储能行业月度跟踪：碳酸锂价格持续下跌，中美、新兴市场需求高景气

电力设备与新能源 买入维持评级 行业月报 证券研究报告 储能行业月度跟踪：碳酸锂价格持续下跌，中美、新兴市场需求高景气 投资逻辑 6月碳酸锂价格持续下降，截至7月1日，电池级碳酸锂价格为9.07万元/吨，相较6月初下降约13.5%。 据不完全统计，6月国内锂电池储能系统中标规模为1.4GWh，中标项目主要为集采和独立/共享储能及风光配储项目。2024年1-6月国内锂电池储能系统累计中标规模超17.6GWh,同比增长18.8%。6月2小时储能系统中标均价为 0.74元/Wh，环比上升0.09元/Wh。从中标省份来看，6月开标非集采项目主要集中于江苏、新疆、山东等地。 据CESA不完全统计，5月国内投运新型储能约2.0GW/4.3GWh，同比+82.5%/+69.9%，环比+1.1%/-34.1%；1-5月新型储能累计装7.7GW/19.9GWh，同比+70.5%/+106.4%，其中电化学储能新增装机约7.0GW/16.0GWh，同比 +132.9%/+152.0%。 6月欧洲天然气期货价格高位持稳，主要受8-9月挪威检修计划等多种因素影响，截至6月28日荷兰TTF天然气期货价格为34.48欧元/MWh，较5月末上涨0.8%。6月29日欧洲整体储气量为77.0%，同比去年持平。 据美国能源署，2024年5月美国公用事业规模光伏新增装机2.37GW，同比增长112.3%，公用事业规模储能实现新增装机1.07GW/2.92GWh，同比增长607.7%/569.6%。1-5月公用事业光伏实现新增装机9.55GW，同比增长119.7%；1-5月公用事业储能实现新增装机2.99GW/6.01GWh，同比增长282.9%/661.8%。从年内计划装机规模来看，6-12月美国公用事业规模光伏计划装机27.52GW，同比增长78.9%；6-12月美国公用事业规模储能计划装机11.51GW，同比增长99.6%。 据ISEA，1-6月德国户储实现装机1.4GW/2.1GWh，同比-14.6%/-18.1%，其中6月初步新增装机172MW/252MWh，同比-50.4%/-51.3%，主要由于系统登记延迟所致，预计后续有望逐月上修。 据HEPI，5月欧洲各国首都居民电价环比基本持平，重点国家略有上升，5月欧洲各国首都平均居民电价为22.91欧分/kWh，环比-0.04欧分/kWh,主要户储装机国家中，德国/英国/意大利/西班牙首都5月居民电价分别为39.11/36.41/29.64/20.88欧分/kWh，环比+2.6%/-0.6%/+1.4%/+2.1%。。 海外市场方面，智利通过DS70法令，更新后的容量市场法规明确覆盖储能，并提供确定储能可再生能源收益的方法以及确定容量市场中储能的电力容量的方法；澳大利亚连续四个季度储能投资超过10亿澳元，昆士兰州宣布260亿澳元能源和就业计划；印度启动250MW/500MWh电池储能招标项目，新兴市场储能需求高景气。 投资建议 5月中美大储均保持高增长，验证需求高景气；6月欧洲央行宣布降息，有望推动户储需求逐步改善；5月中美大储均保持持续高增，验证需求高景气；印度、澳大利亚、智利发布重要政策、资金支持计划及招投标推进，新兴市场有望在中长期内贡献重要需求增量。重点推荐：阳光电源、阿特斯、盛弘股份、禾望电气、固德威。 风险提示 原材料价格反弹超预期；国际贸易风险；汇率波动风险。 内容目录 1、市场回顾4 1.1板块行情回顾4 1.2原材料价格：碳酸锂价格持续下降5 2、国内储能行业5 2.1储能招标：1-6月储能系统中标项目17.6GWh，同比增长18.8%5 2.2国内新型储能装机：5月国内投运新型储能约2.0GW/4.3GWh，同比+82%/+70%6 2.3国内重要新闻7 3、海外储能行业7 3.1海外天然气价格跟踪：欧洲天然气期货价格高位持稳7 3.2海外电价跟踪：6月欧洲现货价格环比上升8 3.3美国大储：5月美国公用事业光伏、储能实现装机2.4/1.1GW，同比高增112%/608%8 3.4欧洲户储景气度追踪：德国1-6月户储装机1.4GW/2.1GWh，同比-15%/-18%，重点户储国家电价回升.93.5海外重要新闻11 4、投资建议12 5、风险提示12 图表目录 图表1：申万一级行业6月涨跌幅排序4 图表2：年初至今储能板块走势4 图表3：6月储能板块涨幅前五4 图表4：6月储能板块跌幅前五4 图表5：储能板块主要个股估值表4 图表6：碳酸锂价格走势5 图表7：6月储能系统中标类型分布（MWh）5 图表8：储能系统月度中标量（GWh）5 图表9：6月储能中标省份分布（MWh）6 图表10：储能系统加权平均中标价格（元/Wh）6 图表11：6月国内储能系统中标项目6 图表12：国内新型储能月度新增装机规模（GW）6 图表13：国内新型储能月度新增装机规模（GWh）6 图表14：国内重要政策、新闻梳理7 图表15：荷兰TTF天然气期货（欧元/MWh）8 图表16：海外主要市场现货电价（欧元/MWh）8 图表17：美国光伏项目每月并网更新9 图表18：美国储能项目每月并网更新9 图表19：1Q22-1Q24美国储能分部门装机（MW）10 图表20：1Q22-1Q24美国储能分部门装机（MWh）10 图表21：德国月度储能装机（MWh）10 图表22：德国月度储能装机（MW）10 图表23：欧洲各国首都居民电价月度变化（欧分/kWh）11 图表24：海外重要政策、新闻梳理11 1、市场回顾 1.1板块行情回顾 2024年6月Wind储能指数（884790.WI）整体涨跌幅为-11.76%，同期上证指数涨跌幅为-3.87%。6月涨幅前五的公司分别为德业股份、比亚迪、拓邦股份、同力日升、亿纬锂能，跌幅前五的公司分别为锦浪科技、禾迈股份、固德威、上能电气、杉杉股份。目前储能板块主要个股2024年平均PE为18.4倍。 图表1：申万一级行业6月涨跌幅排序图表2：年初至今储能板块走势 来源：Wind，国金证券研究所来源：Wind，国金证券研究所 图表3：6月储能板块涨幅前五图表4：6月储能板块跌幅前五 来源：Wind，国金证券研究所来源：Wind，国金证券研究所 图表5：储能板块主要个股估值表 来源：Wind，国金证券研究所（截至2024年7月1日，带“*星号”公司采用国金证券盈利预测，其余公司采用Wind一致盈利预期） 1.2原材料价格：碳酸锂价格持续下降 6月碳酸锂价格持续下降，截至7月1日，电池级碳酸锂价格为9.07万元/吨，相较6月初下降约13.5%。 图表6：碳酸锂价格走势 2、国内储能行业 来源：SMM锂电，国金证券研究所 2.1储能招标：1-6月储能系统中标项目17.6GWh，同比增长18.8% 据不完全统计，6月国内锂电池储能系统中标规模为1.4GWh，中标项目主要为集采和独立/共享储能及风光配储项目。2024年1-6月国内锂电池储能系统累计中标规模超17.6GWh,同比增长18.8%。 图表7：6月储能系统中标类型分布（MWh）图表8：储能系统月度中标量（GWh） 来源：北极星储能网、各能源型央国企招标平台，国金证券研究所来源：北极星储能网、各能源型央国企招标平台，国金证券研究所 6月2小时储能系统中标均价为0.74元/Wh，环比上升0.09元/Wh。从中标省份来看，6月开标非集采项目主要集中于江苏、新疆、山东等地。 图表9：6月储能中标省份分布（MWh）图表10：储能系统加权平均中标价格（元/Wh） 来源：北极星储能网、各能源型央国企招标平台，国金证券研究所来源：北极星储能网、各能源型央国企招标平台，国金证券研究所 图表11：6月国内储能系统中标项目 项目名称采购内容采购规模第一中标人中标价（元/Wh） 藤县大黎风电三期项目储能系统30MW/60MWh远景能源0.57 刘老庄储能电站项目标段一储能系统100MW/200MWh上能电气0.74 刘老庄储能电站项目标段二储能系统100MW/200MWh科力远0.75 逊克县宝山乡风电项目储能系统20MW/40MWh中天储能 新疆塔城裕民铁列克提风电项目储能系统100MW/400MWh中车株洲所0.52 浙江丽水万亩千兆光伏项目一期储能系统10.8MW/10.8MWh禾迈股份1.08 滕州滨湖储能电站一期储能系统100MW/200MWh阳光电源 高青储能示范项目储能系统100MW/200MWh电工时代0.57 诸暨市枫桥镇新型储能电站项目储能系统50MW/100MWh建工能源1.23 广昌千善光伏项目储能系统19MW/38MWh中车株洲所0.56 来源：北极星储能网、各能源型央国企招标平台，国金证券研究所 2.2国内新型储能装机：5月国内投运新型储能约2.0GW/4.3GWh，同比+82%/+70% 据CESA不完全统计，5月国内投运新型储能约2.0GW/4.3GWh，同比+82.5%/+69.9%，环比+1.1%/-34.1%；1-5月新型储能累计装7.7GW/19.9GWh，同比+70.5%/+106.4%，其中电化学储能新增装机约7.0GW/16.0GWh，同比 +132.9%/+152.0%。 图表12：国内新型储能月度新增装机规模（GW）图表13：国内新型储能月度新增装机规模（GWh） 来源：CESA，国金证券研究所来源：CESA，国金证券研究所 2.3国内重要新闻 国家能源局发布《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》，要求开展对各类储能设施调节性能的评估认定，提出管理要求，保障调节效果。此外，华北能源监管局调研河北和蒙西在运7.1GWh电源侧配储项目后发现存在调度运行响应不积极、利用率低，配套电网工程建设不协同、涉网性能检测不充分，新能源配建储能市场机制不健全等方面的问题，并将通过实地调研座谈，进一步掌握各地电网调节能力需求，推动完善规划建设、验收和联调改造，完善储能参与市场化机制，更好的发挥新型储能在促进新能源消纳、电力顶峰能力等方面的作用。年初以来多项重磅政策相继落地，或将逐步扭转新能源配储乱象，促使行业健康发展。 广东发布《广东省推进分布式光伏高质量发展行动方案》，鼓励分布式光伏项目通过配建储能解决接入和承载能力不足的问题；江苏、甘肃白银市出台竞配或新能源配储要求；华东地区、陕西、湖南等地发布完善电力市场规定，加速推进新型储能市场化机制建设。 图表14：国内重要政策、新闻梳理 发布时间 省市 政策名称 政策要点 6月4日 全国 《关于做好新能源消纳工作保障 1）开展对各类储能设施调节性能的评估认定，提出管理要求，保障调节效果； 新能源高质量发展的通知》 2）探索应用长时间尺度功率预测、构网型新能源、各类新型储能等新技术 6月5日 华东地区 《华东区域电力辅助服务管理实 施细则（征求意见稿）》和《华 1）电源侧、负荷侧电储能经法人同意并具备相关条件，可以独立出来按照独立新型储能方式参与辅助服务补偿；2）储能调峰补偿160元/MWh，调频3元/MW， 东区域电力并网运行管理实施细 一次调频400元/MWh 则（征求意见稿）》 6月5日 广东 《广东省推进分布式光伏高质量 对存在消纳困难的区域，分布式光伏项目可通过配建新型储能设施、实施汇集升 发展行动方案》 压接入等措施解决接入能力和承载能力不足问题 6月7日 山西 《关于完善山西电力辅助服务市 加快引导独立储能参与二次调频市场，明确独立储能提供二次调频服务性能评价 场有关事项的通知》 指标及以储能应急调用补偿原则等相关事宜 6月12日 江苏 《省发展改革委关于规范我省陆 新增陆上风电项目（全部自发自用的分散式风电项目除外）均应采取自建、合建 上风电发展的通知》 或购买功率不低于10%装机容量、时长2小时的新型储能方式落实市场化并网条件 6月20日 湖南 《湖南电力辅助服务管理实施细 1）储能参与有偿辅助服务，一次调频根据扰动类型，可获得200元/