储能行业月度跟踪：碳酸锂价格继续走低，国内大储需求高景气

电力设备与新能源 买入维持评级 行业月报 证券研究报告 储能行业月度跟踪：碳酸锂价格继续走低，国内大储需求高景气 投资逻辑 8月碳酸锂价格保持下降。截至8月30日，电池级碳酸锂价格为7.46万元/吨，相较7月末下降约9.0%。供需过剩情况下，8月至9月初碳酸价格持续偏弱运行。 据不完全统计，8月国内锂电池储能系统中标规模为5.5GWh，中标项目主要为集采、独立/共享储能以及风光配储项目。2024年1-8月国内锂电池储能系统累计中标规模超36.8GWh,同比增长77.3%。8月2小时储能系统中标均价为0.52元/Wh，环比下降0.07元/Wh。中标均价大幅下降主要是因为近期碳酸锂价格持续下降，系统降本空间进一步打开。从中标省份来看，8月开标非集采项目主要集中于内蒙古、宁夏、山东、广西等地。 据CESA不完全统计，7月国内投运新型储能约3.5GW/8.7GWh，同比+100%/+104%，环比-33%/-23%；1-7月新型储能累计装机16.4GW/40.0GWh，同比+76%/+100%，其中锂电池储能新增装机约15.5GW/35.6GWh，同比+83%/+100%。 8月欧洲天然气期货价格小幅探涨，截至8月31日荷兰TTF天然气期货价格为39.82欧元/MWh，较7月末上涨 11.0%。受俄乌局部地区冲突加剧影响，8月上旬欧洲天然气期货发生大幅上涨，一度突破40欧元/MWh，创下年内新高。进入9月，随着冲突事件影响减弱，叠加气温逐步下降，欧洲天然气期货逐步回调，9月6日荷兰TTF收盘价为 36.48欧元/MWh。截至9月7日，欧洲整体储气量水平为92.8%，同比去年下降0.6pct，储气进度略低于去年同期，预计后续欧洲天然气价格将保持高位波动。 据美国能源署，2024年7月美国公用事业规模光伏实现新增装机0.76GW，同比-45.0%，环比-67.9%，公用事业 规模储能实现新增装机0.75GW/2.11GWh，同比-49.8%/-49.8%，环比-39.7%/-49.1%,7月美国公用事业光伏、储能装机不及预期，我们判断或主要受夏季高温以及降息影响，预计随着降息落地及气温转凉，后续情况有望改善。1-7月公用事业光伏实现新增装机12.8GW，同比+73.9%；1-7月公用事业储能实现新增装机5.0GW/13.9GWh，同比 +56.6%/+62.2%。从年内计划装机规模来看，8-12月美国公用事业规模光伏计划装机25.2GW，同比增长111.5%；8-12月美国公用事业规模储能计划装机9.7GW，同比增长186.4%。 据ISEA，1-8月德国户储实现装机22.1GW/3.0GWh，同比-13%/-16%，其中8月初步新增装机179MW/267MWh，同 比-48%/-48%。据HEPI，8月欧洲各国首都居民电价环比基本持平，欧洲各国首都平均居民电价为23.0欧分/kWh，环比-0.06欧分/kWh,主要户储装机国家中，德国/英国/意大利/西班牙首都8月居民电价分别为39.3/34.9/32.0/20.8欧分/kWh，环比0%/-1.7%/+0.4%/+5.3%。 海外大储需求持续高景气，8月至9月初阳光电源先后签约美国1GWh、英国1.7GWh储能系统供货协议，阿特斯签约澳大利亚200MWh储能项目，天合德国100MWh储能项目开工；澳大利亚、英国、智利等区域较大储能项目取得进展，葡萄牙、保加利亚发起储能系统补贴招标。 投资建议 碳酸锂持续下跌带动储能系统中标价继续走低，国内装机、中标规模维持高景气；美国大储单月装机波动不改景气度向上趋势，降息落地后项目开工有望反弹；澳大利亚、中东等新兴市场储能需求持续超预期，中国、美国市场保持高增，全球储能需求高景气。重点推荐：阳光电源、阿特斯、德业股份、盛弘股份、禾望电气。 风险提示 原材料价格反弹超预期；国际贸易风险；汇率波动风险。 内容目录 1、市场回顾4 1.1板块行情回顾4 1.2原材料价格：碳酸锂价格保持下降5 2、国内储能行业5 2.1储能招标：1-8月储能系统中标项目36.8GWh，同比增长77.3%5 2.2国内新型储能装机：7月国内投运新型储能约3.5GW/8.7GWh，同比+100%/+104%6 2.3国内重要新闻7 3、海外储能行业8 3.1海外天然气价格跟踪：8月欧洲天然气期货价格小幅探涨8 3.2海外电价跟踪：8月欧洲现货价格环比上升8 3.3美国大储：7月美国公用事业光伏、储能实现装机0.8/0.8GW，同比下降45%/50%8 3.4欧洲户储景气度追踪：德国1-8月户储装机2.1GW/3.0GWh，同比-13%/-16%，欧洲各国首都居民电价维持稳定10 3.5海外重要新闻10 4、投资建议11 5、风险提示11 图表目录 图表1：申万一级行业8月1日-9月10日涨跌幅排序4 图表2：年初至今储能板块走势4 图表3：8月1日-9月10日储能板块涨幅前五4 图表4：8月1日-9月10日储能板块跌幅前五4 图表5：储能板块主要个股估值表4 图表6：碳酸锂价格走势5 图表7：储能电芯价格走势5 图表8：8月储能系统中标类型分布（MWh）5 图表9：储能系统月度中标量（GWh）5 图表10：8月储能中标省份分布（MWh）6 图表11：储能系统加权平均中标价格（元/Wh）6 图表12：8月国内储能系统中标项目6 图表13：国内新型储能月度新增装机规模（GW）7 图表14：国内新型储能月度新增装机规模（GWh）7 图表15：国内重要政策、新闻梳理7 图表16：荷兰TTF天然气期货（欧元/MWh）8 图表17：海外主要市场现货电价（欧元/MWh）8 图表18：美国光伏项目每月并网更新9 图表19：美国储能项目每月并网更新9 图表20：7月延迟大储项目更新后的装机时间以8-9月、12月为主9 图表21：德国月度储能装机（MW）10 图表22：德国月度储能装机（MWh）10 图表23：欧洲各国首都居民电价月度变化（欧分/kWh）10 图表24：海外重要政策、新闻梳理10 1、市场回顾 1.1板块行情回顾 2024年8月1日至9月10日，Wind储能指数（884790.WI）整体涨跌幅为-5.57%，同期上证指数涨跌幅为-6.62%。 8月至9月初涨幅前五的公司分别为鹏辉能源、南都电源、上能电气、林洋能源、阳光电源，跌幅前五的公司分别为 金盘科技、固德威、新风光、先导智能、杭可科技。截至8月1日，储能板块主要个股2025年平均PE为13.8倍。 图表1：申万一级行业8月1日-9月10日涨跌幅排序图表2：年初至今储能板块走势 来源：Wind，国金证券研究所来源：Wind，国金证券研究所 图表3：8月1日-9月10日储能板块涨幅前五图表4：8月1日-9月10日储能板块跌幅前五 来源：Wind，国金证券研究所来源：Wind，国金证券研究所 图表5：储能板块主要个股估值表 来源：Wind，国金证券研究所（截至2024年9月10日，带“*星号”公司采用国金证券盈利预测，其余公司采用Wind一致盈利预期） 1.2原材料价格：碳酸锂价格保持下降 8月碳酸锂价格保持下降。截至8月30日，电池级碳酸锂价格为7.46万元/吨，相较7月末下降约9.0%。供需过剩情况下，8月至9月初碳酸价格持续偏弱运行。 图表6：碳酸锂价格走势图表7：储能电芯价格走势 来源：SMM锂电，国金证券研究所来源：鑫椤锂电、SMM新能源，国金证券研究所 2、国内储能行业 2.1储能招标：1-8月储能系统中标项目36.8GWh，同比增长77.3% 据不完全统计，8月国内锂电池储能系统中标规模为5.5GWh，中标项目主要为集采、独立/共享储能以及风光配储项目。2024年1-8月国内锂电池储能系统累计中标规模超36.8GWh,同比增长77.3%。 图表8：8月储能系统中标类型分布（MWh）图表9：储能系统月度中标量（GWh） 来源：北极星储能网、各能源型央国企招标平台，国金证券研究所来源：北极星储能网、各能源型央国企招标平台，国金证券研究所 8月2小时储能系统中标均价为0.52元/Wh，环比下降0.07元/Wh。中标均价大幅下降主要是因为近期碳酸锂价格持续下降，系统降本空间进一步打开。从中标省份来看，8月开标非集采项目主要集中于内蒙古、宁夏、山东、广西等地。 图表10：8月储能中标省份分布（MWh）图表11：储能系统加权平均中标价格（元/Wh） 来源：北极星储能网、各能源型央国企招标平台，国金证券研究所来源：北极星储能网、各能源型央国企招标平台，国金证券研究所 图表12：8月国内储能系统中标项目 项目名称采购内容采购规模第一中标人中标价（元/Wh） 如东渔光互补项目储能系统31.7MW/63.4MWh科华数能0.67 固原长利共享储能示范项目储能系统200MW/400MWh比亚迪 南网储能构网型储能系统框采一储能系统100MWh常州博瑞0.71 南网储能构网型储能系统框采二储能系统100MWh南网科技0.72 南网储能构网型储能系统框采三储能系统100MWh阳光电源0.71 南网储能构网型储能系统框采四储能系统60MWh中车株洲所0.59 敦煌共享储能电站一期储能系统30MW/120MWh南都电源包头百灵电网侧储能电站项目储能系统100MW/400MWh卧龙储能雅砻江柯拉构网型储能示范项目储能系统53MW/106MWh华为 国能青海电化学储能设备采购一储能系统75MW/300MWh中车四方所0.47 国能青海电化学储能设备采购二储能系统95MW/290MWh科陆电子0.52 国能青海电化学储能设备采购三储能系统50MW/200MWh海博思创0.51 贺州富川共享储能电站项目储能系统100MW/200MWh比亚迪0.58 新源智储储能电池舱集中采购一储能系统600MWh海博思创新源智储储能电池舱集中采购二储能系统600MWh远景储能新源智储储能电池舱集中采购三储能系统600MWh均能科技新源智储储能电池舱集中采购四储能系统600MWh许继电科天原工业储能项目储能系统40MW/80MWh宁德时代 秦皇岛盛通光伏储能系统采购一储能系统7.5MW/30MWh领储宇能0.69 秦皇岛盛通光伏储能系统采购二储能系统7.5MW/30MWh采日能源0.60 比如伯托构网型储能采购储能系统20MW/80MWh双登股份0.59 西藏桑珠孜区光伏治沙项目储能系统18MW/72MWh开投储能0.62 当雄构网型储能系统采购储能系统10MW/40MWh东方日立0.93 临沂平邑独立共享储能项目储能系统180MW/360MWh中车株洲所0.56 来源：北极星储能网、各能源型央国企招标平台，国金证券研究所 2.2国内新型储能装机：7月国内投运新型储能约3.5GW/8.7GWh，同比+100%/+104% 据CESA不完全统计，7月国内投运新型储能约3.5GW/8.7GWh，同比+100%/+104%，环比-33%/-23%；1-7月新型储能累计装机16.4GW/40.0GWh，同比+76%/+100%，其中锂电池储能新增装机约15.5GW/35.6GWh，同比+83%/+100%。 图表13：国内新型储能月度新增装机规模（GW）图表14：国内新型储能月度新增装机规模（GWh） 来源：CESA，国金证券研究所来源：CESA，国金证券研究所 2.3国内重要新闻 国家发改委、国家能源局、国家数据局联合发布《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》，方案提出推进构网型技术应用，改造升级一批已配置新型储能但未有效利用的新能源电站，建设一批共享储能电站，同步完善调用和市场化运行机制等多项具体计划及措施。随着可再生能源发电量占比提升，增强储能的调度和应用将越发重要。 河北发布通知鼓励新能源项目配储优先采用租赁方式，同时要求优化储能项目调度管理，独立储能原则上全年充放电次数不低于330次；上海将独立储能纳入电力现货市场；多个部门联合印发《数字