国君煤炭|煤炭价格企稳,预计下周煤价回升

煤炭板块投资展望与分析

主要观点：

1. 估值重塑：煤炭板块估值调整正持续进行，背后反映出煤炭行业供需结构的根本性变化以及“公用事业化”的趋势。同时，无风险收益率的下行促使市场更加重视具有高股息率的资产。

2. 投资策略：推荐关注具备优质盈利稳定性和可预见性的龙头公司、煤电一体化运营的企业、长协焦煤供应商、国改领先的中央企业以及喷吹煤领域的领军者。

动力煤市场动态：

• 价格预测：预计下周末煤炭价格将出现回升，主要受制于夏季用电高峰和水电供应增加的影响。
• 库存与需求：黄骅港Q5500平仓价本周略有下降，但已趋于稳定。华东地区已进入高温季节，日耗量显著提升，沿海库存呈现下降趋势。

焦煤市场分析：

• 长协价格：Q3焦煤长协价格保持稳定，为2100元/吨，相比前一季度有所抬升，有助于上市焦煤企业的利润增长。
• 市场展望：焦煤价格拐点可能出现在8月的淡旺季转换期，预计Q4将展现出更大的价格弹性。

行业回顾与指标：

• 截至2024年7月6日，秦皇岛港库存、京唐港主焦煤库提价、港口一级焦价格、焦煤库存三港合计量及大型焦企开工率均有所变动。
• 市场对比显示，澳洲进口煤成本相对较高，而京唐港山西产主焦煤成本优势明显。

风险提示：

• 宏观经济表现低于预期。
• 进口煤大规模涌入市场。
• 供给超过预期释放。

以上分析基于近期的市场动态和行业趋势，旨在为投资者提供全面的决策参考。请注意，市场情况瞬息万变，投资决策应综合考虑多种因素。