东安动力机构调研纪要

军工业务：公司目前无军品业务收入，主要产品涉及汽油机、增程系列、AT变速器（含DHT），匹配乘用车和商用车。

人才储备：公司近年来加大研发投入，2024年研发投入占营业收入6.06%，技术人员占比32%。未来将继续加大招聘力度，满足研发需求。

提升净利润：公司将通过新品开发、市场拓展摊薄固定成本；开展全员降本活动（采购、研发、制造）；利用政策支持提升盈利能力。

公司治理与重组：2025年7月，中国兵器装备集团分立重组后，公司间接控股股东变更为中国长安汽车。新集团目标打造世界一流汽车集团，公司将调整股权结构、完善治理，助力成为汽车动力科技企业。目前重组工作推进中，暂无注入资产计划。

业绩与股价：2025年目标整机销量60万台（预计达成），2026年挑战100万台，2027年挑战收入100亿元。销量增长将提升盈利能力，基本面改善利于股价价值发现，但股价受多因素影响，投资需注意风险。

上半年经营与下半年计划：2025年目标整机销售60万台、营收52亿元。上半年发动机销量增长23.88%，变速器销量增长119%。下半年将推进新品研发、市场开拓，并开展全员降本活动。

毛利率改善：毛利率低且逐年下降，主要因行业竞争、产能利用率不足、商用车盈利能力差。公司通过加大市场开拓（1-7月整机销量增长40.64%）、摊薄固定成本及降本活动改善盈利能力。

分红政策：公司已连续5年现金分红，2024年分红占归母净利润62.42%。章程明确分红政策，未来将积极实施现金分红回报投资者。