成本支撑增强，钢价震荡偏强
供给
- 电炉开工率大幅回升，螺纹钢产量当周195.3万吨（+21.99），热轧当周产量295.26万吨（-5.85）。
- 钢厂盈利率41.13%，环比上升3.03%，同比低位。
- 铁水产量221.2万吨，环比减少6.39万吨；高炉开工率78.34%，环比上升0.63%；高炉产能利用率82.29%，环比下降2.4%；电炉开工率57.34%，环比上升32.63%。
需求
- 钢材需求回升，上周螺纹表观需求176.81万吨（+78.58），热轧表观需求195.36万吨(+13.79）。
- 下游工地复工率42.5%（截至3月11日），环比提升19个百分点，农历同比下降5.2个百分点；资金到位率42.8%，环比提升7.4个百分点，农历同比下降0.8个百分点。
库存
- 螺纹库存延续累积，增幅放缓，总库存894.17万吨(+18.49)，社会库存654.55万吨(+16.8)，钢厂库存239.62万吨(+1.69)。
- 热卷库存仍处高位，总库存471.59万吨(-0.1)，社会库存382.31万吨(+0.7)，钢厂库存89.28万吨(-0.8)。
基差
- 螺纹主力合约基差108元/吨（+6），热轧主力合约基差-25元/吨（-25）。
总结
电炉和高炉复产推动短流程产量增加，螺纹产量大幅增长，预计产量将继续增加；需求继续回升但仍处低位，下游工地复工率和资金到位率环比上升；库存延续增长但增幅收窄，热卷库存处于高位但环比微降，出现拐点；钢材出口承压，1-2月累计出口1559万吨，同比下降8%。成本端支撑增强，关注需求表现，短期钢价震荡偏强。
风险因素
主要数据
- 螺纹钢全国汇总均价3339元/吨（环比增长39元/吨）。
- 热轧板卷全国汇总均价3307元/吨（环比增长42元/吨）。
- 唐山高炉开工率92.48%（环比上升8.27%）。
- 螺纹钢产量环比增加21.99万吨，热卷产量环比下降5.85万吨。
- 螺纹周均成交量9.74万吨（成交低位运行）。
- 热卷周均成交量5.17万吨，下游冷轧产量88.27万吨（环比减少0.24万吨，同比高位）。
- 唐山钢坯库存65.4万吨（环比增加5.7万吨）。
- 主要钢材品种库存1422.94万吨（环比增加20.2万吨）。
- 1-2月全国房地产开发投资同比下降11.1%，房屋新开工面积同比下降23.1%，房屋竣工面积同比下降27.9%，新建商品房销售面积同比下降13.5%，销售额同比下降20.2%。
