晨报集萃

2024.07.05 02 宏观与产业观测 金融市场观测 商品市场观测 04 05 交易数据观测—商品涨跌排名(日度） 交易数据观测—商品涨跌排名(月度） 交易数据观测—持仓量变化 交易数据观测—基差率 交易数据观测—价差结构 交易数据观测—商品波动率 投资观点 美国服务业以四年来最快速度萎缩，经济动能渐显不足。 市场逻辑 1、美国服务业以四年来最快速度萎缩，经济动能渐显不足。由于商业活动急剧萎缩和订单减少，6月份美国服务业出现了4年来最快的收缩速度。非制造业PMI与上月相比出现突然而显著的逆转，当时该指数升至9个月高点。服务业是美国经济的最大组成部分。再加上本周稍早公布的ISM制造业指数连续第三个月萎缩，该组织对服务提供商的调查显示，由于借贷成本高企、企业投资降温和消费者支出不均，需求正感受到更大的压力。与此同时，一项衡量服务提供商支付的原材料价格的指标降至三个月低点，表明通胀正在逐步降温； 2、英国服务业经济在大选前出现停滞迹象，6月PMI录得52.1，为2023年11月以来新低，份商业活动增长放缓至7个月低点，因为政府更迭的前景导致一些企业采取了“观望”态度，从而抑制了销售。此外，整个英国服务业的价格仍显示出高度的粘性，尽管投入成本6月份通胀率再次走低。 核心数据 美国6月ISM非制造业PMI 48.8，为2020年5月以来新低，预期52.5，前值53.8。 资料来源：Wind，中融汇信期货 金融市场观测—股指期货 投资观点 初入三季度，市场仍需时间等待转折点出现。 市场逻辑 1、现货：上证50、沪深300、中证500均收跌，三股指成交量较上一交易日上升，主力资金净流出； 2、期市：IH、IF、IC均收跌；IF、IC、IH均贴水； 机构持仓方面：IF主力合约收跌，多仓集中度上升，空仓集中度下降；IC主力合约收跌，主力合约多仓集中度下降，空仓集中度上升；IH主力合约收跌主力合约多仓集中度上升，空仓集中度上升。 3、科创板跌多涨少。 核心数据 周四，主力资金净流出309亿元。 融资余额14555亿，较昨降34亿，融券余额314亿，较昨降5亿。 资料来源：Wind，中融汇信期货 商品市场观测—纸浆 投资观点 多空博弈短期震荡，关注国际浆厂主港到港量变动和原纸厂家采购需求情况。 市场逻辑 1、外盘：智利Arauco公司调整木浆外盘：针叶浆银星820美元/吨，下降20美元/吨；阔叶浆明星740美元/吨，下降30美元/吨。 2、供需：国际浆厂预期7月份发运至中国数量下降。巴西Bracell宣布,转产溶解浆运作计划从7月中旬开始，之后进行为期两周的年度工厂维护停工。转产溶解浆运行和维护关闭预计将从市场上减少约30万吨漂白硬木硫酸盐浆。同时塞拉多项目推迟至七月底开机，供应宽松预期减弱，需求方面原纸市场处于行业淡季，浆价下调幅度不及纸价，纸厂利润收缩，采购市场通货情绪欠佳。供应收紧，浆厂挺价态度仍存，下游需求清淡,终端接单有限。 核心数据 中国纸浆主流港口样本库存量为171.1万吨，库存量窄幅去库，青岛港港上出货速度较上周期加快，目前基本维持1.7万吨/天左右，去库表现主要为内贸、外贸出口增多。资料来源：Wind，中融汇信期货 商品市场观测—螺纹钢 近期走势 螺纹钢近期需求好转，但7月份钢材需求预期较弱，涨势有限。 市场逻辑 1.成本端：焦炭和铁矿石本周价格回升明显，焦企利润持续受到提涨影响，进一步压缩钢厂利润，铁矿石供应端压力仍在，钢厂利润不佳，影响开机积极性。2.供应端：钢联公布最新的钢厂高炉开工率及铁水产量在一周的停滞后开始了下滑，在整体螺纹的供应量增幅放缓。3.消费端：从钢材的消费情况来看，最新螺纹表观消费好转，钢材整体消费有所恢复。。4.库存：螺纹的社会库存和钢厂库存我去库进度有所停滞，钢联最新数据截至6月28日，螺纹钢厂库存从202.57万吨增加到206.38万吨，而社会库存则从573.09万吨上升至578.24万吨。 核心数据 1.铁水产量：截止上周五，铁水产量为239.44万吨，相比前一周的239.94万吨减少了0.5万吨，降幅为0.21%。同时，高炉产能利用率从前一周的89.76%下降到89.13%。 2.钢材消费：截止6月28日，钢联最新数据显示，螺纹钢表观消费量为235.8万吨，较前一周的235.77万吨小幅上升，热卷最新一周消费量为324.66万吨，较前一周的318.94万吨有所上升。 资料来源：Mysteel，中融汇信期货 策略总结 螺纹钢：月初建材需求好转，但整体7月需求预期不佳，价格持续上行有压力。 铁矿：建材消费好转，但基本面压力不减，7月需求预期有限，上涨后劲有限。 原油：成品油消费有望得到改善，可考虑逢低多配。 工业硅：西南地区开工持续提升，硅价底部震荡为主。 PTA：短期跟随成本波动，关注新装置投产以及聚酯需求恢复预期，或震荡为主。 纯碱：短期震荡，中期关注基本面驱动，警惕市场情绪变化。 油脂：国内油脂基本面预期仍不利于价格上行。 蛋白粕：成本端弱化后，基本面因素或更为显现。 棉花：新棉种植有所减少，棉价上涨有心无力。 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 分析师：范国和执业资格号：F3058776投资咨询资格号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com联系地址：中国（上海）自由贸易试验区东育路255弄5号29层联系电话：021-51557588全国统一客服热线及投诉电话：4006-386-586 Thank you！