，换电车辆6140辆，同比增长84%。受燃料电池重卡推广成本高，加氢站分布较少等因素制约，其市场推广规模增长相对较缓，整个1-5月份氢燃料电池重卡销量为976辆，同比增长83%。从新能源重卡具体企业销售来看，2024年1-5月销量排名前十企业合计销售17,553辆，占整体的84.5%。其中，徐工汽车今年1-5月销量为3647辆，同比增长117%，继续领先其他新能源重卡企业。从新能源重卡电池配套来看，2024年1-5月我国新能源重卡动力电池装机7.18GWh，同比增长177%。装机量排名前三企业宁德时代、亿纬锂能、比亚迪合计占比95%。其中，宁德时代一家就占据了73%的份额，兰钧新能源闯入前五。（资料来源：高工锂电） 2.3动力电池行业 1-5月国内Top10电池厂商装机分析 龙头电池厂商市占达96.4%。龙头电池厂商的市场表现直接影响动力电池的装机竞争格局。从往年数据来看，随着锂电产业的成熟，在