有色商品日报

有色商品日报（2024年7月3日） 一、研究观点 品种 点评 铜 隔夜LME铜冲高回落，价格上涨0.25%至9660.5美元/吨；SHFE铜主力上涨0.06%至78770元/吨；现货进口窗口关闭。宏观方面，昨晚美联储主席鲍威尔在欧洲央行举办的中央银行论坛上表示，美联储在通胀方面取得了相当大的进展，不过仍希望看到更多进展，才有足够的信心降息，结合此前经济数据表现，美联储9月开启降息成为可能，市场已开始有所押注，关注周五非农就业数据的指引；国内方面，关注7月中旬会议政策，市场或有一定稳增长预期。基本面方面，铜价近期表现偏强，但下游采购情绪依然谨慎，未出现集中补库现象，社会库存去化受阻，SMM全国主流地区铜库存周一统计环比上周四增加0.81万吨至40.72万吨。市场继续交易美联储9月降息，风险偏好走高，铜在回调之后也产生较大分歧，能否在此企稳须进一步观察，但无疑随着铜价回调幅度的加大，也意味着向下的阻力也越来越大。 铝 隔夜氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2407收于3869元/吨，跌幅0.33%，持仓减仓1120手至5.4万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2407收于20375元/吨，涨幅0.12%。持仓减仓641手至18.49万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格回调至3903元/吨。铝锭现货贴水收至70元/吨，佛山A00报价跌至20040元/吨，对无锡A00报贴水170元/吨，下游铝棒加工费临沂河南持稳，新疆南昌广东上调40-80元/吨，包头无锡下调30-50元/吨，铝杆1A60持稳，6/8系加工费上调85元/吨；铝合金ADC12及A380持稳，A356及ZLD102/104上调100元/吨。几内亚进入雨季，海矿紧张格局在近期进口矿上涨中显现，多地氧化铝厂出现不同程度检修，内矿宽松预期仍未兑现，短期氧化铝仍维持高位。随着电解铝价格回撤、下游阶段补库带动铝锭社库去化，但最新地 产数据和工业型材订单量均有下滑，淡季效应渐强、基本面仍有向下驱动。但注意到现阶段宏观上不确定因素较多，叠加氧化铝给予较强成本支撑，预计铝价短期下调概率不大。 镍 隔夜LME镍跌2.15%，沪镍跌0.92%。库存方面，昨日LME镍库存增加66吨至95502吨，昨日国内SHFE仓单减少95吨至19599吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水下跌50元/吨至-150元/吨。不锈钢方面，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存108.71万吨，周环比下降4.13%，市场刚需采购为主，7月预计生产端有所放缓，而目前不锈钢面临着成本和需求矛盾，原材料上的扰动对不锈钢形成阶段性弱支撑，而需求上拖累明显，库存水平处于同比往年水平之上。新能源产业链方面，需求端7月三元排产环比或有增加，成本端支撑较强。整体来看，矿端偏紧或成为短期强支撑，消息面印尼计划对中国商品征收关税引发关注。 锌 沪锌主力涨0.14%,报24470元/吨，锌期货仓单80567吨，较前一日减少1271吨。LME锌涨0.07%,报2919.0美元/吨，锌库存259775吨，减少2075吨。现货市场，上海0#锌对2407合约贴水40-50元/吨，对均价升水0-10元/吨；广东0#锌对沪锌2408合约贴水100-110元/吨，粤市较沪市升水10元/吨；天津0#锌对2407合约报贴水0-40元/吨附近，津市较沪市升水10元/吨。现货市场报价近两周几无变化，下游接货意愿较差，市场成交低迷。价差方面，08-09价差-20元/吨，09-10价差+45元/吨，沪伦比8.38。国内库存重回累库，现货成交连续两周偏弱，需求短期无好转迹象，即使冶炼产量减量扩大，但供应缺口可由库存或进口调节。价格单边趋势性不强，比价向上概率较大，内外反套仍可继续持有。 锡 沪锡主力跌0.74%,报272400元/吨，锡期货仓单14915吨，较前一日增加95吨。LME锡跌0.06%,报32885美元/吨，锡库存4725吨，减少25吨。现货市场，对2408，云锡升水0-200元/吨，云字贴水200-400元/吨，小牌贴水500元/吨。价差方面，08-09价差-610元/吨，09-10价差-290元/吨，沪伦比8.28。7/2印尼JFX成交量100吨，7/1印尼ICDX成交量50吨，7月两大 交易所累计成交量325吨。锡的矛盾在近半年都没有特别大的变化，仍然是佤邦停产与印尼减产的问题。但在有色大部分供应都有问题，且短期难以解决的背景下，需求的强弱将更加重要。操作上，在佤邦停工下，维持逢低多配，但破前高需要更强利好。 二、日度数据监测 铜 市场行情 2024/7/2 2024/7/1 涨跌 价格（元/吨） 平水铜 78445 77795 650 平水铜升贴水 -80 -110 30 废铜(元/吨) 1#光亮废铜：广东 72700 72500 200 精废价差：广东 591 155 436 下游（元/吨） 无氧铜杆(8mm):上海 78600 78100 500 低氧铜杆(8mm):上海 76600 76200 400 冶炼加工(周度) 粗炼TC（美元/吨） 2 2 0 库存 LME 注册+注销(吨) 184475 180050 4425 上期所 仓单（吨） 255754 251631 4123 总库存（吨，周度） 319521 322910 -3389 COMEX 库存（吨） 8117 8117 0 社会库存 国内+保税区(万吨) 48.1 49.3 -1.2 其他 LME0-3premium（美元/吨） -49.8 -40.5 -9.3 CIF提单(美元/吨) -3.0 -3.0 0.0 活跃合约进口盈亏 -85.6 -163.1 77.5 铅 市场行情 价格（元/吨） 平均价:1#铅:长江有色 19550 19500 50 1#铅锭升贴水:华东 -340 -350 10 沪铅：连1-连二 175 205 -30 含税:再生精铅(≥pb99.97) 19425 19375 50 含税:再生铅(≥pb98.5) 19350 19300 50 含税:还原铅:山东 14350 14400 -50 铅精矿（元/吨） 到厂价:铅精矿:济源50% 18950 18875 75 到厂价:铅精矿:郴州50% 18950 18875 75 到厂价:铅精矿:个旧50% 18950 18875 75 加工费（元/吨） 到厂价:铅精矿:50%:济源 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:郴州 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:个旧 1000 1000 0 库存 LME 注册+注销(吨) 226075 226075 0 上期所（吨） 仓单 52453 51802 651 库存（周度） 53843 54087 -244 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈亏（元/吨） 最新 上期 -7.2 130.00 -83 -83 资料来源：同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所 铝 市场行情 2024/7/2 2024/7/1 涨跌 价格 无锡报价(元/吨) 20210 20110 100 南海报价(元/吨) 20040 19940 100 南海-无锡(元/吨) -170 -170 0 现货升水(元/吨) -70 -80 10 原材料 山西低品铝土矿(元/吨) 570 550 20 山西高品铝土矿(元/吨) 640 630 10 氧化铝FOB(美元/吨) #N/A #N/A #N/A 山东氧化铝 3895 3895 0 氧化铝：内-外 #N/A #N/A #N/A 预焙阳极 5054 5054 0 下游加工费 6063铝(φ90):广东（元/吨） 520 440 80 1A60铝杆:广东（元/吨） 500 500 0 铝合金 ADC12:华南（元/吨） 19950 19950 0 库存 LME 注册+注销(吨) 1014925 1021350 -6425 上期所 仓单（吨） 154813 155614 -801 总库存（吨，周度） 234871 228739 6132 社会库存（周度） 电解铝(万吨) 76.9 76.3 0.6 氧化铝(万吨) 11.0 12.5 -1.5 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈 亏（元/吨） 最新 上期 -49.65 140.00 -1302 -1410 镍 市场行情 电解镍 金川镍:板状（元/吨） 138350 137800 550 金川镍-无锡（元/吨） 1650 1650 0 1#进口镍-无锡（元/吨） -50 -50 0 镍铁 低镍铁:1.5-1.8％（元/吨） 4100 4100 0 印尼镍铁:10-15％（元/吨） 0 0 0 镍矿（元/吨） 1.4%-1.6%:日照港 450 450 0 1.8%:菲律宾:连云港 609 609 0 不锈钢 304No1:佛山（元/吨） 13350 13325 25 304No1:无锡（元/吨） 13400 13350 50 304/2B卷:毛边:无锡 14050 14000 50 304/2B卷:切边:无锡 14500 14500 0 304/2B卷:毛边:佛山 14025 13975 50 304/3B卷:切边:佛山 14450 14450 0 新能源（元/吨） 硫酸镍:≥22%:国产 32300 32600 -300 523普通:国产 213000 215000 -2000 622普通:国产 227000 229000 -2000 库存 LME 注册+注销(吨) 95502 95436 66 上期所（吨） 镍仓单 19599 19694 -95 镍库存（周度） 22436 22631 -195 不锈钢仓单 45451 45704 -253 社会库存（周度） 镍库存：上期所+南储+隐性 29804 34118 -4314 不锈钢：佛山+无锡 826600 826300 300 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈 亏（元/吨） 最新 上期 -228 150.00 -6792 -8384 资料来源：同花顺、WIND、SMM、百川、光大期货研究所 锌 2024/7/2 2024/7/1 涨跌 市场行情 主力结算价（元/吨） 24435 24475 -0.2% LmeS3（美元/吨） 2505.5 2505 0.0% 沪伦比 9.75 9.77 - 近-远月价差（元/吨） -30 -30 0 SMM0#现货（元/吨） 24290 24250 40 SMM1#现货（元/吨） 24220 24180 40 国内现货升贴水平均（元/吨） -50 -50 0 进口锌升贴水平均（元/吨） -80 -80 0 LME0-3premium（美元/吨） 2.5 4.25 -1.75 锌合金Zamak3（元/吨） 24940 24900 40 锌合金Zamak5（元/吨） 25490 25450 40 氧化锌ZnO≥99.7%（元/吨） 23000 23000 0 周度TC Zn50%国产（元/金属吨） 3850 3850 0 Zn50%进口（美元/干吨） 240 240 0 库存 上期所（吨）周度 6268 5475 793 LME（吨） 259775 259775 0 社会库存（万吨）周度 18.52 17.26 1.26 注册仓单 上期所（吨） 80567 81838 -1271 LME（吨） 216650 216650 0 活跃合约进口盈亏 最新（元/吨） 上期（元/吨） CIF提单 （美元/吨） -1172 -1468 110 锡 市场行情 2024/7/2 2024/7/1 涨跌 主力结算价（元/吨） 274420 274300 0.0% LmeS3（美元/吨） 27540 28130 -2.1% 沪伦比 9.96 9.75 - 近-远月价差（元/吨） -650 -580 -70 SMM现货（元/吨） 273000 274500 -1500 60%锡精矿（元/金