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招期新能源ESG碳酸锂周报:多空交织,弱势震荡

2024-07-07颜正野招商期货王***
招期新能源ESG碳酸锂周报:多空交织,弱势震荡

期货研究报告|商品研究 多空交织,弱势震荡 ——招期新能源ESG碳酸锂周报 (2024年07月01日-2023年07月05日) •研究员-颜正野 •yanzhengye@cmschina.com.cn •联系电话:0755-82763240 •执业资格号:Z0018271 2024年07月07日 01周度价格、新闻回顾 周度重要新闻 1.6月30日,西藏矿业公告,西藏扎布耶盐湖绿色综合开发利用万吨电池级碳酸锂项目6月30日开始试生产,配套能源设施建设也在紧锣密鼓地推进中。该项目采用“膜分离+蒸发结晶”工艺高效回收扎布耶盐湖锂、钾等资源,设计年产电池级碳酸锂9600吨,工业级碳酸锂2400吨。 2.7月2日,据SMM由于锂价低迷,德国化工巨头巴斯夫放弃了在智利投资锂资源的计划,并放弃了与WealthMinerals的初步谈判。 3.7月3日,宁德时代接受调研并回复市场传言,表示公司整体排产情况良好,第三季度排产环比呈增长态势。 4.7月3日,据SNE,今年1至5月,韩系动力电池全球市场装车量占有率同比下降2.8个百分点,为22.3%。具体来看,LG新能源的装机量同比增长5.6%,达到35.9吉瓦时(GWh),市占率以12.6%排名第三;SKon同比增长5.2%,为13.9GWh,市占率以4.9%位列第四;三星SDI同比大增26.8%,为13.7GWh,市占率以4.8%位居第五。同期,全球各类电动汽车电池装机总量同比增长23%,为285.4GWh。 6.7月4日,江苏政府采购网披露的《江苏省党政机关、事业单位及团体组织2024-2025年度新能源汽车框架协议采购入围公告(三)》显示,特斯拉ModelY进入江苏省政府新能源用车采购目录。此前,上海的多家国有企业订购了特斯拉的ModelY。 7.7月5日,欧盟委员会在对中国电动汽车(BEV)进行为期九个月的反补贴调查后,决定对来自中国的电动汽车进口征收临时反补贴税。临时关税适用于部分中国生产商,分别为:比亚迪17.4%,吉利19.9%,上汽37.6%。其他合作但未被抽样的中国生产商将被征收20.8%的加权平均关税,未合作的公司税率为37.6%。 风险提示:1,短期资金因素导致碳酸锂价格无序高波动;2,海外新增矿山爬产不及预期。 02下周观点 周度观点:多空交织,弱势震荡 观点定性详情 核心观点偏空 价格中性 供给端,年内矿端供给放量仍将主导锂中期驱动,海外矿山相对按计划稳定投产,但随着价格下跌国内锂盐产量周度略降。需求端,SMM6月铁锂排产环比-7.9%,三元排产环比-4.1%,海外市场5-6月新能源车需求仍偏弱,6-8月持续为消费传统淡季。库存端,周度各环节均有累库并维持高位,关注注销仓单流向。 推荐策略:多空交织,预计弱势震荡,策略上观望为主。 上周主力11合约在91350-96250元/吨之间震荡,周五收93900元/吨,结93900元/吨,重心继续下移并稳定在10万元/吨下方。SMM电池级碳酸锂报90550元/吨,较上周跌1.04%。工业级碳酸锂报85650元/吨,较上周跌1.38%,电氢、工氢价格环比-0.54%、 -0.60%,辉石精矿环比-3.15%至1045美元/吨,矿端价格补跌。 估值中性现货-11价差收-3350元/吨,电-工价差小幅走高至4900元/吨,电碳-电氢价差走窄至 8100元/吨,外购锂辉石原料模型理论冶炼毛利下降-3100元/吨附近。 供应 偏多长期产能持续释放,新建产能未有明显减少,预计7月国内锂盐排产量环比持平。上周SMM锂辉石/锂云母/盐湖/回收料产锂盐6813/3729/3026/1255吨,云母略有减量。 库存偏空上周SMM口径冶炼厂+2360吨,下游+860吨,仓单+964吨,持续上升。 需求-新能源车 中性7月下游排产环比小降,预计8月环比略增,三季度头部公司排产改善。 需求-消费电子 偏多6月钴酸锂排产量7860吨,环比+3.6%;5月锰酸锂产量10722吨,环比-4.1%。消费电芯价格基本持稳。手机、PC产销略升,但仍略弱于季节性。 需求-储能偏多5月中国储能EPC中标9.46GWh,环比增长接近翻倍,美国大储装机1073MW,环比大增 02行业分析:锂 产品 单位 2024-07-05 2024-06-28 周度涨跌幅 碳酸锂(电池级) 元/吨 90550 91500 -1.04% 碳酸锂(工业级) 元/吨 85650 86850 -1.38% 氢氧化锂(电池级) 元/吨 82450 82900 -0.54% 氢氧化锂(工业级) 元/吨 74700 75150 -0.60% 六氟磷酸锂 元/吨 62250 63400 -1.81% 锂辉石精矿(6%,CIF中国) 美元/吨 1045 1079 -3.15% 锂云母(1.5%-2.0%) 元/吨 1413 1440 -1.91% 三元材料622 元/吨 123350 123750 -0.32% 磷酸铁锂(动力型) 元/吨 39550 39800 -0.63% 523方形三元电芯 元/Wh 0.48 0.48 0.00% 方形磷酸铁锂电芯 元/Wh 0.41 0.42 -2.38% 钴酸锂电芯 元/Ah 5.8 5.85 -0.85% 7 20000 15000 12600 2020碳酸锂产量(实物吨) 2022 2024 2021 2023 10600 2020碳酸锂-青海产量(实物吨) 10000 5000 8600 2021 2022 2023 2024 6600 4600 2600 0 600 2020碳酸锂-江西产量(实物吨) 2021 2022 2023 2024 123456789101112 8 25000 8000 20000 7000 2020碳酸锂-四川产量(实物吨) 2022 2024 2021 2023 6000 15000 5000 10000 4000 3000 5000 2000 0 1000 123456789101112123456789101112 8000 2021年氢氧化锂产量(吨) 2022 2023 2024 14000 2021氢氧化锂-江西产量(吨) 2022 2023 2024 7000 12000 6000 5000 10000 40008000 3000 6000 2000 4000 1000 0 01-01 2000 03-01 05-01 07-01 123456789101112 2021氢氧化锂-四川产量(吨) 09-0111-01 202220232024 21000 19000 17000 15000 13000 11000 9000 7000 5000 3000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2021氢氧化锂-广西产量(吨) 2022 2023 2024 123456789101112 123456789101112 9 95000 85000 75000 65000 55000 45000 35000 25000 2020中国碳酸锂产能2021202220232024 94782 2020碳酸锂开工率 2021 2022 2023 2024 123456789101112 60000 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 15000 2020中国氢氧化锂产能2021202220232024 57118 123456789101112 1 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 100 2020氢氧化锂开工率 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 2021 2022 2023 2024 123456789101112123456789101112 0 2021氯化锂产量(吨) 2022 2023 2024 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 21-0121-0321-0521-0721-0921-11 95% 2021氯化锂开工率 2022 2023 2024 45.98% 85% 75% 65% 55% 45% 35% 1 23456789101112 氯化锂月度进口量吨 883 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 2017-08-012019-02-012020-08-012022-02-012023-08-01 11 澳大利亚精矿巴西尼日利亚其他国家 600000 500000 尼日利亚 6% 巴西 6% 澳大利亚精矿 72% 400000 300000 200000 阿根廷碳酸锂智利韩国其他国家 100000 0 2020中国锂精矿进口(吨) 2021 2022 2023 2024 297830 300002020碳酸锂进口(吨) 2021 2022 2023 2024 25000 20000 15000 10000 5000 0 123456789101112 123456789101112 其他国家 1% 阿根廷碳酸锂 15% 韩国 1% 智利 83% 00 智利锂盐出口实物吨 智利锂盐出口:中国实物吨 00 20 18 黑德兰港锂精矿出口万实物吨 黑德兰港锂精矿出口:中国万实物吨 00 2441 00 00 00 0 2022-02-01 16 14 12 10 8 6 4 2 0 2022-02-01 13.20 00 2022-08-01 2023-02-01 2023-08-01 2024-02-01 2022-08-01 2023-02-01 2023-08-01 2024-02-01 350 300 5 250 200 150 100 50 60000 50000 锂电月度回收总量吨废旧锂电回收量:环比% 23083 12035000 10030000 磷酸铁锂废料总量吨三元废料总量吨钴酸锂废料总量吨 40000 30000 20000 10000 80 60 40 20 0 -20 25000 20000 15000 10000 5000 0 2022-09 2023-01 2023-05 2023-09 2024-01 -40 2024-05 0 2022-082022-122023-042023-082023-122024-04 14 2300002020磷酸铁锂月度产量(吨)2021 20222023 100000 2020三元材料月度产量(吨)2021 20222023 180000 130000 2024 80000 60000 2024 57528 80000 40000 30000 -20000 123456789101112 20000 0 2020磷酸铁锂月度开工率(%)2021 2022 2023 2024 123456789101112 15 80 100 70 60 2020三元材料月度开工率(%) 2021 2022 2023 2024 75 50 40 50 30 25 20 10 0 1234567891011 12 0 123456789101112 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0 2020钴酸锂月度产量(吨) 2022 2024 2021 2023 123456789101112 SMM锰酸锂月度产量:总实物吨 7120 110 100 90 80 70 60 50 40 30 20 2020钴酸锂月度开工率(吨) 2022 2024 2021 202