能源电子月报：功率器件出货量持续改善，行业盈利能力有望修复

能源电子月报概览

行业动态与展望

• 功率器件出货量持续改善：当前我国功率器件相关上市公司的市场份额仍有提升空间，特别是在有门槛的细分产品领域。
• 新能源汽车领域：
  • SiC模块在乘用车中的渗透率稳步增长，2024年5月达到约13%，国产占比约为69%。
  • 5月新能源汽车销量同比增长33.2%，产量增长31.8%，渗透率达到39.5%。比亚迪、理想、蔚来等品牌的销量表现强劲。
  • 2024年5月，插电式混动车型销量同比增长91.2%，纯电动车销量同比增长11.7%。
  • 充电桩建设加速：5月充电桩增量为31.04万台，其中公共充电桩增量为7.29万台。
  • 光伏逆变器：6月初价格部分下跌后，价格保持稳定，整体采购需求平稳，国内集采需求支撑大功率机型订单。
• 功率器件供需情况：除部分IGBT产品外，大部分功率器件产品交期与价格趋于稳定。
• 台股功率半导体跟踪：供给端库存水位降低，中低压产品需求持续改善。

投资建议与关注点

• 中低压产品：预计将持续修复，产线稼动率的改善有望带动价格端的恢复。
• MOSFET价格企稳：设计公司代工成本逐步优化，毛利率进入改善区间。
• IGBT模块：短期价格与需求仍处于调整阶段。
• 碳化硅：车型加速推出，渗透率加速提升，对产业链上游如天岳先进、晶升股份等公司形成利好。

市场与技术趋势

• 数据中心与通信应用：AI训练与网络需求推动功率半导体市场增长，驱动电源、基站与通信电源需求增加。
• 数据中心电源、基站与通信电源：随着服务器增速的提升，数据中心电源、基站与通信电源的功率半导体需求增长明显。
• GaN器件、中低压SGT MOS及Dr MOS：作为核心功率器件，市场需求显著。

新能源汽车应用

• 车载充电器、DC/DC转换器、电池逆变器等关键部件的功率器件需求激增。
• 主逆变器、升压变流器、DC-DC转换器等应用领域对功率器件的依赖性增强。

功率器件供应链分析

• IGBT市场：业务模式多样，涉及IGBT芯片、模块、系统与转换器等多个环节。
• 供应链与玩家：涵盖多个制造商与供应商，包括晶闸管、二三极管、小信号等不同类别，以及GaN器件、中低压SGT MOS与Dr MOS等前沿技术领域。

整体来看，新能源汽车、数据中心与通信应用领域的快速发展，以及功率器件技术的不断革新，共同推动着整个能源电子产业的繁荣与发展。