【油脂油料周报】2024年7月第1周：豆粕市场或承压走弱 棕油市场有利好炒作预期

商品走势评级 品种 评级 豆粕 偏空 棕榈油 略偏多 范国和 从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795 Email:fanguohe@zrhxqh.com 地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com 全国统一客服热线及投诉电话：4006-386-586 投资咨询业务资格： 吉证监许【2013】1号 【油脂油料周报】 中融汇信期货交易咨询研究部 2024年7月第1周 豆粕市场或承压走弱棕油市场有利好炒作预期 豆粕 供给：美国农业部报告显示新豆种植面积低于预期，但6月1日的季度 库存大幅增长，因此反映美豆供给充裕，而需求偏弱：今年美国农户种植8610万英亩大豆，低于3月份播种意向面积8650万英亩，也低于市 场预期的8680万英亩。季度库存报告显示，6月1日美国所有部位的大 豆库存为9.67亿蒲，同比增长22%，高于市场预期的9.62亿蒲。 据美国农业部出口销售周报，截至6月20日当周，美国大豆净销量为 38.5万吨。2023/24年度迄今的销量为4456万吨，同比降低14.9%，上周是同比降低14.9%。美国农业部预测全年出口同比减少14.5%。 另外，美豆新作播种即将结束，前期生长状况良好：美国农业部作物进展报告显示，截至6月23日，大豆播种进度为97%，五年均值95%。大豆优良率进一步降至67%，较一周前减少3%，低于市场预期的68%，但是仍然是2020年以来同期最好水平。 巴西全国谷物出口商协会（ANEC）表示，巴西6月份大豆出口量估计为1450万吨，高于5月份的1337万吨，也高于去年6月份的1384万吨，创下历史上6月份的最高出口纪录。今年头6个月巴西大豆出口量将达到6682万吨，高于去年同期的6525万吨。 国家粮油信息中心数据显示，6月份大豆压榨总量860万吨，略低于此前市场预期。后续大豆到港量较大，但碍于油粕等需求疲软，预计后续压榨量难以明显增加。 需求：生猪行业去产能仍在继续，且叠加季节性因素，豆粕需求平淡。 库存：截止2024年06月23日，油厂豆粕库存为93.26万吨。 策略观点 请务必阅读正文之后的免责声明 美国农业部报告暗示美豆基本面明显利空，由此CBOT市场继续承压。国内豆粕供过于求的基本面不变。 风险提示 关注北美播种、南美产量、进口大豆成本、国内供需面。 棕榈油 供给：按照季节性规律，东南亚棕榈油生产进入增长期。不过，6月马来西亚棕榈油产量放缓， 马来西亚棕榈油协会(MPOA)的数据显示，2024年6月1-20日，马来西亚棕榈油产量环比减少 6.30%；南马来西亚棕榈油公会（SPPOMMA）的数据显示，2024年6月1-20日，南马来西亚棕榈油产量环比减少6.79%。市场分析认为，东南亚天气干燥，未来几周棕榈油生产可能放缓。 船运调查机构ITS的数据显示，5月1-5日期间马来西亚棕榈油�口量环比降低24.84%。船 运调查机构ITS的数据显示，5月1-5日期间马来西亚棕榈油�口量环比降低24.84%。 另外，印尼贸易部表示，印尼已将7月1日至31日的棕榈油参考价格定为每吨800.75美元，高于6月1日到30日期间的778.82美元/吨。此或暗示，其可供出口棕油偏紧。 不过，马来西亚棕油出口疲软：据马来西亚独立检验机构AmSpec，马来西亚6月1-30日棕榈油出口量为1188180吨，较上月同期出口的1404719吨减少15.42%。作为对比，船运调查机构发布的数据显示，6月1-25日马来西亚棕榈油出口量环比减少16.12%-16.94%不等。 需求：印度最新允许在关税税率配额下进口数量有限的毛葵花籽油以及精炼菜籽油，进口商可 以支付零关税或者较低关税，因为印度政府试图降低国内食品通胀。此不利于棕油进口预期。 此外，马来西亚减少柴油补贴，可能会提高生物柴油的商业用途，从而或增加毛棕榈油需求。 库存：截止2024年07月01日，棕榈油港口库存为43.2万吨，环比增加1.3万吨。 总结：供给端存有炒作预期。需求预期偏平淡。 策略观点 东南亚棕油增产季下，产量不及预期，且天气不利因素或仍存，供给端整体有炒作预期。需求相对较为平淡。此外，原油波动带来的影响也应关注。 风险提示 印尼、马来西亚产量及出口、中印进口、及国内油脂消费情况等。 油脂油料产业核心数据观测 更新日期(2024/07/01) 现货 单位 当期值 前次值 变化 幅度 豆二 种植面积 美国 百万公顷 34.64 34.64 0 0.00% 巴西 百万公顷 47.3 47.3 0 0.00% 阿根廷 百万公顷 16.9 16.9 0 0.00% 产量 美国 百万吨 121.11 121.11 0 0.00% 巴西 百万吨 169 169 0 0.00% 阿根廷 百万吨 51 51 0 0.00% 运费 美豆:国际运费 美元/吨 58 58 0 0.00% 南美大豆:国际运费 美元/吨 48 48 0 0.00% 升贴水 墨西哥湾:升贴水 美分/蒲式耳 240 240 0 0.00% 南美港口:升贴水 美分/蒲式耳 135 155 -20 -12.90% 美国西岸:升贴水 美分/蒲式耳 237 237 0 0.00% 墨西哥湾:升贴水:-南美港口:升贴水 美分/蒲式耳 248.00 265.00 -17 -6.42% 上游 价格 交货价:大豆:南通港 元/吨 5100 5100 0 0.00% CNF价:美湾大豆:近月 美元/吨 507 508 -1 -0.22% CNF价:巴西大豆:近月 美元/吨 477 482 -6 -1.15% CNF价:阿根廷大豆:近月 美元/吨 488 492 -5 -0.97% 美豆:到港成本 元/吨 5279.63 5308.23 -29 -0.54% 南美大豆:到港成本 元/吨 3944.42 4001.87 -57 -1.44% 美豆:到港成本-南美大豆:到港成本 元/吨 1335.21 1306.36 29 2.21% 发运量 检验量:美豆 千蒲式耳 8846 35764 -26918 -75.27% 美豆周度出口量 吨 1453486 539504 913982 169.41% 美豆周度出口量（中国） 吨 892218 169716 722502 425.71% 巴西大豆月度出口金额 美元 1646117053.00 4451928418.00 -2805811365 -63.02% 库存 进口大豆港口库存 吨 7671960 7589820 82140 1.08% 进口压榨利润 江苏 元/吨 -107.75 -77.50 -30 39.03% 广东 元/吨 -137.75 -77.50 -60 77.74% 豆粕 价格 出厂价:普通蛋白豆粕:天津地区 元/吨 3280 3240 40 1.23% 出厂价:普通蛋白豆粕:江苏:张家港 元/吨 3210 3160 50 1.58% 库存 库存 万吨 93.26 95.76 -2.50 -2.61% 菜粕 价格 出厂价:普通菜籽粕:江苏:南通 元/吨 2630 2580 50 1.94% 出厂价:普通菜籽粕:湖北:荆州 元/吨 2650 2600 50 1.92% 棕榈油 价格 现货价:棕榈油(24度):广东 元/吨 7930 7940 -10 -0.13% 现货价:棕榈油(24度):张家港 元/吨 7870 7880 -10 -0.13% 棕榈油(马来西亚):CNF到岸价 美元/吨 918 928 -10 -1.08% 中游 棕榈油(马来西亚):进口成本价 元/吨 8026 8099 -73 -0.90% 库存 港口 万吨 43.20 41.90 1.30 3.10% 商业（全国） 万吨 43.20 41.90 1.30 3.10% 豆油 价格 现货价:四级豆油:青岛 元/吨 7900 7920 -20.00 -0.25% 现货价:四级豆油:张家港 元/吨 8040 8060 -20.00 -0.25% 库存 库存 万吨 84.70 83.40 1.30 1.56% 菜油 价格 出厂价:四级菜油:江苏:南通 元/吨 8420 8380 40 0.48% 出厂价:四级菜油:湖北:荆州 元/吨 8730 8690 40 0.46% 压榨利润 压榨利润:油菜籽(国产):江苏 元/吨 356 638 -282 -44.20% 压榨利润:油菜籽(国产):湖北 元/吨 386 508 -122 -24.02% 下游 生猪 价格 22个省市:平均价:仔猪 元/千克 24.51 31.93 -7.42 -23.24% 22个省市:平均价:生猪 元/千克 14.82 17.23 -2.41 -13.99% 全国:平均价:猪肉 元/千克 24.51 24.51 0.00 0.00% 存栏 能繁母猪 万头 4268 4268 0.00 0.00% 养殖利润 猪粮比 % 7.32 7.72 -0.40 -5.18% 猪料比价:全国 % 5.10 5.35 -0.25 -4.67% 自繁自养生猪 元/头 285.20 382.68 -97.48 -25.47% 外购仔猪 元/头 182.90 366.56 -183.66 -50.10% 期货 单位 当期值 前次值 变化 幅度 品种 豆二 价格 豆二主力合约 元/吨 3780 3740 40.00 1.07% 成交持仓 成交持仓比 / 1.01 1.04 -0.04 -3.48% CBOT大豆持仓 CBOT非商业多头持仓数量 张 132269 132626 -357.00 -0.27% CBOT非商业空头持仓数量 张 243448 188971 54477.00 28.83% 豆粕 价格 豆粕主力合约 元/吨 362.1 362.5 -0.40 -0.11% 成交持仓 成交持仓比 元/吨 0.54 0.72 -0.18 -24.93% CBOT豆粕持仓 CBOT非报告头寸多头持仓数量 张 42356 46868 -4512.00 -9.63% CBOT非报告头寸空头持仓数量 张 30762 27255 3507.00 12.87% 菜粕 价格 菜粕主力合约 元/吨 2505 2487 18.00 0.72% 成交持仓 成交持仓比 元/吨 0.83 1.11 -0.29 -25.67% 交易所库存 仓单数量 张 1760 887 873.00 98.42% 有效预报 张 20 20 0.00 0.00% 棕榈油 价格 棕榈油主力合约 元/吨 7766 7686 80.00 1.04% 成交持仓 成交持仓比 元/吨 1.31 1.45 -0.14 -9.69% 交易所库存 注册仓单 手 70 523 -453.00 -86.62% 豆油 价格 豆油主力合约 元/吨 7632 7700 -68.00 -0.88% 成交持仓 成交持仓比 元/吨 0.65 0.75 -0.10 -13.66% CBOT豆油持仓 CBOT非报告头寸多头持仓数量 张 31856 31735 121.00 0.38% CBOT非报告头寸空头持仓数量 张 31200 26950 4250.00 15.77% 菜油 价格 菜油主力合约 元/吨 8355 8230 125.00 1.52% 成交持仓 成交持仓比 元/吨 1.50 1.43 0.07 5.00% 交易所库存 仓单数量 张 1164 648 516.00 79.63% 有效预报 张 4311 4827 -516.00 -10.69% 数据来源：Wind 资讯 豆二数据监测图库 豆二基差大豆到港成本 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 进口大豆升贴水全国豆粕库存 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 油脂数据监测图库 棕榈油基差 豆油基差 数据来源：Wind资讯数据来源：Wind资讯 菜油基差三油期货