纺织服饰行业的2024年第二季度前瞻分析显示，服饰制造领域呈现出积极趋势，下游品牌的补库存行为带动了上游制造商的订单增长，预计2024年第二季度收入和业绩将稳健增长。
服饰制造
- 申洲国际：预期收入增长20%至30%，业绩增长30%至40%，受益于全球品牌商的订单增长，特别是Adidas、PUMA和国内品牌的订单。
- 华利集团：预计收入增长15%至25%，业绩增长5%至13%，考虑到汇兑收益的影响和严格的费用控制。
- 伟星股份：预计收入增长20%以上，业绩增速超过收入，得益于规模经济效应。
- 新澳股份：预计收入增长5%至15%，业绩增长-5%至10%，受订单短期波动影响。
- 健盛集团：预计收入增长-5%至10%，业绩增长-5%至5%，棉袜业务的短期出货节奏影响收入表现。
运动鞋服
- 整体来看，运动鞋服品牌在2024年第一季度已展现出稳健的增长趋势，库存管理健康，预计第二季度将继续保持这一趋势。具体到各公司，如安踏体育、李宁、特步国际和361度，业绩增长范围从0%至10%不等，但存在差异。
时尚服饰
- 时尚服饰板块在2024年第二季度保持了稳定的运营，电商平台的表现优于实体店。品牌间业绩表现存在差异，部分女装品牌线下渠道仍在调整，影响了收入和业绩。
黄金珠宝
- 面对金价高企和高基数的双重挑战，黄金珠宝板块在2024年第二季度的业绩可能波动较大。预计收入增长处于个位数区间，部分公司如老凤祥、周大生、潮宏基的业绩增长预计为个位数。
投资策略
- 关注中报业绩催化带来的投资机会：特别关注2024年第二季度业绩预计较前一季度有所改善的品牌服饰板块，以及服饰制造公司中短期业绩有望超预期的个股。
- 黄金珠宝需求短期承压：短期内，板块可能面临一定波动，但中长期看好头部公司的份额提升潜力，通过持续开店和电商布局实现增长。
- 业绩确定性强、分红有吸引力的优质标的：继续推荐安踏体育、波司登、比音勒芬等公司，这些公司在业绩稳定性和分红方面具有优势。
重点关注公司
- 安踏体育：2024年PE约为14倍（扣除一次性收益后为15倍）。
- 李宁：2024年PE约为11倍。
- 比音勒芬：2024年PE约为12倍。
- 波司登：2024年PE约为13倍。
- 特步国际：2024年PE约为15倍。
- 361度：2024年PE约为11倍。
风险提示
- 消费力疲软和消费环境波动风险。
- 门店扩张和电商业务建设的不确定性。
- 盈利质量下降的风险。
- 管理层团队优化不足的风险。
- 汇率波动风险。
