热轧卷板市场周报：成本推动，热卷期价区间震荡

「2024.07.05」 热轧卷板市场周报 成本推动，热卷期价区间震荡 瑞达期货研究院 研究员：蔡跃辉 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101助理研究员：徐玉花 期货从业资格号F03132080 关注我们获取更多资讯 业务咨询添加客服 目录 1、周度要点小结2、期现市场3、基本面数据图表 「周度要点小结1」 行情回顾 价格、基差和价差：本周，截止周五收盘10合约3759（周度+14），上海热卷现货价格3730（周度+20）。 产量：326.29（+4.44）同比增加7%。（单位：万吨） 需求：317.7（-6.96）。（单位：万吨） 库存：小幅降低，总库存421.39（+8.59）。（单位：万吨） 利润：长流程利润盈亏边缘普遍在（-200，-150）。 行情展望 宏观方面，央行行长潘功胜在2024陆家嘴论坛上表示，把国债买卖纳入货币政策工具箱；6月财新中国制造业PMI升至51.8，为2021年6月来最高，显示制造业生产经营活动扩张加速；陕西和江西省印发推动工业领域设备更新实施方案；17家车企公布6月新能源汽车销量，逾7成同比增长；欧盟委员会决定从2024年7月5日起正式对进口自中国的纯电动汽车征收20-40%不等的临时反补贴税。远端，美联储预计年底之前将有一次降息，中长期的影响需要持续跟踪。 供需方面，热卷供需双弱，估值上，利润低位，基差偏低，热卷估值处在中性偏低水平 成本支撑方面，近端，上周部分区域焦炭一轮提涨落地，市场情绪转好，铁矿现货跟着盘面大幅上涨，导致钢厂利润亏损范围扩大，近端成本支撑的持续性短期有待验证。远端，上半年已经完成全年粗钢压减目标，使得远月成本支撑更强。 后续来看，产量上，钢厂利润小幅亏损，预计热卷总体产量趋弱。基本面来说，本周主要矛盾在成材需求弱势，盘面原料上涨过快，进一步挤压钢厂利润。 节奏方面，盘面短期由弱现实转向宏观，成本支撑博弈，技术驱动等预期的交易方向，但是，短期上涨过快，预计下周震荡调整。 策略建议：供需双弱，成本端支撑强度有待市场验证，操作上，热卷建议3730-3830区间交易，止损39元/吨。 持仓量小幅下降 图1、热轧卷板主力合约收盘及持仓量 来源：wind瑞达期货研究院 图2、热轧卷板跨期套利10合约-01合约 来源：wind瑞达期货研究院 持仓方面，周度下降3.6万手，跨期价差平稳。 仓单日报平稳 图3、上期所热轧卷板仓单日报 来源：wind瑞达期货研究院 图4、前二十名持仓多空比 来源：wind瑞达期货研究院 本周热卷仓单持稳，前20名持仓空多空比为1，多空比波动平稳。 现货周环比上涨30-40元/吨 图5、全国各地区热轧卷板现货价格 来源：wind瑞达期货研究院 图6、主力合约基差-上海 来源：wind瑞达期货研究院 现货价格方面，周环比上涨30-40元/吨 基差方面，截至7月4日，10基差-41，周环比走扩26个点。 铁水同期低位波动 图7、钢坯现货价格 来源：wind瑞达期货研究院 图8、华东铁水成本不含税 来源：wind瑞达期货研究院 截至7月5日，钢坯现货报价3410，周度上涨30元/吨。 截至7月3日，64家样本钢厂铁水成本2697，周环比增加1。（单位元/吨） 产量回升 图9、热卷产量 来源：wind瑞达期货研究院 图10、247家钢厂日均铁水产量 来源：wind瑞达期货研究院 截至7月4日，本周热卷实际产量326.29万吨，较上周回升4.44万吨。 截至7月4日，Mysteel调研247家钢厂，日均铁水产量239.32万吨，环比降0.12，同比降7.51；钢厂盈利率44.59%，环比增1.73，年同 社库回升 图11、样本钢厂热卷厂内库存图12、热卷社会库存 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至7月4日，本周厂库90.35万吨，较上周增加0.35万吨，厂库平稳，压力不大。截至7月4日，社库331.04万吨，较上周增加8.24万吨。 双焦现货价格持稳 图13、天津港焦炭平仓价（准一级）图14、内蒙焦煤出厂价 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 截至7月4日，天津港焦炭平仓价为2060，周环比持平；内蒙古焦煤出厂价为1800，周环比持平。 5月汽车销量同比增1.5% 图15、销量:汽车:当月值图16、销量:汽车:当月同比 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 据中国汽车工业协会分析，5月，我国经济总体产出继续扩张，企业生产经营活动保持恢复发展态势。当月，汽车销量环比、同比均实现小幅增长，新能源汽车产销和汽车出口延续快速增长态势，中国品牌也继续保持良好表现。 5月家用洗衣机产量同比增4.2% 图17、产量:家用洗衣机:当月值图18、产量:家用洗衣机:当月同比 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 5月出口洗衣机278万台，同比增长18.3%；1-5月累计出口1350万台，同比增长25.1%。 5月出口钢材963万吨 图19、出口数量:钢材:当月值图20、基础设施建设投资(不含电力):累计同比 来源：wind瑞达期货研究院来源：wind瑞达期货研究院 1-5月份我国固定资产投资（不含农户）188006亿元，同比增长4.0%，较上月小幅回落0.2个百分点。分领域看，基础设施投资同比增长5.7%，持稳，制造业投资增长9.6%，较为突出。 免责声明 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院简介 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报 告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任 何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 瑞达期货研究院 瑞达期货股份有限公司创建于1993年，目前在全国设立40多家分支机构，覆盖全国主要经济地区，是国内大型全牌照期货公司之一，是目前国内拥有分支机构多、运行规范、管理先进的专业期货经营机构。2012年12月完成股份制改制工作，并于2019年9月5日成功在深圳证券交易所挂牌上市，成为深交所期货第一股、是第二家登陆A股的期货上市公司。 研究院拥有完善的报告体系，除针对客户的个性化需要提供的投资报告和套利、套保操作方案外，还有晨会纪要、品种日评、周报、月报等策略分析报告。研究院现有特色产品有短信通、套利通、市场资金追踪、持仓分析系统、投顾策略、交易诊断系统、数据管理系统以及金尝发服务体系专供策略产品等。在创新业务方面，积极参与创新业务的前期产品研究，为创新业务培养大量专业人员，成为公司的信息数据中心、产品策略中心和人才储备中心。 瑞达期货研究院将继往开来，向更深更广的投资领域推进，为客户的期货投资奉上贴心、专业、高效的优质服务。