纺织服装与化妆品行业周报（20240707）：6月越南纺织品及鞋类出口表现分化，欧莱雅CEO下调全球美容市场预期

2024年7月8日 行业研究 6月越南纺织品及鞋类出口表现分化，欧莱雅CEO下调全球美容市场预期 ——纺织服装与化妆品行业周报（20240707） 要点 6月越南纺织品出口持平、鞋类出口同比增13%。据越南统计局，2024年6月 单月越南纺织品出口额合计为31.00亿美元，单月同比持平、增速环比放缓3.85PCT，1~6月累计同比增长3.38%；鞋类出口额合计为22.00亿美元，单月同比增长12.82%，而5月同比为持平、6月增速环比明显加快，1~6月累计同比增长8.39%。 欧莱雅集团CEO下调全球美容市场预期。欧莱雅集团首席执行官叶鸿慕NicolasHieronimus认为今年全球美容市场的增长速度将从年初预测的5%下降至4.5%~5%。其表示长期以来，中国市场一直为欧莱雅的增长引擎，尤其是高端美妆市场深受欢迎，但目前中国市场表现平淡，进而导致其下调预期。 行情回顾：纺织服装板块：上周（2024年07月01日~07月05日）上证指数深证成指、沪深300指数跌幅分别为0.59%、1.73%、0.88%，纺织服装板块下跌1.34%，位列31个申万一级行业的第20位；其中纺织制造板块下跌1.30%，服装家纺板块下跌2.53%。过去一个月（2024年06月04日~07月05日）上证指数、深证成指、沪深300指数跌幅分别为4.18%、7.20%、4.39%，纺织服装板块下跌11.13%，位列31个申万一级行业的第27位。 化妆品板块：上周化妆品板块下跌7.33%、跑输沪深300指数6.45PCT。过去一个月化妆品板块下跌7.04%、跑输沪深300指数2.64PCT。与申万一级31个行业对比来看，过去一周化妆品板块涨幅位列第32位、过去一个月涨幅位列第 14位。 行业新闻及重点公司动态：印尼将对鞋类、服装、纺织品、化妆品和陶瓷等进口产品征收100%至200%的保障性关税；波司登董事长高德康按每股4.31港元的价格配售4亿股股份、占已发行股份总数的约3.64%，所得款项将用于董事长在非上市集团的银行债务还款及慈善事业；H&M集团2024上半财年收入同 比增长0.7%；lululemon华北地区最大门店在北京三里屯店开业；LV中国全线产品将于7月2日调整价格；CELINE计划于秋季推出洗护线产品；联合利华参 与微生物平衡身体护理品牌LunaDaily新一轮融资。 投资建议：1）纺织服装行业：短期从确定性的角度，我们继续期待优质制造商2024年的业绩整体好转，期待在订单规模、产能利用率、订单结构、毛利率等多个指标的较好表现，继续推荐华利集团、申洲国际、百隆东方、伟星股份、鲁泰A等。下游品牌服饰板块方面，短期需求偏平淡，结构性来看在夏季到来、 运动户外活动增加以及巴黎奥运会的催化下，运动户外以及防晒服饰/装备相关品类预计将相对更为受益。A股我们继续推荐海澜之家、比音勒芬，关注高性价比定位、期待成人装调整到位重启增长的森马服饰；港股我们继续推荐安踏体育李宁、波司登、特步国际，关注361度。 2）化妆品行业：短期“618”大促结束，行业大盘表现相对平淡，结合欧莱雅集团略下调未来预期，预计化妆品行业整体需求和竞争环境仍相对严峻，但国产品牌中预计仍有优秀者跑赢行业。结合夏季来临，关注各大品牌的防晒品类表现 （包括细分赛道儿童防晒护理品类）。我们继续期待优质国产品牌继续凭借较强的产品力和运营能力保持领先态势，继续关注大单品、产品力突出的国产品牌进 一步提升份额和实现健康的财务表现。标的方面，我们继续推荐珀莱雅，关注福瑞达、贝泰妮等。 风险提示：国内外宏观经济增速下行、需求疲软；极端天气影响零售；行业竞争加剧；电商平台流量增速放缓或流量成本上升;汇率或原材料价格大幅波动；国内外政策变化。 纺织和服装增持（维持）化妆品 买入（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPA(Aust.)ACCACAIAFRM 执业证书编号：S0930516050001021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 分析师：孙未未 执业证书编号：S0930517080001 021-52523672 sunww@ebscn.com 分析师：朱洁宇 执业证书编号：S0930523070004 021-52523842 zhujieyu@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 20-06 20-08 20-10 20-12 21-02 21-04 21-06 21-08 21-10 21-12 22-02 22-04 22-06 22-08 22-10 22-12 23-02 23-04 23-06 23-08 23-10 23-12 24-02 24-04 24-06 0% -20% -40% -60% 纺织服装化妆品行业沪深300 资料来源：Wind 相关研报耐克FY24全年收入同比增长1%，新财年预期谨慎——纺织服装与化妆品行业周报 （20240630） 5月服装和化妆品零售额增速环比改善，“618”大促落幕、优质国货出众——纺织服装与化妆品行业周报（20240623） 迅销集团上调24财年全年指引，24年BrandZ全球榜单中耐克、ZARA等上榜——纺织服装与化妆品行业周报（20240614） 1、24年6月越南纺织品、鞋类出口额单月 同比持平、增长13% 据越南统计局，2024年6月单月越南纺织品出口额合计为31.00亿美元，单月同比持平、增速环比放缓3.85PCT，1~6月累计同比增长3.38%；鞋类出口额合计为22.00亿美元，单月同比增长12.82%，而5月同比为持平、6月增速环比明显加快，1~6月累计同比增长8.39%。 图1：2021年1月~2024年6月越南纺织品和鞋类出口额单月同比增速（%） 图2：2021年1月~2024年6月越南纺织品和鞋类出口额累计同比增速（%） 200 150 100 50 0 -50 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 2024-05 -100 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 2024-05 -40 越南:出口金额:纺织品:当月同比越南:出口金额:鞋类:当月同比 越南:出口金额:纺织品:累计同比越南:出口金额:鞋类:累计同比 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、欧莱雅集团CEO下调全球美容市场增速预期 欧莱雅集团首席执行官叶鸿慕NicolasHieronimus认为今年全球美容市场的增长速度将从年初预测的5%下降至4.5%~5%。其表示长期以来，中国市场一直 为欧莱雅的增长引擎，尤其是高端美妆市场深受欢迎，但目前中国市场表现平淡，进而导致其下调预期。 此前欧莱雅集团发布2024年一季报，按固定汇率计算，收入同比增长11.8%。其中大众化妆品、高档化妆品、皮肤科学美容事业部收入同比增长11.1%、1.8%、21.9%。从地区表现来看，欧洲市场、北美市场、北亚市场、南亚太平洋等地区、拉丁美洲市场收入分别同比+12.6%、+12.3%、-1.1%、+16.4%、+16.2%。在北亚市场中，中国大陆地区收入同比增长6.2%。 3、行情回顾 3.1纺织服装板块 上周（2024年07月01日~07月05日）上证指数、深证成指、沪深300指数跌幅分别为0.59%、1.73%、0.88%，纺织服装板块下跌1.34%，位列31个申万一级行业的第20位。过去一周，31个申万一级行业中有10个行业上涨，涨幅位居前三名的分别是有色金属、商贸零售、钢铁，涨幅分别为2.61%、2.43%、1.92%；涨跌幅位居后三名的分别是国防军工、机械设备、美容护理，跌幅分别为3.75%、3.52%、3.46%。 过去一个月（2024年06月04日~07月05日）上证指数、深证成指、沪深300指数跌幅分别为4.18%、7.20%、4.39%，纺织服装板块下跌11.13%，位列31个申万一级行业的第27位。过去一个月，31个申万一级行业有2个行业上涨，涨跌幅排名前三位的行业分别是公用事业、通信、石油石化，涨跌幅分别为 +1.40%、+0.57%、-0.61%；涨跌幅排名后三位的行业分别是电力设备、食品饮料、轻工制造，跌幅分别为13.16%、12.97%、11.40%。 图3：过去一周纺织服装板块表现情况（截至2024/07/05）图4：过去一个月纺织服装板块表现情况（截至2024/07/05） 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0% -1.5% -2.0% -2.5% -3.0% 2% 0% -2% -4% -6% -8% -10% -12% -14% 纺织服装上证指数 纺织服装上证指数深证成指沪深300深证成指沪深300 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图5：过去一周申万一级行业涨幅（截至2024/07/05）图6：过去一个月申万一级行业涨幅（截至2024/07/05） ☆化妆品☆国防军工机械设备美容护理电力设备电子 家用电器计算机汽车 食品饮料非银金融轻工制造纺织服饰建筑装饰通信 环保基础化工传媒 交通运输建筑材料银行 社会服务医药生物农林牧渔煤炭 石油石化房地产公用事业综合 钢铁商贸零售有色金属 -10-505 过去一周涨跌幅（%） 电力设备食品饮料轻工制造房地产纺织服饰社会服务美容护理农林牧渔综合 家用电器机械设备商贸零售基础化工传媒 环保建筑材料计算机医药生物 ☆化妆品☆非银金融国防军工钢铁 建筑装饰煤炭汽车 交通运输有色金属银行 电子石油石化通信 公用事业 -15 -10-505 过去一个月涨跌幅（%） 注：此处化妆品指数为光大证券选取16家上市公司自制而成，以自由流通市值为权重，与申万一级行业美容护理口径不同。 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 注：此处化妆品指数为光大证券选取16家上市公司自制而成，以自由流通市值为权重，与申万一级行业美容护理口径不同。 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 纺织服装子行业中，过去一周纺织制造板块下跌1.30%，服装家纺板块下跌2.53%。过去一个月纺织制造板块下跌8.84%、服装家纺板块下跌11.92%。 图7：过去一周纺织服装板块子行业表现（截至2024/07/05）图8：过去一个月纺织服装板块子行业表现（截至2024/07/05） 服装家纺服装家纺 纺织制造纺织制造 深证成指深证成指 上证指数上证指数 沪深300沪深300 -4-20 过去一周涨跌幅（%） -15-10-50 过去一个月涨跌幅（%） 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 个股方面，ST摩登、中胤时尚、如意集团、跨境通、美邦服饰等涨幅居前，赢家时尚、波司登、报喜鸟、南山智尚、滔搏等跌幅居前。 ） 表1：过去一周纺织服装行业涨幅前五名个股 证券代码 证券简称 周收盘价 （元） 区间涨跌幅（%） 成交量（万股 成交额（亿元 /天） 动态市盈率 总市值（亿元） 002656.SZ ST摩登 1.00 17.65 4483.01