电力行业周报：来水改善水电业绩有望高增，高温持续催化电力保供

本周行情回顾：本周（7.1~7.5）上证指数报2949.93点，下跌0.59%，沪深300指数报收3431.06点，下跌0.88%。中信电力及公用事业指数报收2817.81点，上升1.06%，跑赢沪深300指数1.94pcts，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第4位。 本周行业观点： 来水改善电量高增，水电板块二季度业绩有望高增。根据长江电力发布公告，2024年上半年，乌东德水库来水总量约366.60亿立方米，较上年同期偏丰11.40%；三峡水库来水总量约1479.41亿立方米，较上年同期偏丰19.67%。2024年上半年，长江电力境内所属六座梯级电站总发电量约1206.18亿千瓦时，较上年同期增加16.86%；单二季度境内所属六座梯级电站总发电量约678.71亿千瓦时，总体较上年同期增加42.54%，乌东德/白鹤滩/溪洛渡/向家坝/三峡/葛洲坝电站，分别同比+32.79%/45.88%/69.16%/57.31%/32.27%/23.02%。华能水电发布公告，上半年完成发电量466.95亿千瓦时，同比增加12.15%。 我们预计，今年以来主要流域经历多轮降水，来水改善明显，水电板块二季度业绩有望高增。 高温持续催化，迎峰度夏电力保供依然关键。根据国家气候中心提供的数据显示，6月，我国最高气温≥35℃的平均高温日共有2.6天，比常年同期偏多0.9天，为1961年以来历史同期第四多。高温日数明显偏多的区域位于北方，华北南部、黄淮中东部及新疆南疆等地高温日数较常年同期偏多3～10天。预计今年盛夏，除内蒙古以及东北地区的气温接近常年同期外，全国大部地区气温偏高，其中浙江、江西、湖南、福建、广东、广西、甘肃、宁夏等地气温降偏高1～2℃。国家能源局综合司发布《关于进一步加强迎峰度夏期间电力安全风险管控工作的通知》，加强迎峰度夏安全风控。根据国家能源局，今年迎峰度夏全国用电负荷将快速增长，最高负荷预计同比增长超过1亿千瓦，极端情况下会增加到1.3亿千瓦。 投资建议：进入迎峰度夏关键时期，全国电力供需紧平衡，来水改善明显，水火共振持续推荐。伴随电力市场建设加快，火电通过“电量电价（传导燃料成本）+容量电价（回收固定成本）+辅助服务（获取调节收益）”获得温稳定合理化收益，板块估值有望提升。持续看好水电/核电板块，红利资产潜力显现，把握长期投资价值，同时看好今年来水基本面改善带来水电盈利能力改善。建议关注绿电板块，随着改革聚焦新能源，加速绿电/绿证交易推进和消纳问题解决，底部空间迎来拐点。 重点看好火电板块，重点推荐关注煤电一体化标的：新集能源、国电电力、淮河能源；关注长三角地区火电：浙能电力、申能股份、皖能电力，全国火电龙头标的华能国际、华电国际。持续推荐火电灵活性改造龙头标的：青达环保和华光环能。绿电板块，推荐关注全国绿电运营商龙头标的三峡能源、龙源电力、福能股份。水电板块，推荐关注长江电力、华能水电、国投电力、川投能源；核电板块，推荐关注中国核电和中国广核。 风险提示：原料价格超预期上涨；项目建设进度不及预期；电力辅助服务市场、绿证交易等政策不及预期。 重点标的 股票代码 1.本周行业观点 1.1来水改善水电业绩有望高增，高温持续催化电力保供 来水改善电量高增，水电板块二季度业绩有望高增。根据长江电力发布公告，2024年上半年，乌东德水库来水总量约366.60亿立方米，较上年同期偏丰11.40%；三峡水库来水总量约1479.41亿立方米，较上年同期偏丰19.67%。 2024年上半年，长江电力境内所属六座梯级电站总发电量约1206.18亿千瓦时，较上年同期增加16.86%；单二季度境内所属六座梯级电站总发电量约678.71亿千瓦时，总体较上年同期增加42.54%，乌东德/白鹤滩/溪洛渡/向家坝/三峡/葛洲坝电站，分别同比+32.79%/45.88%/69.16%/57.31%/32.27%/23.02%。华能水电发布公告，上半年完成发电量466.95亿千瓦时，同比增加12.15%。我们预计，今年以来主要流域经历多轮降水，来水改善明显，水电板块二季度业绩有望高增。 高温持续催化，迎峰度夏电力保供依然关键。根据国家气候中心提供的数据显示，6月，我国最高气温≥35℃的平均高温日共有2.6天，比常年同期偏多0.9天，为1961年以来历史同期第四多。高温日数明显偏多的区域位于北方，华北南部、黄淮中东部及新疆南疆等地高温日数较常年同期偏多3～10天。预计今年盛夏，除内蒙古以及东北地区的气温接近常年同期外，全国大部地区气温偏高，其中浙江、江西、湖南、福建、广东、广西、甘肃、宁夏等地气温降偏高1～2℃。国家能源局综合司发布《关于进一步加强迎峰度夏期间电力安全风险管控工作的通知》，加强迎峰度夏安全风控。根据国家能源局，今年迎峰度夏全国用电负荷将快速增长，最高负荷预计同比增长超过1亿千瓦，极端情况下会增加到1.3亿千瓦。 1.2火电：煤价持平，日耗上升 图表1：环渤海动力煤（Q5500）市场价（单位：元/吨） 图表2：秦皇岛港动力煤库存（万吨） 图表3：沿海8省电厂-库存（万吨） 图表4：沿海8省电厂-日耗（万吨） 图表5：中国LNG到岸价（单位：美元/百万英热单位） 图表6：中国LNG出厂价格全国指数（单位：元/吨） 图表7：火电发电量（单位：亿千瓦时） 图表8：火电新增装机量（单位：万千瓦） 图表9：火电平均利用小时数（单位：小时） 图表10：火电投资完成额（单位：亿元） 1.3水电：7月4日三峡入库流量同比下降6.67%，出库流量同比上升1.46% 图表11：三峡入库流量（立方米/秒） 图表12：三峡出库流量（立方米/秒） 图表13：水电发电量（单位：亿千瓦时） 图表14：水电新增装机量（单位：万千瓦） 图表15：水电平均利用小时数（单位：小时） 图表16：水电投资完成额（单位：亿元） 1.4绿电：硅片价格持平、硅料价格下降 硅片价格持平、硅料价格下降：本周（数据截至7.3）硅料价格为39.00元/KG，价格较上周不变；主流品种硅片价格为1.41元/PC，价格较上周下跌0.01元/PC。长期来看，组件价格仍有下行空间，光伏项目收益率有望进一步提升。 图表17：硅料及组件价格 图表18：风光发电量（单位：亿千瓦时） 图表19：风光新增装机量（单位：万千瓦） 图表20：风光利用小时数（单位：小时） 图表21：风电投资完成额（单位：亿元） 1.5碳市场：交易价格下跌0.06% 全国碳市场交易价格较上周下跌0.06%。本周（7.1~7.5）全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量27.05万吨，总成交额2.45亿元。挂牌协议交易周成交量12.05万吨，周成交额0.11亿元，最高成交价91.47元/吨，最低成交价88.00元/吨，本周最后一个交易日收盘价为90.61元/吨，较上周五下跌0.06%。本周大宗协议交易周成交量15万吨，周成交额0.14亿元。截至2024.7.5，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量4.64亿吨，累计成交额268.65亿元。 图表22：本周全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议交易成交量（单位：吨） 图表23：全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议交易收盘价（单位：元/吨） 2.本周行情回顾 本周（7.1-7.5）上证指数报2949.93点，下跌0.59%，沪深300指数报收3431.06点，下跌0.88%。中信电力及公用事业指数报收2817.81点，上升1.06%，跑赢沪深300指数1.94pcts，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第4位。 个股方面，电力及公用事业板块上市公司股价半数收跌。 u涨幅前五：新能泰山、浙能电力、兆新股份、桂冠电力、华能水电。涨幅分别为9.96%、7.31%、6.77%、6.65%、5.01%。 u跌幅前五：大连热电、穗恒运A、协鑫能科、西昌电力、建投能源。跌幅分别为-8.61%、-5.42%、-5.40%、-5.36%、-5.24%。 图表24：本周市场及行业表现 图表25：本周中信一级各行业涨跌幅 图表26：本周电力及公用事业（中信）个股涨跌幅 3.行业资讯 3.1.行业要闻 全球首台18—20MW级风储荷网机组下线 7月5日，全球首台18—20MW级风储荷网机组下线仪式在广东汕头举办。汕头市人民政府副市长赵志涛，上海电气风电集团股份有限公司（以下简称“电气风电”）党委书记、董事长乔银平，中国大唐集团有限公司广东分公司党委委员、副总经理李赓武出席仪式并致辞。 基于超十年海上运行经验，电气风电此次以差异化产品彰显海神“双星”实力，可根据不同风速及海域条件匹配最优机型。下线的两台机组分别为：全球首台18—20MW级风储荷网机组——EW18~20—260，中低风速捕风之王——EW14.0—270。此次“双星”下线，是电气风电向客户兑现“高可靠、可信赖”整体解决方案承诺的重要表现。 全球单体容量最大漂浮式风电平台建成 全球单体容量最大的漂浮式风电平台“明阳天成号"（0ceanX）7月3日在广州完成安装。这也是全球首台双风机漂浮式海上风电平台，首创“V”字型塔架结构，总装机容量16.6兆瓦。 “明阳天成号”由明阳智慧能源集团股份公司自主研制，其漂浮式基础由中船黄埔文冲船舶有限公司建造。该平台将在广东阳江青洲四海上风电项目投入使用。据测算，该平台正式投运后，平均每年可发电约5400万度，能满足3万户三口之家一年的日常用电。 中国在哈承建最大清洁能源电站开工 7月1日，由东方电气集团所属东方国际与中国电建集团所属山东电建一公司、河北院联合总承包的哈萨克斯坦阿拉木图2号（CHP-2）燃气电站EPC项目正式开工建设。该项目是哈萨克斯坦目前最大的清洁能源电站，也是中国企业在哈萨克斯坦承建的首个燃机联合循环电站。 作为哈萨克斯坦节能减排的重大民生项目，该项目将新建600兆瓦燃机联合循环热电联供机组，取代原来的燃煤电厂，建成后将减少二氧化碳排放量约300万吨（下降约56%），并避免颗粒物和氮氧化物的空气排放，进而大幅提升城市空气质量，将有力促进哈萨克斯坦清洁能源发展，改善当地生态环境、推动当地经济结构转型。 全国首个区域级电力市场管理委员会成立 7月2日，南方区域电力市场管理委员会（以下简称“管委会”）在广州成立。这是全国首个区域级电力市场管理委员会，标志着南方区域电力市场向打造全国统一电力市场体系建设标杆迈出重要一步。 南方电网公司董事、总经理、党组副书记钱朝阳，国家能源局法制和体制改革司副司长梁志鹏出席成立大会并致辞。公司党组成员、副总经理唐屹峰，国家能源局南方监管局党组书记、局长郑毅出席大会，公司党组成员、副总经理贺晓柏主持大会。会议宣读了管委会第一届主任委员、副主任委员和其他代表名单。新当选的主任委员唐屹峰表示，将坚持共商共建共享，充分发挥管委会作用，成为促进市场健康有序发展、维护市场成员合法权益的坚实力量。随后，管委会成员单位、专家委以及南方五省区能源主管部门代表作交流发言。 国家能源局高度重视管委会组建工作，要求管委会发挥专业优势，加强沟通协同，汇聚各方力量，共同推进南方区域电力市场建设，为全国统一电力市场体系提供样板、作出示范。 我国最大工商业用户侧储能电站签约落地 北极星储能网获悉，7月1日，德赛电池与胜宏科技在惠州签署《胜宏科技工业园区121MW/630 MWh磷酸铁锂电池储能电站项目合作协议》。 根据双方协议内容，双方合作共建胜宏科技工业园区121 MW/630 MWh磷酸铁锂电池储能电站项目。项目是目前拟建的全国最大用户侧储能电站，位于广东省惠州市，规划47个13.418 MWh电池室，配备1,689台储能电池柜，建成投运后预计可实现年均约1.7亿kWh的储能放电量。 国家能源集团拟向龙源电力注入新能源资产 北极星电力网获悉，近日，龙源电力公告称，近期，龙源电力集团股份有限公司接到控股股东国家能源集团通知，为落实《国家能源投资集团有限责任公司关于避免