东安动力机构调研纪要

东安动力机构调研报告 调研日期:2024-06-28 2024-07-03 董事会秘书王江华,市场部部长助理隋日升 2024-06-282024-07-01 现场调研现场会议 中信证券证券公司- 玖金(深圳)投资基金管理有限公司投资公司- 深圳汇合创世投资管理有限公司 投资公司 - 深圳安卓投资有限公司 投资公司 - 1.介绍公司产品情况。 公司产品为商车及乘用车发动机及变速器,有自然吸气、增压直喷和新能源增城动力三大发动机平台及手动、自动变速器和DHT三大变速器平台。 2.介绍公司出口业务情况。 公司出口地区主要为中东地区,产品为AT自动变速箱,2023年出口量达10万余台。3.公司产能情况。 公司本部产能32万台,主要为发动机,子公司东安汽发产能42万台,包含发动机及变速器。公司产能可满足市场需求,暂时无投资新建生产线的计划。 4.主要客户及新增订单。 主要客户国内为长安汽车、福田汽车、长安跨越等,海外市场主要通过贸易商进行出口。2024年多个新定点项目,项目开发周期预计1-1.5年,公司后续定期发布定点公告。 5.市场占有率及增长空间。 在五家独立汽油机企业中(东安动力、航天三菱、五菱柳机、绵阳新晨、小康动力),2023年公司市场占有率约30%左右。 公司是国内最早布局增城技术的企业之一,具有一定的市场优势。在海外市场出口方面,2023年公司出口量达到10万余台,预计2025年会有增长。 6.集团内市场情况。 集团内的客户为长安汽车及其下属企业。长安汽车有自己的发动机生产线,公司配套长安汽车的产品,其无相关产品,双方不构成竞争,乘用车产品是D系列的发动机,商用车主要为M系列发动机。 7.研发投入情况。 公司近年来持续加大新品开发力度,研发投入强度在5%以上,研发投入主要为公司未来做好技术储备,保持公司产品具有长期竞争力。8.业绩下滑原因及改善计划。 2024年1季度,公司营业收入同比下降,主要是受商车销量下滑影响。下半年,公司将在稳定现有市场份额的基础上,加大市场开发力度 。 9.资金状况及融资计划。 公司合并报表层面有大额现金,主要为子公司历史积累,本部近年投资较大,包括收购东安智悦股权及新基地建设,目前产能满足市场需求,近期无具体融资计划。 10.公司引进战略投资者情况。 为巩固与福田汽车的战略合作关系,2023年2月,公司决定引入福田汽车为战略投资者,材料于6月报上交所审核。2023年下半年以来,证券市场发生了较大变化,2024年4月,券商研究后决定终止项目。后续,公司还会继续推进与整车厂的深度合作。 11.股权激励情况。 2024年,公司解锁的是2021年股权激励计划第一个考核期(2022年)的股份;2023年年报已公布,第二个考核期未达成解锁条件,2024年为2021年股权激励计划的最后一个考核期。目前,公司无推出新的股权激励计划的安排。12.国企考核指标情况。 公司为国资企业。目前,集团公司对东安动力的考核也是基于国资委的考核体系制定,经营业绩指标为“一利五率”,并考核研发、安全、环保等内容,对于上市公司,市值管理、信披评价也是评价项目。 13.公司董事会换届。 公司八届董事会任期三年,应于2024年11月到届,考虑6月份独立董事任职均已满六年,需更换,公司近期将对董事会进行换届,董事会换届不会对公司产生影响。