有色金属早报

有色金属早报 2024-7-4 五矿期货有色金属早报 铜 有色金属小组 吴坤金 从业资格号：F3036210交易咨询号：Z00159240755-23375135 wukj1@wkqh.cn 美国ADP就业数据弱于预期，美元指数延续走弱，贵金属有色金属走高，昨日伦铜收涨1.98%至9852 美元/吨，沪铜主力合约收至80230元/吨。产业层面，昨日LME库存增加1975至186450吨，注销 王震宇 从业资格号：F3082524交易咨询号：Z00185670755-23375132 wangzy@wkqh.cn 仓单比例下滑至9.2%，Cash/3M贴水147.8美元/吨。国内方面，昨日上海地区现货贴水缩窄5至65元/吨，持货商挺价意愿较强，短期基差僵持难下，下游刚需采购，现货供需双紧局面延续。进出口方面，昨日国内铜现货进口亏损200元/吨左右，洋山铜溢价继续回升。废铜方面，昨日国内精废价 差扩大至1430元/吨，废铜替代优势提高。价格层面，美国经济数据弱于预期推动降息预期升温，情绪面改善；国内经济弱现实延续，关注政策的边际变化。产业上看原料供需关系收紧对价铜价有支撑，而压力来自库存增加和现货偏弱，预计短期铜价上方有压力。今日沪铜主力运行区间参考：79500-80800元/吨；伦铜3M运行区间参考：9700-10000美元/吨。 联系人：曾宇轲 从业资格号：F031210270755-23375139 zengyuke@wkqh.cn 铝 联系人：张世骄 从业资格号：F031209880755-23375122 zhangsj3@wkqh.cn 2024年07月04日，沪铝主力合约报收20435元/吨（截止昨日下午三点），涨幅0.44%。SMM现货 A00铝报均价20300元/吨。A00铝锭升贴水平均价-50。铝期货仓单154089吨，较前一日减少724吨。LME铝库存1009825吨，下降5100吨。华东贴80-贴40，华南贴260-贴240，中原贴170-贴130。华东市场交投积极，成交尚可;中原市场交投意愿有好转，成交尚可;华南市场绝对价上涨，现货流通改善明显，整体成交一般。铝价后续预计将进入震荡盘整区间，国内参考运行区间：20000-21000元/吨；LME-3M参考运行区间：2400-2700美元/吨。 铅 周三沪铅指数收至19410元/吨，单边交易总持仓17.16万手。截至周三下午15：00，伦铅3S收至2217.5美元/吨，总持仓14.24万手。内盘基差-295元/吨，价差90元/吨。外盘基差-43.73美元/吨，价差-54.58美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.193，铅锭进口盈亏为140.77元/吨。SMM1#铅锭均价19375元/吨，再生精铅均价19325元/吨，精废价差50元/吨，废电动车电池均价11775 元/吨。上期所铅锭期货库存录得5.28万吨，LME铅锭库存录得22.29万吨。根据钢联数据，最新 铅锭社会库存录得6.44万吨，小幅去库。席位方面，五矿弘业净多减，南华净多增，国君净空减。总体来看，再生废料矛盾仍存，再生炼厂利润较低，冶炼积极性差，部分地区原再倒挂。再生端的紧张导致下游采买原生货源增加，导致月间结构小幅走扩，单边价格再创新高。关注后续铅锭到港数量，预计短期偏强运行。 锌 周三沪锌指数收至24555元/吨，单边交易总持仓19.23万手。截至周三下午15：00，伦锌3S收至2941美元/吨，总持仓23.78万手。内盘基差-105元/吨，价差-60元/吨。外盘基差-58.63美元/吨，价差-41.59美元/吨，剔汇后盘面沪伦比价录得1.144，锌锭进口盈亏为-736.47元/吨。SMM0#锌锭均价24440元/吨，上海基差-105元/吨，天津基差-45元/吨，广东基差-105元/吨，沪粤价差平水。上期所锌锭期货库存录得8.01万吨，LME锌锭库存录得25.9万吨。根据上海有色数据，最 新锌锭社会库存录得19.79万吨，小幅累库。席位方面，东证净多增，国君净空减。总体来看，美国一季度个人消费支出季度环比终值为1.5%，下修幅度较大。一季度核心PCE物价指数年度同比值修正后数值录得3.7%，通胀仍具韧性，美指疲软，带动有色及锌价偏强运行。原料端矛盾突出，据第三方调研数据冶炼厂7月检修减产量4.5-5.3万吨左右。淡季影响初端提货偏弱运行，开工率均有下滑。虽然供应矛盾偏强，但持仓恢复有限，叠加下游提货水平较差，国内外均有累库，短期上升空间不足，关注后续资金增仓状况。 锡 2024年07月04日，沪锡主力合约报收274620元/吨，涨幅0.20%（截止昨日下午三点）。国内， 上期所期货注册仓单下降115吨，现为14800吨。LME库存减少150吨，现为4575吨。长江有色锡 1#的平均价为271680元/吨。上游云南40%锡精矿报收254250元/吨。早盘沪锡价格横盘波动，下游企业采买情绪较为低迷，观望为主。大部分贸易企业上午为零散成交。总的来说，昨日现货市场成交较为平淡。后续锡价震荡行情预计延续，国内参考运行区间：240000-290000元/吨。LME-3M参考运行区间：30000-35000美元/吨。 镍 昨日LME镍库存报95994吨，较前日库存+492吨。LME镍三月15时收盘价17230美元，当日-1.37%。 沪镍主力下午收盘价137880元，当日-0.10%。精炼镍方面，现货升贴水延续跌势，昨日国内精炼镍现货价报136000-138000元/吨，均价较前日-500元，俄镍现货均价对近月合约升贴水为-200元，较前日-50，金川镍现货升水报1300-1400元/吨，均价较前日-100元。硫酸镍方面，下游刚需采购为主，价格暂时企稳，昨日电池级硫酸镍价格报28000-29000元/吨，较前日持平。镍铁方面，成本 高企，铁厂亏损减产挺价，但需求仍维持弱势，镍铁价格维持僵局，8%-12%高镍生铁价格报968.5元 /吨，较前日0。成本端，镍矿价格持稳运行。预计沪镍价格震荡运行为主，主力合约价格运行区间参考130000-140000元/吨。 碳酸锂 五矿钢联碳酸锂现货指数（MMLC）报88,165元，与前日持平，其中MMLC电池级碳酸锂报价88,000- 91,000元，工业级碳酸锂报价85,000-87,000元。LC2411合约收盘价94,550元，较前日收盘价 +0.53%，主力合约收盘价升水MMLC电碳平均报价5,050元。 雅保100吨招标成交价基本符合市场报价，现货偏松格局上游拍卖与招标对行情难有刺激。今日期 货低开，早盘尾段拉升，维持窄区间波动。目前下游处于年中相对淡季，上游7月产量有减缓预期，但尚未实际兑现，供强需弱格局可能会延续数周。短期震荡概率较大，留意上下游排产情况。今日广期所碳酸锂2411合约参考运行区间91,000-98,000元/吨。 有色金属重要日常数据汇总表 2024年7月3日日频数据 202 4年7月4日 盘面数据 LME库存 库存增减 注销仓单 销仓单/库 Cash-3m SHFE库存 库存增减 期货库存 库存增减 SHFE持仓 持仓增减 现货升贴水 1-4m价差 现货比值 3月期比值 进口比值 进口盈亏 铜 186450 1975 #N/A #N/A (145.34) #N/A #N/A 255754 4123 517825 3900 (80) (660) #N/A #N/A #N/A #N/A 铝 1009825 (5100) #N/A #N/A (46.72) #N/A #N/A 154813 (801) 486271 (8461) (70) (115) #N/A #N/A #N/A #N/A 锌 259025 (750) #N/A #N/A (58.63) #N/A #N/A 80567 (1271) 195834 2655 (50) (30) #N/A #N/A #N/A #N/A 铅 222875 (3200) #N/A #N/A (43.73) #N/A #N/A 52453 651 189917 (3064) (340) 505 #N/A #N/A #N/A #N/A 镍 95994 492 #N/A #N/A (263.08) #N/A #N/A 19599 (95) 179066 (1829) 2024年2月26日重要汇率利率 美元兑人民币即期 7.1981 USDCNY即期 7.2112 1个月美元LIBOR 5.4386 3个月美元LIBOR 5.5922 2024年2月27日无风险套利监控 多 空 沪铜 沪锌 沪铝 近月 连一 (92) (241) (56) 连一 连二 (205) (421) (62) 连二 连三 (304) (398) (77) 近月 连二 (255) (639) (100) 连一 连三 (448) (788) (117) 近月 连三 (498) (1007) (155) 铜 图1：LME库存及仓单（吨）图2：SHFE库存及仓单（吨） LME铜库存注销仓单注销仓单/库存SHFE铜库存期货库存 250000 60% 300000 150000 50% 250000 40% 200000 100000 30% 150000 200000 80% 70% 400000 350000 50000 0 20% 10% 0% 100000 50000 0 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图3：LME基差价差（美元/吨）与库存变动（吨）图4：SHFE基差价差（元/吨）与库存变动（吨） 40000 30000 20000 10000 0 (10000) LME库存增减Cash-3M3M-15M 200 100 0 -100 -200 -300 -400 40000 30000 20000 10000 0 (10000) (20000) SHFE期货库存增减现货升贴水 连续-连三 4500 3500 2500 1500 500 -500 -1500 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图5：LME收盘价（美元/吨）图6：SHFE收盘价（元/吨）与总持仓（手） LME收盘价持仓量SHFE收盘价 12000 11000 10000 9000 8000 7000 6000 680000 630000 580000 530000 480000 430000 380000 330000 280000 90000 85000 80000 75000 70000 65000 60000 55000 50000 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 铝 图7：LME库存及仓单（吨）图8：SHFE库存及仓单（吨） LME铝库存注销仓单注销仓单/库存SHFE铝库存期货库存 1200000 1000000 800000 600000 400000 200000 0 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 350000 300000 250000 200000 150000 100000 50000 0 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：WIND、五矿期货研究中心 图9：LME基差价差（美元/吨）与库存变动（吨）图10：SHFE基差价差（元/吨）与库存变动（吨） 500000 400000 300000 200000 100000 0 (100000) LME库存增减Cash-3M3M-15M 100 50 0 -50 -100 -150 -200 40000 30000 20000 10000 0 (10000) (20000) SHFE期货库存增减现货升贴水 连续-连三 900 600 300 0 -300 -600 数据来源：WIND、五矿期货研究中心数据来源：W