特斯拉24Q2装机同增157验证大储高景气事件特斯拉更

◆增长预期：6月14日，在特斯拉2024股东大会上，特斯拉CEO马斯克表示，特斯拉在储能领域的业务增长迅猛，年增长率将达到200%至300%。 ◆产品力：当前销售产品为Megapack2为主，新产品Megapack3推动All inon特斯拉24Q2装机同增157%，验证大储高景气➡事件：特斯拉更新24Q2储能装机量，新增装机9.4GWh，同增157%，环比132%。 ◆增长预期：6月14日，在特斯拉2024股东大会上，特斯拉CEO马斯克表示，特斯拉在储能领域的业务增长迅猛，年增长率将达到200%至300%。 ◆产品力：当前销售产品为Megapack2为主，新产品Megapack3推动All inone解决方案，相比传统直流柜+PCS具备明显产品壁垒，循环效率（RTE）高达92 %。 该方案为特斯拉和阳光电源推动，产品更新迭代下头部厂商优势更为明显。 ◆价格&交付期：目前美国交付期最早25Q2，2hr系统报价0.27美元/Wh，4hr系统报价0.25美元/Wh，国内公司优势明显，签单需求旺盛。 ◆产能：24Q1加州Megapack工厂投产后，目前储能产能40GWh。特斯拉上海储能超级工厂计划于5月开工，2025Q1完成量产。 ➡美国大储并网/装机数据迎来边际改善，欧洲24年有望翻倍◆美国大储并网：5月新增并网1072.8MW，同增/环增608%/57%，全年高增长确定性明确，并网队列堵塞问题逐步迎 来边际改善。 ◆美国大储装机数据：24Q1大储新增装机993MW/2952MWh，同增101%/130%。 ◆美国系统价格：24Q1系统均价1080美元/kw，环增4.9%，26年电池关税不影响 短期需求，特斯拉产品已经低于海外竞配，国内头部厂商价格优势更为明显，有望带动订单高增。 ◆欧洲：Q1英国并网约400MW，同增10%，在建10GWh，H1累计获批3GWh，24FY预计并网1.6GW。 1-5月德国大储新增装机量180.1MWh，同增56.0%。德国意大利逐步放量，24年欧洲装机量有望翻倍。 ➡投资建议：我们预计24年大储市场现实/预期共振向上，具备高盈利底。 交付量已实现同环比高增，后续ITC政策执行、美联储降息、FERC2023号令并网指南落地 有望加速进展，美国市场利润占比增加的公司或可看到量利齐升，我们预期24年美国大储新增装机量有望达到11-12GW。