热轧卷板市场周报：终端需求韧性较强，热卷期价区间整理

周度要点小结

• 行情回顾：热卷主力合约期价3439元/吨，涨11元；杭州涟钢现货3500元/吨，涨20元。热卷产量315.59万吨，微增；表观需求314.75万吨，回升。总库存357.47万吨，微增；钢厂盈利率65.8%，环比下降。
• 行情展望：宏观方面，美联储降息预期升温，国内社融规模增加，固定资产投资增长。供需方面，热卷产量维持高位，表需回升，库存平稳。成本方面，焦煤限仓，铁矿石库存增加。技术方面，HC2510合约区间整理，MACD指标高位回调。策略建议：HC2510合约短线交易，注意风险控制。

期现市场情况

• HC2510合约区间整理，强于HC2601合约，价差7元/吨，周环比+8元/吨。
• 上期所热卷仓单增加8371吨至79286吨，前二十名净持仓净空85650张，周环比增加38883张。
• 现货价格上调20元至3500元/吨，基差61元/吨，周环比+9元/吨。

上游市场情况

• 铁矿石现货上调2元至829元/干吨，港口库存增加114.30万吨至14381.57万吨。
• 焦炭价格持平至1570元/吨，焦化厂产能利用率74.13%，焦炭库存减少5.32万吨。

产业情况

• 供应端：1-7月钢材出口量同比增长11.4%，7月粗钢产量同比下降4.0%。高炉开工率83.59%，日均铁水产量240.66万吨。热卷周度产量315.59万吨，微增。
• 库存：热卷总库存357.47万吨，环比微增；厂内库存79.98万吨，微增；社会库存277.49万吨，微降。

下游情况

• 需求端：7月汽车产销同比增长13.3%和14.7%，1-7月产销同比增长12.7%和12%。1-6月家电产品产量同比增加。

研究结论

热卷终端需求韧性较强，表观需求回升，但供应端产量维持高位，库存平稳。宏观方面美联储降息预期升温，成本端焦煤铁矿石区间整理。期价或陷区间整理，HC2510合约短线交易需注意风险控制。