纺织服装与化妆品行业周报：天猫618大促第一波优质国货表现突出，5月越南纺织品与鞋类出口分化

2024年6月2日 行业研究 天猫618大促第一波优质国货表现突出，5月越南纺织品与鞋类出口分化 ——纺织服装与化妆品行业周报（20240602） 要点 5月越南纺织品出口增速放缓、鞋类出口环比改善。据越南统计局，2024年5月单月越南纺织品出口额合计为27.00亿美元，单月同比增长3.85%、增速环比放缓2.40PCT，1~5月累计同比增长6.46%；鞋类出口额合计为20.00亿美元，单月同比持平、而4月降幅为2.78%，1~5月累计同比增长5.59%。 天猫“618”大促第一波结束，优质国货表现突出。根据天下网商榜单（统计5 月20日~5月28日），按成交额计，化妆品行业中，护肤类目中国产品牌继续积 极崛起，其中珀莱雅、可复美分别位列第1、7名，国际品牌欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛位列第2~4名；彩妆类目中彩棠位列第1名，毛戈平、花西子位列第6、7名；个护及香水类目中前三名均为国际品牌。服装行业中，服装总榜单中优衣库、蕉内、蕉下位列前三名。细分类目具体来看，运动类目中，耐克、斐乐、阿 迪达斯、露露柠檬、安踏依次位列前5名，李宁、361度分别位列第6、10名；户外类目中，安踏体育旗下可隆品牌位列第5名；女装品类中，优衣库位列第1名，TeenieWeenie、太平鸟位列第4、10名；男装品类中，优衣库、海澜之家、太平鸟男装、GXG依次位列前4名；母婴亲子类目中，巴拉巴拉、全棉时代、安踏儿童分别位列第2、7、10名；床上用品品类中，罗莱生活、水星家纺位列 第1、2名。 行情回顾：纺织服装板块：上周（2024年05月27日~05月31日）上证指数深证成指、沪深300指数跌幅分别为0.07%、0.64%、0.60%，纺织服装板块下跌0.23%，位列31个申万一级行业的第12位；其中纺织制造板块下跌0.42%，服装家纺板块上涨0.23%。过去一个月（2024年04月30日~05月31日）上证指数、深证成指、沪深300指数跌幅分别为0.84%、3.20%、1.21%，纺织服装板块下跌1.18%，位列31个申万一级行业的第9位。 化妆品板块：上周化妆品板块下跌0.45%、跑赢沪深300指数0.14PCT。过去一个月化妆品板块下跌0.50%、跑赢沪深300指数0.72PCT。与申万一级31个行业对比来看，过去一周化妆品板块涨幅位列第14位、过去一个月涨幅位列第 8位。 行业新闻及重点公司动态：李宁“以我为名科技李宁”科技大秀在北京举办；Deckers集团2024财年全年收入同比增长18.2%；lululemon首席产品官离职VF集团2024财年收入同比下滑11%；e.l.f.Beauty2024财年收入同比增长77%；逸仙集团全球创新研发中心于上海开幕。 投资建议：1）纺织服装行业：短期我们继续期待夏季到来，运动户外活动增加以及巴黎奥运会的催化，运动户外以及防晒服饰/装备相关品类将受益。我们继续期待纺织制造相关龙头制造商在运动产业链景气回升下的业绩持续向好，继续期待订单规模、产能利用率、订单结构、毛利率等多个指标的较好表现。我们继 续推荐华利集团、申洲国际、百隆东方、伟星股份、鲁泰A等。下游品牌服饰板块方面，A股我们继续推荐海澜之家、比音勒芬、报喜鸟；港股我们继续推荐安踏体育、李宁、波司登、特步国际，关注361度。 2）化妆品行业：“618”大促从第一波排名来看基本符合预期，其中优秀国产品牌继续凭借较强的产品力保持领先态势。短期我们期待“618”大促来临带来催化，继续关注大单品、产品力突出的国产品牌进一步提升份额；另外结合夏季来临，关注各大品牌的防晒品类表现。标的方面，我们继续推荐珀莱雅，关注福 瑞达、贝泰妮等。 风险提示：国内外宏观经济增速下行、需求疲软；极端天气影响零售；行业竞争加剧；电商平台流量增速放缓或流量成本上升;汇率或原材料价格大幅波动；国内外政策变化。 纺织和服装增持（维持）化妆品 买入（维持） 作者分析师：唐佳睿CFAFCPA(Aust.)ACCACAIAFRM 执业证书编号：S0930516050001021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 分析师：孙未未 执业证书编号：S0930517080001 021-52523672 sunww@ebscn.com 分析师：朱洁宇 执业证书编号：S0930523070004 021-52523842 zhujieyu@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 160% 140% 120% 100% 80% 60% 40% 20% 20-06 20-08 20-10 20-12 21-02 21-04 21-06 21-08 21-10 21-12 22-02 22-04 22-06 22-08 22-10 22-12 23-02 23-04 23-06 23-08 23-10 23-12 24-02 24-04 0% -20% -40% 纺织服装化妆品行业沪深300 资料来源：Wind 相关研报“618”大促开启，期待品牌商规模和盈利质量并重——纺织服装与化妆品行业周报 （20240526） 4月服装及化妆品社零同比下滑表现低迷，USDA上调全球棉花产量——纺织服装与化妆品行业周报（20240519） 年报及一季报落幕、板块表现分化，4月纺织品及服装出口降幅环比收窄——纺织服装与化妆品行业周报（20240512） 1、24年5月越南纺织品、鞋类出口额单月同比增长4%、持平 据越南统计局，2024年5月单月越南纺织品出口额合计为27.00亿美元，单月同比增长3.85%、增速环比放缓2.40PCT，1~5月累计同比增长6.46%；鞋类出口额合计为20.00亿美元，单月同比持平、而4月降幅为2.78%，1~5月累计同比增长5.59%。 图1：2021年1月~2024年5月越南纺织品和鞋类出口额单月同比增速（%） 图2：2021年1月~2024年5月越南纺织品和鞋类出口额累计同比增速（%） 200 150 100 50 0 -50 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 2024-05 -100 50 40 30 20 10 0 -10 -20 -30 2021-01 2021-03 2021-05 2021-07 2021-09 2021-11 2022-01 2022-03 2022-05 2022-07 2022-09 2022-11 2023-01 2023-03 2023-05 2023-07 2023-09 2023-11 2024-01 2024-03 2024-05 -40 越南:出口金额:纺织品:当月同比越南:出口金额:鞋类:当月同比 越南:出口金额:纺织品:累计同比越南:出口金额:鞋类:累计同比 资料来源：Wind，光大证券研究所整理资料来源：Wind，光大证券研究所整理 2、天猫“618”大促第一波结束，优质国货在榜单中表现突出 化妆品行业中，天猫平台方面，根据天下网商榜单（统计5月20日~5月28日），按成交额计，护肤类目中国产品牌继续积极崛起，其中珀莱雅、可复美分别位列第1、7名，国际品牌欧莱雅、兰蔻、雅诗兰黛位列第2~4名；彩妆类目中彩棠位列第1名，毛戈平、花西子位列第6、7名；个护及香水类目中前三名均为国 际品牌。 表1：按成交额统计天猫平台“618”大促第一波（5月20日~5月28日）化妆品细分类目TOP10品牌榜单 排名 快消 护肤 彩妆 个护 香水 1 珀莱雅 珀莱雅 彩棠 卡诗 TF 2 欧莱雅 兰蔻 CPB 欧莱雅 祖玛珑 3 兰蔻 欧莱雅 雅诗兰黛 潘婷 宝格丽 4 雅诗兰黛 雅诗兰黛 NARS 护舒宝 张大奕 5 修丽可 修丽可 圣罗兰 usmile 圣罗兰 6 海蓝之谜 海蓝之谜 毛戈平 舒肤佳 阿玛尼 7 可复美 可复美 花西子 自由点 范思哲 8 赫莲娜 赫莲娜 3CE 欧舒丹 梅森马吉拉 9 卡诗 SK-Ⅱ 兰蔻 欧莱雅Pro 蒂普提克 10 OLAY 娇韵诗 玫珂菲 海飞丝 古驰 注：浅橙色表示国产上市公司旗下品牌 资料来源：天下网商，光大证券研究所整理 服装行业中，天猫平台方面，根据天下网商榜单（统计5月20日~5月28日），按成交额计，服装总榜单中优衣库、蕉内、蕉下位列前三名。细分类目具体来看，运动类目中，耐克、斐乐、阿迪达斯、露露柠檬、安踏依次位列前5名，李宁、 361度分别位列第6、10名；户外类目中，安踏体育旗下可隆品牌位列第5名。 其他品类中，女装品类中，优衣库位列第1名，TeenieWeenie、太平鸟位列第4、10名；男装品类中，优衣库、海澜之家、太平鸟男装、GXG依次位列前4名；母婴亲子类目中，巴拉巴拉、全棉时代、安踏儿童分别位列第2、7、10名；床上用品品类中，罗莱生活、水星家纺位列第1、2名。 表2：按成交额统计天猫平台“618”大促第一波（5月20日~5月28日）服饰细分类目TOP10榜单 排名 服饰总体 运动 户外 女装 男装 母婴亲子 床上用品 内衣 男女鞋 箱包服配 1 优衣库 耐克 北面 优衣库 优衣库 babycare 罗莱 Ubras crocs 蔻驰 2 蕉内 斐乐 骆驼 UR 海澜之家 巴拉巴拉 水星 蕉内 百丽 songmont 3 蕉下 阿迪达斯 迪卡侬 moco 太平鸟男装 耐克儿童 亚朵星球 维密 GGCC mcm 4 Ubras 露露柠檬 蕉下 TeenieWeenie GXG 爱他美 博洋家纺 曼妮芬 思加图 蕉下 5 crocs 安踏 可隆 三彩 拉夫劳伦 好奇 黄古林 有棵树 斯凯奇 grotto 6 UR 李宁 喜德盛 ZARA Hazzys 帮宝适 sidanda 幸棉 卓诗尼 ToryBurch 7 百丽 JORDAN 耐克 蕉下 JackJones 全棉时代 苏萱 舒氧 达芙妮 MichaelKors 8 COACH 亚瑟士 蕉内 COS 利郎 嫚熙 南极人 内外 热风 不莱玫 9 拉夫劳伦 新百伦 伯希和 edition 森马 BeBeBus 铭都家居 爱慕 73hours Burberry 10 songmont 361° 凤凰 太平鸟 TommyHilfiger 安踏儿童 洁丽雅 优衣库 Tata CharlesKeith 注：浅橙色表示国内上市公司旗下品牌 资料来源：天下网商，光大证券研究所整理 3、行情回顾 3.1纺织服装板块 上周（2024年05月27日~05月31日）上证指数、深证成指、沪深300指数跌幅分别为0.07%、0.64%、0.60%，纺织服装板块下跌0.23%，位列31个申万一级行业的第12位。过去一周，31个申万一级行业中有8个行业上涨，涨幅位居前三名的分别是电子、国防军工、煤炭，涨幅分别为2.84%、2.43%、2.03%；涨跌幅位居后三名的分别是房地产、建筑材料、综合，跌幅分别为4.72%、4.62%、3.58%。 过去一个月（2024年04月30日~05月31日）上证指数、深证成指、沪深300指数跌幅分别为0.84%、3.20%、1.21%，纺织服装板块下跌1.18%，位列31个申万一级行业的第9位。过去一个月，31个申万一级行业有7个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是煤炭、农林牧渔、房地产，涨幅分别为7.26%、4.29%、4.13%；涨跌幅排名后三位的行业分别是传媒、计算机、通信，跌幅分别为9.13%、7.90%、6.82%。 图3：过去一周纺织服装板块表现情况（截至2024/05/31）图4：过去一个月纺织服装板块表现情况（截至2024/05/31） 1.5% 1.0% 0.5% 0.0% -0.5% -1.0%