原油库存周报：EIA商业原油、汽油库存超预期去库，油价震荡偏强

EIA商业原油、汽油库存超预期去库，油价震荡偏强 2024年3月21日星期四 通惠期货•研发产品系列 原油库存周报 能源化工 通惠期货研发部 李英杰 从业编号：F3040852投资咨询：Z0010294手机：18516056442 liyingjie@thqh.com.cnwww.thqh.com.cn 一、库存情况观点 EIA报告显示，截止3月15日，美国商业原油库存、汽油库存超预期去 库。其中美国商业原油库存环比减少195.2万桶，预期1.3万桶；俄克拉荷马 州库欣库存减少1.8万桶；馏分油库存环比增加62.4万桶，预期-8.7万桶；汽油库存环比减少331万桶，预期-135万桶，美国墨西哥湾沿岸汽油库存下降至自2021年3月以来的最低水平；战略石油储备库存增加75万桶；截至3月15日当周美国精炼厂设备利用率为87.8%，预期87.7%；美国的原油出口增加了173.4万桶/日；净进口减少了94.7万桶/日；美国成品油出口增加了 76.6万桶/日，进口减少了62.2万桶/日；原油、成品油出口均大幅增长，这是有记录以来这两个指标的最大单周涨幅。美国原油产量维持在1310万桶/日不变；美国原油产量引伸需求为1965.69万桶/日，环比上升84.65万桶/日；美国车用汽油总产量引伸需求为984.16万桶/日，环比下降20.15万桶/日；馏分燃油产量引伸需求为477.09万桶/日，环比上升16.48万桶/日。综上，随着出口增加和炼油厂持续提负，原油库存下降。3月份开始，美国汽油需求将季节性回升，需要继续追踪汽油需求的季节性强弱的相对表现。 宏观面上，尽管美国各项经济数据显示通胀具有韧性，但是美联储点阵图维持年内3次降息的预期，美股三大股指均创收盘新高，金融市场风险偏好总体继续保持强势；但仍需警惕美国降息周期推迟的前景引发的风险偏好降温。基本面来看，供给端，OPEC+同意将自愿减产措施延长至第二季度末，近日伊拉克和安哥拉均承诺将控制原油产量；本次月报中三大机构均给出了24年二季度去库的预期，并且去库的逻辑并非是需求预期的明显好转，更多是基于OPEC+自愿减产在二季度延续以及俄罗斯层面供给收缩的预期。美国原油产量维持在历史高位，与此同时EIA在周一的报告中预测美国顶级页岩产区的石油产量将在4月份升至四个月来的最高水平，接下来需要进一步追踪美国原油产量的数据来判断美国原油增长的持续性。需求方面，随着美国炼油厂的重启将支撑原油需求，并且接下来汽油需求季节性回升；并且由于红海危机的持续，船只绕行使得航运业每天额外消耗10万桶燃料。 总体而言，三大机构最新月报给出的去库预期的实现依赖于供给真实的减产，进而二季度后续的核心还将是需要观察自愿减产的执行；地缘层面，近期俄罗斯的炼油设施多次遭到乌克兰袭击，引发了市场对于供应中断的担忧，并且法国总统多次放话将派遣军队支持乌克兰，俄乌冲突的烈度进一步升级，俄乌冲突对油价的影响再次出现；巴以冲突方面，胡塞武装威胁将在印度洋对美以船只进行袭击，袭击范围进一步扩大；地缘因素持续为油价提供强支撑。当前原油总体依然是偏强态势，原油当前看不到大跌风险，但是针对中国的需求担忧限制涨幅，需要接下来的数据认证。 二、周度数据跟踪 数据来源：EIA 数据指标 上一期 最新 环比变化 涨跌幅 单位 API 47238.50 47086.60 -151.90 -0.32% 万桶 日本石油库存 6379.18 6571.19 192.02 3.01% 万桶 OECD陆上商业石油储备 1433.00 1416.00 -17.00 -1.19% 百万桶 数据来源：API,PAJ,WIND 三、产业链数据图表 图1：WTI、Brent首行合约价格及价差图2：SC与WTI价差统计 160 140 120 100 80 60 40 20 0 30900 美元/桶Brent-WTIBrent WTI 25800 700 20 600 15500 10400 300 5 200 0100 20/01 20/04 20/07 20/10 21/01 21/04 21/07 21/10 22/01 22/04 22/07 22/10 23/01 23/04 23/07 23/10 24/01 20/01 20/04 20/07 20/10 21/01 21/04 21/07 21/10 22/01 22/04 22/07 22/10 23/01 23/04 23/07 23/10 24/01 -50 150 元/桶 SC-WTIINESCWTI 元/桶 100 50 0 -50 -100 数据来源：WIND数据来源：WIND 图3：美国原油周度产量图4：美国和加拿大石油钻机数量（贝克休斯） 14000 13500 13000 12500 12000 11500 11000 10500 10000 9500 19/01 9000 1200 美国原油产量千桶/天 1000 800 600 400 200 23/01 24/01 0 300 美国石油钻机数量 加拿大石油钻机数量 250 200 150 100 50 18/03 18/08 19/01 19/06 19/11 20/04 20/09 21/02 21/07 21/12 22/05 22/10 23/03 23/08 24/01 0 20/01 21/01 22/01 数据来源：EIA数据来源：WIND 图5：美国周度原油净进口量图6：美国周度成品油净出口量 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 千桶/天 美国周度原油净进口量-4weekAvg 千桶/天 美国周度成品油净出口量-4WeekAvg 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 20/01 20/04 20/07 20/10 21/01 21/04 21/07 21/10 22/01 22/04 22/07 22/10 23/01 23/04 23/07 23/10 24/01 19/01 19/05 19/09 20/01 20/05 20/09 21/01 21/05 21/09 22/01 22/05 22/09 23/01 23/05 23/09 24/01 1000 数据来源：EIA数据来源：EIA 千桶/天 2018-2023年范围(不含2020、2021） 2018-2023年均值(不含2020、2021）2023 2024 周 图7：美国炼厂原油加工量 18,000 17,000 16,000 15,000 14,000 15913172125293337414549 数据来源：EIA % 2018-2023年范围(不含2020、2021） 2018-2023均值(不含2020、2021）2023 2024 周 图8：美国炼厂周度开工率 100 95 90 85 80 75 15913172125293337414549 数据来源：EIA 百万桶 2018-2023年范围（不含2020、2021） 2018-2023均值（不含2020、2021） 2023 2024 周 图9：美国商业原油库存(不包含战略储备） 510 490 470 450 430 410 390 370 15913172125293337414549 数据来源：EIA 图10：美国库欣原油库存 60百万桶 55 50 45 2018-2023年范围（不含2020、2021） 2018-2023均值（不含2020、2021）2023 2024 40 35 30 25 20周 15 15913172125293337414549 数据来源：EIA 图11：美国战略原油库存 百万桶 2018-2023年范围（不含2020、2021）2018-2023年均值（不含2020、2021） 700 650 20232024 600 550 500 450 400 350 300 周 15913172125293337414549 数据来源：EIA 图12：美国汽油库存 百万桶 2018-2023年范围（不含2020、2021） 2018-2023年均值（不含2020、2021）2023 2024 周 260 240 220 200 15913172125293337414549 数据来源：EIA 图13：美国馏分油库存 150 145 140 135 130 125 120 115 110 105 100 百万桶 2018-2023年范围（不含2020、2021） 2018-2023年均值（不含2020、2021）2023 2024 周 15913172125293337414549 数据来源：EIA 百万桶 2018-2023年范围（不含2020、2021） 2018-2023年均值（不含2020、2021）2023 2024 周 图14：美国航空煤油库存 50 48 46 44 42 40 38 36 34 32 30 15913172125293337414549 数据来源：EIA 百万桶 2018-2023年范围（不含2020、2021） 2018-2023年均值（不含2020、2021） 2023 2024 周 图15：美国其它油品（不含乙醇）库存 340 320 300 280 260 240 220 15913172125293337414549 数据来源：EIA 美国战略原油库存百万桶 图16：美国战略原油库存 750 700 650 600 550 500 450 400 350 20/08 20/10 20/12 21/02 21/04 21/06 21/08 21/10 21/12 22/02 22/04 22/06 22/08 22/10 22/12 23/02 23/04 23/06 23/08 23/10 23/12 24/02 24/04 24/06 24/08 300 数据来源：EIA 11000 10000 9000 8000 7000 6000 5000 5000 4000 3000 2000 1000 0 19/08/20 19/10/20 19/12/20 20/02/20 20/04/20 20/06/20 20/08/20 20/10/20 20/12/20 21/02/20 21/04/20 21/06/20 21/08/20 21/10/20 21/12/20 22/02/20 22/04/20 22/06/20 22/08/20 22/10/20 22/12/20 23/02/20 23/04/20 23/06/20 23/08/20 23/10/20 23/12/20 24/02/20 4000 13/02 14/01 14/12 15/11 16/10 17/09 18/08 19/07 20/06 21/05 22/04 23/03 24/02 60000 55000 50000 45000 40000 35000 30000 25000 20000 11/05 原油库存周报 图17：美国API库存 万桶 数据来源：API 图18：日本原油库存 万桶 12/02 12/11 13/08 14/05 15/02 15/11 16/08 日本原油库存 17/05 API库存 18/02 18/11 19/08 20/05 21/02 21/11 22/08 23/05 24/02 数据来源：PAJ 图19：SC原油期货的注册标准仓单数量 万桶 SC仓单数量 数据来源：WIND 请务必阅读正文后的免责声明 7 市场有风险，入市需谨慎！ 原油库存周报 桶 北方油品 中化弘润潍坊 中国石化册子岛 中油国际大连 青岛董家口 中化兴中 中国石化海南 中油大连 中国石化日照中油大榭 中国石化