有色商品日报

有色商品日报（2024年7月5日） 一、研究观点 品种 点评 铜 隔夜LME铜震荡偏强，价格上涨0.35%至9886美元/吨；SHFE铜主力下跌0.1%至80000元/吨；现货进口亏损加大。宏观方面，欧央行6月会议纪要，显示官员们普遍看好通胀前景，预计年内仍有两次降息，美联储近期表态以及欧央行宽松论调，使得美元保持高位震荡走势，方向性不明，今晚将公布周五非农就业数据；国内方面，关注7月中旬会议政策，市场或有一定稳增长预期。基本面方面，铜价近期表现偏强，下游采购情绪依然谨慎，未出现集中补库现象，社会库存去化受阻，SMM全国主流地区铜库存周四统计环比本周一增加0.26万吨至40.98万吨。市场继续交易美联储9月降息，风险偏好走高，海外股市掀起新一轮上涨潮，对铜市场情绪有一定带动，但带动性明显较年初偏弱。另外，本轮铜价再破8万元/吨关口，下游采购势必会再次收紧，预期与现实的分歧或再次拉开，或制约着铜价上行空间。 铝 隔夜氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2408收于3857元/吨，跌幅0.54%，持仓增仓789手至4.9万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2408收于20395元/吨，跌幅0.39%。持仓减仓2535手至17.7万手。现货方面，SMM氧化铝综合价格回调至3903元/吨。铝锭现货贴水收至50元/吨，佛山A00报价跌至20170元/吨，对无锡A00报贴水210元/吨，下游铝棒加工费临沂河南持稳，新疆包头南昌广东无锡下调30-70元/吨，铝杆1A60持稳，6/8系加工费上调64元/吨；铝合金ADC12及A380上调100元/吨，A356及ZLD102/104上调100元/吨。几内亚进入雨季，海矿紧张格局在近期进口矿上涨中显现，多地氧化铝厂出现不同程度检修，内矿宽松预期仍未兑现，短期氧化铝仍维持高位。随着电解铝价格回撤、下游阶段补库带动铝锭社库去化，但最新地产数据和工 业型材订单量均有下滑，淡季效应渐强、基本面仍有向下驱动。但注意到现阶段宏观上不确定因素较多，叠加氧化铝给予较强成本支撑，预计铝价短期下调概率不大。 镍 隔夜LME镍跌0.89%，沪镍跌1.10%。库存方面，昨日LME镍库存增加1056吨至97050吨，昨日国内SHFE仓单减少137吨至19360吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水下跌50元/吨至-250元/吨。消息面，据Mysteel调研全国18家样本企业统计，2024年6月国内精炼镍总产量26475吨，环比增加3.02%，同比增加23.83%。不锈钢方面，本周全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存108.09万吨，周环比下降0.57%，市场刚需采购为主，7月预计生产端有所放缓，而目前不锈钢面临着成本和需求矛盾，原材料上的扰动对不锈钢形成阶段性弱支撑，而需求上拖累明显，库存水平处于同比往年水平之上。新能源产业链方面，需求端7月三元排产环比或有增加，成本端支撑较强。矿端偏紧或成为短期强支撑，需求疲软但或相对改善，然库存压力渐显，短期震荡运行。 锌 截至本周四（7月4日），SMM七地锌锭库存总量为19.83万吨，较6月27日增加0.37万吨，较7月1日增加0.04万吨。沪锌主力涨0.38%,报24800元/吨，锌期货仓单79869吨，较前一日减少200吨。LME锌涨0.23%,报2990.0美元/吨，锌库存258700吨，减少325吨。现货市场，上海0#锌对2408合约贴水100元/吨，对均价贴水0-5元/吨；广东0#锌对沪锌2408合约贴水105-110元/吨，粤市较沪市升水0元/吨；天津0#锌对2408合约报贴水40-90元/吨附近，津市较沪市升水10元/吨。现货市场报价近两周几无变化，下游接货意愿较差，市场成交低迷。价差方面，08-09价差-50元/吨，09-10价差+15元/吨，沪伦比8.29。国内库存重回累库，现货成交连续两周偏弱，需求短期无好转迹象，即使冶炼产量减量扩大，但供应缺口可由库存或进口调节。价格单边趋势性不强，比价向上概率较大，内外反套仍可继续持有。 锡 沪锡主力涨0.01%,报275790元/吨，锡期货仓单14738吨，较前一日减少62吨。LME锡涨0.09%,报33330美元/吨，锡库存4565吨，减少10吨。现货市场，对2408，云锡升水0-200元/吨，云字贴水200-400元/吨，小牌贴水500元/吨。价差方面，08-09价差-660元/吨，09-10价差-340元/吨，沪伦比8.27。7/4印尼JFX成交量150吨，7/3印尼ICDX成交量50吨，7月两大交易所累计成交量865吨。锡的矛盾在近半年都没有特别大的变化，仍然是佤邦停产与印尼减产的问题。但在有色大部分供应都有问题，且短期难以解决的背景下，需求的强弱将更加重要。操作上，在佤邦停工下，维持逢低多配，但破前高需要更强利好。 二、日度数据监测 铜 市场行情 2024/7/4 2024/7/3 涨跌 价格（元/吨） 平水铜 79785 78500 1285 平水铜升贴水 -10 -75 65 废铜(元/吨) 1#光亮废铜：广东 73400 72800 600 精废价差：广东 1252 644 608 下游（元/吨） 无氧铜杆(8mm):上海 79700 78700 1000 低氧铜杆(8mm):上海 77600 76700 900 冶炼加工(周度) 粗炼TC（美元/吨） 2 2 0 库存 LME 注册+注销(吨) 186275 186450 -175 上期所 仓单（吨） 253365 254559 -1194 总库存（吨，周度） 319521 322910 -3389 COMEX 库存（吨） 8117 8117 0 社会库存 国内+保税区(万吨) 50.2 49.4 0.8 其他 LME0-3premium（美元/吨） -49.8 -40.5 -9.3 CIF提单(美元/吨) -1.5 -5.5 4.0 活跃合约进口盈亏 496.7 -464.1 960.8 铅 市场行情 价格（元/吨） 平均价:1#铅:长江有色 19500 19500 0 1#铅锭升贴水:华东 -285 -320 35 沪铅：连1-连二 170 180 -10 含税:再生精铅(≥pb99.97) 19325 19325 0 含税:再生铅(≥pb98.5) 19250 19250 0 含税:还原铅:山东 14350 14400 -50 铅精矿（元/吨） 到厂价:铅精矿:济源50% 18875 18875 0 到厂价:铅精矿:郴州50% 18875 18875 0 到厂价:铅精矿:个旧50% 18875 18875 0 加工费（元/吨） 到厂价:铅精矿:50%:济源 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:郴州 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:个旧 1000 1000 0 库存 LME 注册+注销(吨) 223950 222875 1075 上期所（吨） 仓单 54381 52823 1558 库存（周度） 53843 54087 -244 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈亏（元/吨） 最新 上期 -7.2 130.00 -63 -23 资料来源：同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所 铝 市场行情 2024/7/4 2024/7/3 涨跌 价格 无锡报价(元/吨) 20380 20300 80 南海报价(元/吨) 20170 20100 70 南海-无锡(元/吨) -210 -200 -10 现货升水(元/吨) -50 -60 10 原材料 山西低品铝土矿(元/吨) 570 570 0 山西高品铝土矿(元/吨) 640 640 0 氧化铝FOB(美元/吨) #N/A 505 #N/A 山东氧化铝 3895 3895 0 氧化铝：内-外 #N/A -95 #N/A 预焙阳极 5054 5054 0 下游加工费 6063铝(φ90):广东（元/吨） 460 490 -30 1A60铝杆:广东（元/吨） 500 500 0 铝合金 ADC12:华南（元/吨） 20050 19950 100 库存 LME 注册+注销(吨) 1004825 1009825 -5000 上期所 仓单（吨） 153197 154089 -892 总库存（吨，周度） 234871 228739 6132 社会库存（周度） 电解铝(万吨) 77.3 76.9 0.4 氧化铝(万吨) 11.0 12.5 -1.5 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈 亏（元/吨） 最新 上期 -49.65 140.00 -1193 -1238 镍 市场行情 电解镍 金川镍:板状（元/吨） 138900 137850 1050 金川镍-无锡（元/吨） 1700 1700 0 1#进口镍-无锡（元/吨） 450 150 300 镍铁 低镍铁:1.5-1.8％（元/吨） 4100 4100 0 印尼镍铁:10-15％（元/吨） 0 0 0 镍矿（元/吨） 1.4%-1.6%:日照港 450 450 0 1.8%:菲律宾:连云港 609 609 0 不锈钢 304No1:佛山（元/吨） 13450 13400 50 304No1:无锡（元/吨） 13450 13425 25 304/2B卷:毛边:无锡 14125 14050 75 304/2B卷:切边:无锡 14500 14500 0 304/2B卷:毛边:佛山 14050 14025 25 304/3B卷:切边:佛山 14450 14450 0 新能源（元/吨） 硫酸镍:≥22%:国产 32300 32600 -300 523普通:国产 213000 215000 -2000 622普通:国产 227000 229000 -2000 库存 LME 注册+注销(吨) 97050 95994 1056 上期所（吨） 镍仓单 19360 19497 -137 镍库存（周度） 22436 22631 -195 不锈钢仓单 45451 45704 -253 社会库存（周度） 镍库存：上期所+南储+隐性 29579 29804 -225 不锈钢：佛山+无锡 826600 826300 300 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈 亏（元/吨） 最新 上期 -228 150.00 -5663 -6713 资料来源：同花顺、WIND、SMM、百川、光大期货研究所 锌 2024/7/4 2024/7/3 涨跌 市场行情 主力结算价（元/吨） 24705 24510 0.8% LmeS3（美元/吨） 2505.5 2505 0.0% 沪伦比 9.86 9.78 - 近-远月价差（元/吨） -55 -30 -25 SMM0#现货（元/吨） 24620 24440 180 SMM1#现货（元/吨） 24550 24370 180 国内现货升贴水平均（元/吨） -50 -60 10 进口锌升贴水平均（元/吨） -80 -90 10 LME0-3premium（美元/吨） 2.5 4.25 -1.75 锌合金Zamak3（元/吨） 25270 25090 180 锌合金Zamak5（元/吨） 25820 25640 180 氧化锌ZnO≥99.7%（元/吨） 23300 23100 200 周度TC Zn50%国产（元/金属吨） 3850 3850 0 Zn50%进口（美元/干吨） 240 240 0 库存 上期所（吨）周度 6268 5475 793 LME（吨） 258700 259025 -325 社会库存（万吨）周度 17.29 18.52 -1.23 注册仓单 上期所（吨） 79869 80069 -200 LME（吨） 215900 216200 -300 活跃合约进口盈亏 最新（元/吨） 上期（元/吨） CIF提单 （美元/吨） 0 -1503 110 锡 市场行情 2024/7/4 2024/7/3 涨跌 主力结算价（