全球糖市纵览

全球糖市纵览（202474） 华金期货研究院 糖市信息汇总 市场焦点 基本面信息 巴西：2425压榨期 双周数据进度：双周数据回落但符合预期，制糖比提升；榨季产量预估：各机构预估在4200万吨上下浮动，低于去年，后期关注天气；出口：6月出口量或仍高位。 印度：生长季 7月降雨较往年提前，但基于6月份亏水严重，当季降雨量仍较往年偏低；种植面积增加；出口：基于印度国内乙醇需求及出口利润双方面考量，本年度净出口可能性不大。 国内：产销进度 产销：全国6月数据未出，但广西地区产销下降，库存同比增加（去年基数偏低）；进口：15月进口较少，据不完全统计（船期初步测算），79月预计进口量在200万吨左右。 价格信息 巴西：ICE乙醇折糖加为578美分，制糖生产优势扩大；ICE：净多持仓增加，但仍处近年低位；7月原糖到期交割，预计交割量110万吨进口利润：近周进口利润下滑较大；国内市场：基差回落，月间差价平稳，仓单较往年同期低位。 观点 外强内弱，进口亏损扩大，但3季度采购基本完成，影响相对有限；库存、仓单相对偏低。多空因素交织，郑糖短期或整理走势。关注点：进口进度、天气影响及仓单情况。 全球：食糖供需与榨季分布（更新至USDA523） 20000 18000 16000 14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 全球食糖供需及可供出口量（万吨） 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 1213 1314 1415 1516 1617 1718 1819 1920 2021 2122 2223 2324 2425E 0 全球食糖主产国产量趋势（万吨） 0 161717181819192020212122222323242425E 全球食糖产量全球食糖消费量全球食糖期末库存全球食糖可供口量 巴西印度欧盟泰国中国美国巴基斯坦俄罗斯 2425榨季预期： Czarnikow表示，预计202425榨季全球食糖产量为1865亿吨，较之前预估值下调90万吨，但仍为有史以来的第二高位，因全球头号产糖国巴西产量创纪录，以及欧盟和泰国产糖量反弹；食糖消费量将超过180亿吨，较之前预估值下修100万吨；全球食糖市场将供应过剩550万吨。 巴西（双周压榨）：制糖比提升，双周产糖量下降但符合预期 400 1920 300 200 1920 2223 2021 2324 2122 2425 100 2223 2324 2425 0 100 巴西中南部甘蔗累计压榨量（亿吨） 7 6 5 4 3 2 1 416 51 516 61 616 71 716 81 816 91 916 101 1016 111 1116 121 1216 11 116 21 216 31 316 41 0 巴西中南部双周产糖量（万吨） 4000 2021 3500 2122 3000 4500 2500 2000 1500 1000 500 0 巴西中南部累计产糖量（万吨） 1920 2122 2324 2021 2223 2425 60 巴西中南部双周制糖比 巴西甘蔗压榨情况（至2024616，榨季累计） 416 51 516 61 616 71 716 81 816 91 916 101 1016 111 1116 121 1216 11 116 21 216 31 316 41 1920 2122 2324 2021 2223 2425 50 40 30 20 10 416 51 516 61 616 71 716 81 816 91 916 101 1016 111 1116 121 1216 11 116 21 216 31 316 41 0 巴西（出口）：6月前三周日均出口量同比增幅2424 400 巴西食糖按月度出口（万吨） 4000 巴西食糖按榨季累计出口（万吨） 1718 2122 1819 2223 1920 2324 2021 2425 3003000 2002000 100 1718181919202021 1000 021222223232424250 4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月 4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月 800 150 600 等待装糖量（万吨，左轴） 等待船只数量（只，右轴） 100 400 50 200 0 0 巴西食糖出口均价（元吨）巴西港口情况 550 500 450 400 350 300 250 20020212122222323242425 231 232 233 234 235 236 237 238 239 2310 2311 2312 241 242 243 244 245 246 150 4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月 数据口径：巴西农业部、巴西外贸局；制图：华金期货 巴西乙醇情况：ICE乙醇折糖579美分，糖生产优势扩大 3500 巴西中南部乙醇累计产量（万立方米） 350 中南部乙醇月度销售情况（万立方米） 1920 2021 2122 2223 2324 2425 1200 双周乙醇库存（万立方米） 3000 300 1000 2500 2000 1500 1000 500 0 250 200 150 416 51 516 61 616 71 716 81 816 91 916 101 1016 111 1116 121 1216 11 116 21 216 31 316 41 100 192020212122222323242425 4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月 巴西乙醇折糖价及ICE收盘价 800 600 400 200 416 51 516 61 616 71 716 81 816 91 916 101 1016 111 1116 121 1216 11 116 21 216 31 316 41 0 25 20 15 10 5 0 5 1920 2223 2021 2324 2122 2425 30ICE乙醇折糖价巴西水合乙醇折糖价（美分磅）ICE糖连续合约收盘价（美分磅） 巴西食糖供需平衡表 4554 4205 4400 3545 3805 3030 3597 3215 2595 2820 1928 5000 4000 3000 2000 1000 0 巴西食糖供需平衡表（万吨） 糖产量消费量出口量期末库存右轴 90 80 70 345060 50 40 30 20 10 0 192020212122222323242425E 6月上半月，巴西中南部地区产糖量为312万吨，较去年同期的256万吨增加了56万吨，同比增幅达2186。制糖比为497，较去年同期的4885增加了085。 根据巴西甘蔗技术中心CTC，202425榨季截至5月底，巴西中南部地区的甘蔗平均单产为每公顷894吨，较去年同期的926吨公顷下降约35。 印度市场：2324榨季基本结束 印度糖厂开榨数量（家）印度双周累计糖产量（万吨） 600 500 400 300 200 100 0 180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月 201819201920202021202122202223202324 印度食糖月度出口（万吨）（近月无新数据） 10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月 2018192019202020212021222022232023824 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 印度方面基本定产，印度大选结束后，政府不太可能调整本榨季的出口政策，而是倾向于增加国内白糖库存储备。下一榨季，印度将迎来恢复性增产，关注其生物乙醇和出口政策变动。 181919202021212222232324 印度食糖供需平衡表：新年度关注天气 印度食糖供需平衡表（万吨） 4000 3500 3376 产糖量消费量出口量期末库存36883700 34003450 3200 2890 2900 3000 3100 3000 2700 2800 25002000150010005000 1920 2021 2122 2223E 2324 2425E 近年6月份，印度降雨量比正常水平低11，主要是因为季风的推进速度缓慢、低气压形成数量少以及马登朱利安振动（MJO） 所带来的不良影响。 进入7月份，印度气象局表示，印度的季风雨较往年提前了6天覆盖全国，但本季迄今为止的降雨量仍比上年同期平均水平低7 。截至7月的第一周，降雨已遍布印度全国。 据印度农业部最新发布的数据，截至6月28日的甘蔗种植面积为568万公顷，较去年同期的550万公顷增长18万公顷，涨幅327 。 泰国食糖产量 泰国双周累计糖产量（万吨）泰国榨季产糖量（万吨，） 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 12151231115131215228315331415430 1600 1718 1819 1920 2021 2122 2223 2324 1400 1200 1000 800 600 400 200 0 877 20 1415151616171718181919202021212222232324E 产量同比变动（右轴） 50 40 30 20 10 0 10 20 30 40 50 预计泰国2425榨季产糖量增加。 泰国食糖出口（近月无数据更新） 泰国出口原糖（万吨）泰国出口食糖（万吨）泰国出口精炼糖（万吨） 100 90 80 70 60 50 40 30 20 10 0 10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月 140 120 100 80 60 40 20 0 10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月 60 50 40 30 20 10 0 10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月 181919202021181919202021 181919202021 300 250 200 150 212222232324 泰糖出口累计（万吨） 212222232324 212222232324 140 120 100 80 60 40 20 0 泰国食糖出口与出口均价（万吨、美元吨） 出口量 出口均价 800 700 600 500 400 300 200 100 50 0 10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月 20191 20193 20195 20197 20199 201911 20201 20203 20205 20207 20209 202011 20211 20213 20215 20217 20219 202111 20221 20223 20225 20227 20229 202211 20231 20233 20235 20237 20239 202311 181919202021212222232324 泰国：食糖供需平衡表 泰国食糖供需平衡表（万吨） 糖产量出口量消费量期末库存 1471 14581 11333 10793 10907 10612 1106 9743 10033 10157 1000 1024 900 8252 880 720 780 8294 7016 7587 670 7012 687 3739 1600 1400 1200 1000 800 600 400 200 泰国食糖生产商KSL预计拉尼娜带来的降雨量将使202425榨季甘蔗产量同比增长10，达9000万至1亿吨，糖产量上升到9001000万吨。