有色商品日报

有色商品日报（2024年7月23日） 一、研究观点 品种 点评 铜 隔夜LME铜震荡走弱，价格下跌1.44%至9236.5美元/吨；沪铜主力下跌0.93%至75510元/吨；进口窗口持续打开。宏观方面，近期海外市场对“特朗普交易”从增强到减弱，随着拜登退选并进行新提名，民主党的快速反击也势必会削弱美共和党的大幅领先优势，大选充满着较大不确定性，继而影响市场对美国未来经济前景的判断；国内方面，政府保持定力，注重稳增长效果。基本面方面，铜价下跌，刺激下游部分补库需求，且由于“783号文”的影响，再生铜企业开工显著下降，部分线缆订单转移至电解铜杆厂，推动电解铜需求增加，国内电解铜社会库存继续呈去库趋势。从盘面来看，特朗普交易增强，会压制市场情绪，特别是新能源和科技类表现，从铜的走势来看也非有利；但随着拜登退选，民主党反击下支持率正逐渐回升，是否会出现不同的走势有待观察。但无论如何，美国大选带来的宏观风险，可能持续成为一段时间的主线，市场可能并非更加乐观，这一现象转变之前或制约着有色表现。鉴于这种不确定性，建议短期铜价宜谨慎看待，但已不宜去追空操作。 铝 隔夜氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2408收于3677元/吨，跌幅0.27%，持仓增仓4719手至9.97万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2408收于19400元/吨，跌幅0.97%。持仓增仓3205手至24.3万手。现货方面，SMM氧化铝价格小涨至3905元/吨。铝锭现货贴水扩至70元/吨，佛山A00报价涨至19320元/吨，对无锡A00报贴水100元/吨，下游铝棒加工费多地持稳，南昌临沂上调20-40元/吨；铝杆6/8系加工费下调18元/吨；铝合金ADC12及A380持稳，A356及ZLD102/104下调50元/吨。长单交付、晋豫矿复产以及仓单高压引导氧化铝盘面back结构走扩，电解铝下 游对当前跌幅接受度有限，订单和开工亮点不多，警惕美国大选风波以及降息信号频发，宏观干扰影响重归视野，基本面仍有下行驱动，铝价或难以维持此前顺畅回调节奏，不建议过分追空。 镍 隔夜LME镍跌0.25%，沪镍跌0.61%。库存方面，昨日LME镍库存增加180吨至102720吨；国内SHFE仓单减少202吨至17422吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨50至50元/吨。消息面，2024年6月中国精炼镍表观消费量2.89万吨，环比增加56.56%，同比增加14.54%。不锈钢方面，库存端，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存110.87万吨，周环比上升1.94%；供给端，国内43家不锈钢厂粗钢排产量7月排产环比下降3%左右至316.55万吨，生产端放缓，主动调节。新能源方面，原材料价格出现小幅下跌，7月三元前驱体产量预计环比有增，硫酸镍需求好转。综合来看，镍矿问题导致下方空间有限，而库存和需求等因素导致缺乏向上驱动，关注情绪共振。 锌 沪锌主力跌0.43%,报23325元/吨，锌期货仓单78042吨，较前一日减少1220吨。LME锌跌1.42%,报2734.5美元/吨，锌库存245775吨，增加5500吨。现货市场，上海0#锌对2408合约贴水10~升水10元/吨，对均价平水；广东0#锌对沪锌2409合约贴水30~40元/吨，粤市较沪市贴水20元/吨。天津0#锌对沪锌2408合约贴水10元/吨。价差方面，08-09价差-10元/吨，09-10价差50元/吨，沪伦比8.351。锌价走低，下游拿货好转，现货转为升水报价。短期锌可能维持震荡走势，上行驱动看需求恢复量，下行驱动看矿放量后加工费的反弹力度。 锡 沪锡主力跌2.72%,报250990元/吨，锡期货仓单13627吨，较前一日减少507吨。LME锡跌3.32%,报29970美元/吨，锡库存4570吨，增加10吨。现货市场，对2408云锡升水500~800元/吨，云字升水400元/吨至升水600元/吨，小牌平水到升水400元/吨。价差方面，08-09价差-540元/吨，09-10价差-610元/吨，沪伦比8.37。锡价大幅走低后，带动市场消费明显好转，现货报价几乎转为升水报价。需求仍处于现实和预期劈叉的阶段，实际下游采购需求低迷，后 续关注旺季需求能否好转，短期来看价格或将震荡为主。 二、日度数据监测 铜 市场行情 2024/7/22 2024/7/19 涨跌 价格（元/吨） 平水铜 76220 76525 -305 平水铜升贴水 10 -15 25 废铜(元/吨) 1#光亮废铜：广东 70600 71100 -500 精废价差：广东 578 453 125 下游（元/吨） 无氧铜杆(8mm):上海 76500 77000 -500 低氧铜杆(8mm):上海 75000 75400 -400 冶炼加工(周度) 粗炼TC（美元/吨） 10 10 0 库存 LME 注册+注销(吨) 234400 231425 2975 上期所 仓单（吨） 230087 240821 -10734 总库存（吨，周度） 309182 316108 -6926 COMEX 库存（吨） 10352 10277 74 社会库存 国内+保税区(万吨) 47.8 48.3 -0.6 其他 LME0-3premium（美元/吨） -49.8 -40.5 -9.3 CIF提单(美元/吨) 10.5 5.5 5.0 活跃合约进口盈亏 216.3 812.7 -596.4 铅 市场行情 价格（元/吨） 平均价:1#铅:长江有色 19660 19780 -120 1#铅锭升贴水:华东 -155 -100 -55 沪铅：连1-连二 610 495 115 含税:再生精铅(≥pb99.97) 19575 19650 -75 含税:再生铅(≥pb98.5) 19500 19550 -50 含税:还原铅:山东 14350 14400 -50 铅精矿（元/吨） 到厂价:铅精矿:济源50% 19075 19150 -75 到厂价:铅精矿:郴州50% 19175 19250 -75 到厂价:铅精矿:个旧50% 19175 19250 -75 加工费（元/吨） 到厂价:铅精矿:50%:济源 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:郴州 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:个旧 1000 1000 0 库存 LME 注册+注销(吨) 209075 208150 925 上期所（吨） 仓单 35576 38670 -3094 库存（周度） 40510 59408 -18898 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈亏（元/吨） 最新 上期 -7.2 130.00 388 933 资料来源：同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所 铝 市场行情 2024/7/22 2024/7/19 涨跌 价格 无锡报价(元/吨) 19420 19480 -60 南海报价(元/吨) 19320 19350 -30 南海-无锡(元/吨) -100 -130 30 现货升水(元/吨) -70 -60 -10 原材料 山西低品铝土矿(元/吨) 570 570 0 山西高品铝土矿(元/吨) 640 640 0 氧化铝FOB(美元/吨) 478 479 -1 山东氧化铝 3895 3895 0 氧化铝：内-外 116 108 7 预焙阳极 5054 5054 0 下游加工费 6063铝(φ90):广东（元/吨） 450 450 0 1A60铝杆:广东（元/吨） 700 700 0 铝合金 ADC12:华南（元/吨） 19700 19700 0 库存 LME 注册+注销(吨) 956200 960075 -3875 上期所 仓单（吨） 158543 159617 -1074 总库存（吨，周度） 265822 262200 3622 社会库存（周度） 电解铝(万吨) 79.2 79.7 -0.5 氧化铝(万吨) 5.5 8.8 -3.3 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口 盈亏（元/吨） 最新 上期 -49.65 140.00 -596 -541 镍 市场行情 电解镍 金川镍:板状（元/吨） 130350 131800 -1450 金川镍-无锡（元/吨） 1000 -150 1150 1#进口镍-无锡（元/吨） -900 -1900 1000 镍铁 低镍铁:1.5-1.8％（元/吨） 4100 4100 0 印尼镍铁:10-15％（元/吨） 0 0 0 镍矿（元/吨） 1.4%-1.6%:日照港 0 450 -450 1.8%:菲律宾:连云港 609 609 0 不锈钢 304No1:佛山（元/吨） 13325 13325 0 304No1:无锡（元/吨） 13325 13325 0 304/2B卷:毛边:无锡 13950 13900 50 304/2B卷:切边:无锡 14350 14350 0 304/2B卷:毛边:佛山 13850 13850 0 304/3B卷:切边:佛山 14350 14350 0 新能源（元/吨） 硫酸镍:≥22%:国产 32300 32600 -300 523普通:国产 213000 215000 -2000 622普通:国产 227000 229000 -2000 库存 LME 注册+注销(吨) 102720 102540 180 上期所（吨） 镍仓单 17422 17624 -202 镍库存（周度） 20421 20874 -453 不锈钢仓单 45451 45704 -253 社会库存（周度） 镍库存：上期所+南储+隐性 26777 27719 -942 不锈钢：佛山+无锡 826600 826300 300 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口 盈亏（元/吨） 最新 上期 -228 150.00 -6145 -4335 资料来源：同花顺、WIND、SMM、百川、光大期货研究所 锌 2024/7/22 2024/7/19 涨跌 市场行情 主力结算价（元/吨） 23425 23480 -0.2% LmeS3（美元/吨） 2505.5 2505 0.0% 沪伦比 9.35 9.37 - 近-远月价差（元/吨） 45 20 25 SMM0#现货（元/吨） 23410 23390 20 SMM1#现货（元/吨） 23340 23320 20 国内现货升贴水平均（元/吨） -40 -50 10 进口锌升贴水平均（元/吨） -70 -80 10 LME0-3premium（美元/吨） 2.5 4.25 -1.75 锌合金Zamak3（元/吨） 24060 24040 20 锌合金Zamak5（元/吨） 24610 24590 20 氧化锌ZnO≥99.7%（元/吨） 22300 22300 0 周度TC Zn50%国产（元/金属吨） 3850 3850 0 Zn50%进口（美元/干吨） 240 240 0 库存 上期所（吨）周度 6268 5475 793 LME（吨） 245775 240275 5500 社会库存（万吨）周度 16.23 16.89 -0.66 注册仓单 上期所（吨） 78042 79262 -1220 LME（吨） 217550 211175 6375 活跃合约进口盈亏 最新（元/吨） 上期（元/吨） CIF提单（美元/吨） 0 -731 110 锡 市场行情 2024/7/22 2024/7/19 涨跌 主力结算价（元/吨） 258000 261610 -1.4% LmeS3（美元/吨） 27540 28130 -2.1% 沪伦比 9.37 9.30 - 近-远月价差（元/吨） -420 -500 80 SMM现货（元/吨） 260500 262000 -1500 60%锡精矿（元/金属吨） 253500 261500 -8000 40%锡精矿（元/金属吨） 249500 257500 -8000 国内现货升贴水平均（元/吨） -150