【解盘】能化分析师：原油上涨持续

1 国金研究 【解盘】能化分析师：原油上涨持续 二〇二四年六月二十五日星期二 2024年第26周 本周热点：原油上涨持续 期货板块 期货合约 核心观点 行情展望 石油化工 SC2408 上涨持续 关注需求上升情况 PTA2409 回调做多 关注成本端支撑 SA2409 重心下移 关注供给变化 MA2409 弱势运行 关注需求降低 EG2409BU2406LPG2409SH2409L2409 震荡偏强 关注下游需求 区间震荡 等待下游需求释放 区间震荡 暂时追随原油波动 震荡偏弱 关注下游检修情况 区间震荡 关注进口数据 原油： 欧元区6月综合PMI初值录得50.8，为3个月以来新低,服务业通胀仍然不低，欧洲央行7月降息无望.美国6月标普全球综合PMI初值录得54.6，为26个月高位；服务业PMI初值录得55.1，为26个月高位；制造业PMI初值录得51.7，为3个月高位。但在美国库存减 2 国金研究 二〇二四年六月二十五日星期二 少和燃料需求上升的背景下，原油价格仍具有韧性，短期区间波动。 PTA： 现货：今日华东地区PTA现货报价在5900元/吨附近，相较于上周一的现货价格下调了约40元/吨左右。 6月PTA停车多年的老装置汉邦石化、蓬威石化陆续重启，虽然两套装置一直有重启计划，未剔除有效产能之列，但老装置的重启提升了行业整体的产能利用率，6月下旬威联化学、恒力惠州250万吨、台化等陆续重启，PTA负荷将提升至8成上方。 7-8月有检修可能的主要是恒力、逸盛的几套装置，预计开工率将维持在8成附近水平，按照人民币汇率中间价来算，当前PTA的现货加工费维持在350元附近，对于有配套的装置来说尚有利润空间，企业可能暂不会因利润问题提前检修。PTA短期来看供给压力依旧较大。 纯碱： 上周纯碱现货价格整体重心有所下移，市场情绪偏弱的情形之下，企业成交灵活为主，降价以出货情况较多。近期产线装置逐步恢复，仅个别装置短停/减量中，检修企业有所减少。此外从已知检修计划来看，后续主要集中月份在7、8月。上周纯碱产量有所增长，其中轻碱增产较多，重碱产量有所下滑。需求来讲，近期轻碱下游需求整体偏弱，市场氛围较差；重碱上按需采购，对于高价碱仍谨慎对待。因此上周纯碱整体库存有所累库，轻碱累库速度加 3 国金研究 二〇二四年六月二十五日星期二 剧，重碱再度转为去库情形。因纯碱产业链碱厂的定价权较高，后续依旧会是下游拿货意愿于碱厂挺价间的博弈。短期情绪相对偏弱，关注盘面企稳后布局机会。当前中期多头趋势未变，后逐步临近夏季检修季，仍可在价格企稳后，布局多单。后续需持续关注现货动向以及订单接收情况。此外6月进口碱到港部分兑现，基本符合市场预期。 甲醇： 今日甲醇持续下跌，盘中跌破2500点。从成本端来看：原油价格震荡上行为主，目前在 81美元左右，近期中东局势再次紧张，对原油价格有所支撑。天然气方面：本周价格继续震荡运行为主，整体偏强。煤炭方面：本价格持续下跌为主，上游煤炭货源充足，出货缓慢，下游电厂库存充足。甲醇工厂方面：受西北和华东等地区开工影响，甲醇行业开工率逐步增加，近期检修计划较少，甲醇库存增加。下游市场方面：进入行业淡季后，刚需采购为主，开工出现下滑。库存方面：到港船只增加，港口库存小幅增加，另外社会库存也小幅增加。技术图形分析：甲醇2409合约，上周跌破趋势线，今日在5日均线下方运行，整体偏弱，关注下方支撑。 乙二醇： 4 国金研究 二〇二四年六月二十五日星期二 上周期货盘面主力合约09均价4490元/吨，上涨了0.8%，小幅震荡向上，9-1价差回到了-51。上周张家港现货价格收4508元/吨，上涨0.92%。华东主港库存继续小幅累库，库存目前74.96万吨左右；装置重启以后，聚酯负荷现在89.29%左右，乙二醇的产能利用率在58.12%左右。下游订单情况一般，周末有大促销动作，带动下游需求短期提升，预期短期内乙二醇偏强震荡走势，但需要关注下游促销热度减缓后市场情绪波动。 沥青： 美国原油及汽油库存下降，夏季需求乐观预期支撑市场，而美联储鹰派立场推升美元，国际原油市场回落；目前沥青市场基本面较前期无明显改善，整体呈现弱平衡局势，盘面价格弱势为主。 受雨季天气影响，沥青整体销量水平仍维持在偏低水平内。另外，现货需求释放目前依旧不流畅，炼厂产量供应维持低位，但厂库累库迹象仍在延续，短期内沥青下游需求等待释放。现货市场价格持稳为主。 国际原油宽幅震荡，下游需求恢复缓慢，短线沥青期价可能依旧呈现震荡。 液化气： 华南液化气市场上涨，主营炼厂及码头成交小幅上涨，上游供应暂无压力，市场购销一般；沙特7月CP预估价上涨，化工需求略有放缓，炼厂及港口库存出现增加；华南国产气价格持平，液化气2409合约期货较华南现货贴水为238元/吨左右，较宁波国产气贴水为228元/吨左右。 液化气2409合约多空减仓，净空单呈现回落。技术上，液化气2409合约考验10日均线支撑，上方测试压力，短期液化气期价呈现震荡走势。 5 国金研究 二〇二四年六月二十五日星期二 烧碱： 烧碱期货收阴2706，主力合约SH2409下跌-20/0.73%,成交量48994，持仓量38504，增加1573手。日线上方压力位置2733.烧碱6月24日山东地区整体价格770-840元/吨维稳。今日烧碱市场弱势下行，对烧碱采购心态谨慎，主要下游氧化铝有检修计划，利空烧碱市场。片碱市场维持弱势，下游接货积极性不高，企业让利出货，片碱价格偏弱震荡。氧化铝市场价格暂稳，短期来看，预计液碱价格偏稳。 塑料： 原料端走势来看，预计油制成本支撑增强，煤制成本方面成本支撑减弱；预计下周PE下游各行业整体开工率-0.42%，企业开工偏稳运行，部分企业小幅下降。成本上行，部分高压包装膜价格有调价预期，下游采购谨慎。结合供应情况来看，下周涉及浙江石化、宝来利安德巴赛尔检修装置重启，中天合创、上海石化等企业仍处检修期，预计下周整体检修影响量在10.28万吨，较本周检修量减少0.43万吨。进口方面，LDPE进口货源依旧偏少，HDPE进口货源增多，且价格对国内市场有所冲击。预计下周聚乙烯价格或维持震荡为主。 *END* 研究员：何宁咨询证号（Z0001219） 6 国金研究 二〇二四年六月二十五日星期二 研究所邮箱：institute@gjqh.com.cn热线：02861303163投诉：4006821188