贵金属衍生品日报

研究所副所长：车红云 投资咨询号：Z0017510 研究员：陈婧 【市场回顾】 贵金属衍生品日报 贵金属衍生品日报 2024年6月6日 第一部分市场研判 大宗商品研究所 贵金属研发报告 投资咨询号：Z0018401 联系方式： 上海：021-65789219北京：010-68569781 邮箱： chenjing_qh1@chinastock.com.cn 1.贵金属市场:今天白天，贵金属价格整体走高，伦敦金站上2360美元关口，当前交投于2362附近，伦敦银重新站回30美元关口，当前交投于30.3附 近；受外盘驱动，沪金主力合约收于562.14元/克，涨幅1.79%；沪银主力合约收于8036元/千克，涨幅3.04%。 2.美元指数：美元先抑后扬，当前交投于104.3附近。 3.美债收益率：10年美债收益率小幅反弹，回补昨日部分跌幅，当前交投于 4.31%附近。 4.人民币汇率：人民币汇率延续疲软态势，当前交投于7.247附近。人民币对 美元中间价报7.1108元，下调11个基点。 【重要资讯】 1海外宏观：（1）美国5月ADP就业人数录得增加15.2万人，为今年1月以 来最小增幅，低于市场预期的增加17.5万，4月增幅被向下修正为18.8万。主要是由于制造业急剧下滑，5月份就业增长放缓。休闲和酒店业的招聘也显示疲软。 （2）美国供应管理协会(ISM)表示，非制造业PMI从4月的49.4升至53.8，为去年8月以来最高，也高于预期50.8。其中，企业活动分项冲高10.3点，为2021 年3月以来的最大涨幅，涨至61.2的2022年11月以来最高水平。新订单增长在前两个月放缓后再次加速，服务投入成本指标则下降。就业指标为47.1，仍处于收缩区间。5月服务业的意外强劲表现可能会令政策制定者对降息犹豫不决。（3）加拿大央行四年来首次降息，成为G7国家首家降息的央行，并称有理由期待进一 步降息。 2.美联储观察：美联储6月维持利率不变的概率为99.7%，7月维持利率不变的概率为81.2%，到9月降息的概率升至58.7%；另外，市场当前对今年降息次数的预期为2次。 【逻辑分析】 受近期美国通胀、就业数据整体较为温和的影响，市场此前的紧张情绪有所缓和，对今年美联储降息的预期有所回升，10年美债收益率和美元指数整体趋弱，贵金属震荡偏强运行。 【交易策略】 1.单边：伦敦金关注20日均线阻力，若突破则看向2383附近；伦敦银关注 30美元关口支撑，若站稳则看向30.8；沪金关注562附近阻力，若突破则看向 565；沪银关注8000关口，若站稳则看向8130附近。 2.套利：观望。 3.期权：卖出AG2408P7700。 （姓名：陈婧投资咨询证号：Z0018401观点仅供参考，不作为买卖依据） 第二部分数据参考 1.美元指数与贵金属走势 图表1美元与伦敦金走势图表2美元与伦敦银走势 107 105 103 101 99 97 2,500 2,400 2,300 2,200 2,100 2,000 1,900 1,800 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 1,700 107 10638 105 10433 103 10228 101 100 9923 98 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 9718 美元指数伦敦金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 美元指数伦敦银 2.实际收益率与贵金属走势 图表3实际收益率与伦敦金图表4实际收益率与伦敦银 3.00 2.50 2.00 1.50 1.00 2023-04 2023-05 0.50 2,500 2,400 2,300 2,200 2,100 2,000 1,900 1,800 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 1,700 3.00 37 2.50 32 2.00 1.5027 1.0022 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 0.5017 2023-06 2023-07 2023-08 实际收益率（Tips）伦敦金 资料来源:同花顺iFinD银河期货 实际收益率（Tips）伦敦银 3.内外盘期货走势 460 22 9,000 图表5内外盘黄金走势 图表 6内外盘 白银走 势 2,500 600 2,400 5803456032 2,300 54030 2,200 52028 2,100 50026 2,000 48024 1,900 440 1,800 42020 1,700 40018 8,500 8,000 7,500 7,000 6,500 6,000 5,500 5,000 COMEX黄金SHFE黄金右 资料来源:同花顺iFinD银河期货 COMEX白银SHFE白银右 4.期现走势 图表7黄金期现走势（元/克）图表8白银期现走势（元/千克） 610 9,000 250 7 8,500 560 200 8,000 5 510 7,500 150 7,000 460 3 100 6,500 410 50 1 6,000 360 5,500 0 310 -25,000 4,500 -50 260 -44,000 -100 SHFE黄金-黄金TD右元/克 SHFE黄金 黄金T+D SHFE白银-白银TD右元/千克 SHFE白银 白银T+D 资料来源:同花顺iFinD银河期货 图表9黄金td-交割月期货合约（元/克）图表10白银td-交割月期货合约（元/千克） 3 2 1 50.0000 40.0000 30.0000 20.0000 10.0000 0 1357911131517192123252729313335373941 -1 -2 -3 0.0000 -10.0000135791113151719212325272931333537394143 -20.0000 -30.0000 -40.0000 -50.0000 -4 AG2308 AG2310 AG2312 AG2402 AG2404 AG2406 AU2402 AU2308 AU2310 AU2312 AU2404 AU2406 资料来源:同花顺iFinD银河期货 5.内外价差 图表11内盘黄金期货溢价图表12内外盘白银期货价差 沪银-Comex银*32.1507*汇率*1.13 600 400 200 0 -200 -400 -600 -800 -1,000 -1,200 -1,400 内盘白银溢价（元/千克） 沪金主力-Comex主力/31.1035*汇率 30 20 10 0 -10 -20 -30 内盘黄金溢价（元/克） 2019-09 2019-12 2020-03 2020-06 2020-09 2020-12 2021-03 2021-06 2021-09 2021-12 2022-03 2022-06 2022-09 2022-12 2023-03 2023-06 2023-09 2023-12 2024-03 2024-06 资料来源:同花顺iFinD银河期货 图表13人民币中间价与黄金隐含汇率图表14人民币即期价与黄金隐含汇率 内外黄金期货比值 内外黄金现货比值 美元人民币(CFETS) 8.00 7.80 7.60 7.40 7.20 7.00 6.80 6.60 6.40 6.20 6.00 内外黄金期货比值 内外黄金现货比值 中间价:美元兑人民币 8.00 7.80 7.60 7.40 7.20 7.00 6.80 6.60 6.40 6.20 6.00 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 2022-09 2022-10 2022-11 2022-12 2023-01 2023-02 2023-03 2023-04 2023-05 2023-06 2023-07 2023-08 2023-09 2023-10 2023-11 2023-12 2024-01 2024-02 2024-03 2024-04 2024-05 资料来源:同花顺iFinD银河期货 6.金银比 图表15上期所金银比图表16Comex金银比 95 9095 8590 8085 7580 7075 65 70 60 comex金银比 上期所金银比 资料来源:同花顺iFinD银河期货 7.ETF持仓 图表17SPDR黄金ETF持仓图表18SLV白银ETF持仓 2600140035 2400 120030 25500 2200 100025 2000 20500 800 20 1800 15500 600 1600 15 1400 400 10500 10 1200 200 5 5500 1000 0 0 2019-01 500 2020-01 2021-01 2022-012023-01 2024-01 SPDR:黄金:持仓量(吨) 伦敦现货黄金:美元 SLV:白银:净持仓量(吨) 伦敦现货白银:美元 2019 2019 2019 2020 2020 2021 2021 2021 2022 2022 2023 2023 2024 资料来源:同花顺iFinD银河期货 8.期货持仓量 图表19黄金期货持仓量图表20白银期货持仓量 470000 420000 370000 320000 270000 220000 170000 120000 70000 20000 600 550 500 450 400 350 300 期货持仓量:总计:黄金 期货收盘价:黄金 期货收盘价:白银主力 期货持仓量:总计:白银 9300 8300 7300 6300 5300 4300 3300 2300 1300 300 1,220,000 1,020,000 820,000 620,000 420,000 220,000 20,000 2021-05 2021-08 2021-11 2022-02 2022-05 2022-08 2022-11 2023-02 2023-05 2023-08 2023-11 2024-02 2024-05 2021-05 2021-08 2021-11 2022-02 2022-05 2022-08 2022-11 2023-02 2023-05 2023-08 2023-11 2024-02 2024-05 资料来源:同花顺iFinD银河期货 9.期货库存 600 550 500 450 400 350 300 图表21沪金库存图表22沪银库存 9000 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 3,000,000 2,500,000 2,000,000 1,500,000 1,000,000 500,000 0 930 830 730 630 530 430 330 23