东安动力机构调研纪要

东安动力的发展历程显示，公司从1998年上市至今，股权结构经历了从属中航工业集团到加入中国长安汽车集团的过程，近期控股股东将变更为中国长安汽车集团有限公司。公司业务从最初的微型汽车发动机扩展至汽油机、增程系列、变速器等，主要匹配乘用车和商用车。

2025年，公司经营目标为整机销售60万台，实现营业收入52亿元。1-7月表现强劲，发动机销量增长23.88%，变速器销量增长119%。新能源产品方面，增程器主要匹配东风岚图，DHT产品主要配郑州日产。

未来业务发展方向包括传统市场、出口市场及增程和混动市场，各占整体业务三分之一。公司正合作研发转子发动机，并设定2026年整机销量100万台、2027年收入100亿元的挑战目标。

增程器产品目前以1.5T排量为主，6月以来东风岚图项目销量提升显著，江淮汽车项目逐步增产，四季度销量有望进一步提高。

产品盈利能力方面，发动机毛利率整体偏低且逐年下降，主要受行业竞争、产能利用率不足、商用车盈利能力不佳等因素影响。公司计划通过扩大产销规模、内部价值创造、供应商穿透管理等活动提升毛利率。

产能方面，本部30万台，子公司东安汽发44万台，均按双班250工作日标准运营，本部产能利用率较高，子公司部分产能有待提高。公司正在进行增程产品生产线技术改造，预计明年一季度末完成，以应对增程器销量增长需求。