【解盘】商品分析师：天气炒作因素增加，商品各品种走势有所分化

1 国金研究 二〇二四年六月二十五日星期二 【解盘】商品分析师：天气炒作因素增加，商品各品种走势有所分化 2024年第26周 本周热点：天气炒作因素增加，商品各品种走势有所分化 油脂油料 豆油2409 震荡偏弱 宏观数据偏空，短期或震荡偏弱走势 豆粕2409 震荡偏弱 后市需关注天气炒作因素，预计豆粕震荡偏弱运行 花生2410 震荡偏强 现货走货加快，价格底部震荡偏强运行 菜油： 分析师解盘AnalystFocus 从国内来看，国内菜油供应相对充足叠加需求疲软使得国内菜油库存维持相对高位，工厂方面成交多为远期合约，对近月和当下下货价格支撑有限。盘面来看，菜油IO2409主力合约成交持续缩量，价格在8200-8400形成小幅震荡，整体来看，价格还是相对较弱，菜油维持震荡偏弱格局。 棕榈油： 2 国金研究 二〇二四年六月二十五日星期二 产地方面，据路孚特数据，近一周产地降雨较正常，部分地区偏干旱，温度适中。船运机构本月前20日出口数据环比增13.96%至减12.92%，呈分化偏弱，或因部分出口地转为印尼发货。SPPOMA数据因前20日产量环比下滑6.79%，因此马棕油叠加压力有限，市场预估180-185万吨左右；国内方面，因产地报价较高，进口意愿不强，6月实际到港量相对上月明显增加；上周现货成交2.004万吨，较之前一周增1.094万吨，成交均价7985元/吨，较之前一周跌47.5元/吨，价格为3个半月的新低，累库节奏慢，价格持续较强势。结合原油看，近期棕榈油价格驱动不强，而比较其他油脂看，棕榈油依旧具有性价比优势，与豆油价差处于历史同期偏低水平，库存压力相对不大。关注其他油脂面的数据及报告对棕榈油影响，预计2409合约短期偏弱走势。 豆油 3 国金研究 二〇二四年六月二十五日星期二 国际消息面：1.NOAA：6月23日到6月26日，美国中西部地区将会出现大范围的降雨过程，大部分地区的降雨量在01.英寸到0.25英寸。2.本周周五（6月28日），市场将迎来美豆播种面积和季度库存两份报告。3.美国大豆主产州未来6-10日67%地区有较高的把握认为气温将高于正常水平，83%地区有较高的把握认为降水量将高于正常水平。4.BAGE：截至6月19日，阿根廷2023/24年度大豆收获进度为98.3%，比一周前提高2.3%，短期或以震荡偏弱运行。 豆粕 美豆新作面临较大的累库压力，再加上强美元格局的影响导致上周五CBOT大豆7月合 4 国金研究 二〇二四年六月二十五日星期二 约价格跌至近期低点位置。国内豆粕市场持续偏弱，大豆到港量大导致港口库存上行，油厂 大豆库存保持高位，豆粕库存同样保持上行趋势。后市来看，国内外豆粕市场目前面临下行压力，但需密切关注天气变化及市场报告，国内豆粕供应累库进度将继续保持，可关注豆粕2409价差走扩止盈的机会。 花生 新产季主产区种植面积增加基本得到市场共识，下一步需重点关注主产区新季花生的生长情况，旧作冷库外余货基本收尾，短期内现货价格下跌空间有限，周末期间基层出货进度稍显加快，现货价格偏强200元/吨，预计短期内盘面震荡偏强运行为主。 白糖： 5 国金研究 二〇二四年六月二十五日星期二 现货方面：6月24日生意社白糖基准价为6604元/吨，现货价格继续回调。盘面上，ice 原糖本周冲高回落，郑糖跳空下杀创阶段新低。消息面：1、据外媒报道，巴西最大的港口-桑托斯港Tiplam码头的一条传送带和电力系统被火灾烧毁，导致该码头2号和3号长堤暂停糖的装运。2、生产商Jalles预计2024/25榨季的甘蔗压榨量将同比增加12%；海关数据显示：2024年5月我国进口糖浆和预混粉21.35万吨，同比增加6.83万吨。综合来看，巴西产区产量预估仍在历史高水平，全球食糖总体供应宽松或过剩的预期，主导食糖长期偏弱的格局，短期来看，下半年的拉尼娜预期或将持续影响市场，结合国内现货基差处于历史高位，现货商挺价意愿明显，短期或底部震荡偏强。 玉米 上周美玉米大跌-3.6%，价格又创了近几年的新低，其中主力2409合约下跌了16.5美分，尾盘报价440.50美分/蒲。因天气预报称未来几天产区可能会出现降雨，缓解了高温天气对于玉米作物的担忧，加上上周周度销售数据也不理想，出口销售继续下滑，一周前为113万吨，上周为60.5万吨。目前无利多驱动，造成美玉米持续下行，建议关注本周五美农业部公布的玉米播种面积和库存报告。国内市场相对于外盘抗跌性更强一些。上周主力2409合约整体走势震荡偏弱为主，周线跌幅-0.72%，尾盘报价2465元/吨。现货方面，港口报价基 6 国金研究 二〇二四年六月二十五日星期二 本稳定，局部小幅上涨。新作方面，近期东北暴雨洪涝，华北干旱少雨。或将影响新季玉米 产量。下游看，因生猪存栏量下降和深加工夏季检修，需求端有边际走弱可能。总之，玉米市场除了供应端天气炒作这一个利多因素外，暂时看不到别的大涨驱动，观点认为走势区间震荡为主。 鸡蛋： 截止6月21日，钢联数据显示，鸡蛋主产区均价3.52元/斤，主销区均价3.39元/斤，上周周度销量7727.05吨/周，较上上周稍有改善。盘面上，2407-2409合约在上周的回调后开始小幅止跌反弹，鉴于目前南方多地出现洪涝灾害，考虑对蛋价有一定提振影响，但整体有限，叠加梅雨季及假期影响，预计未来将以区间震荡为主。 （图片来源：Wind行情软件） *END* 研究员：漆建华投资咨询证号(Z0017731)咨询：028-61303163公司热线:4006821188 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获得国金期货有限责任公司授权，任何单位和个人不得对本报告进行任何 形式的修改、复制和发布。 7 国金研究 本报告部分数据、图片、音频、视频均来源于网络搜索或由第三方提供，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系 我们。本报告基于公开资料、第三方数据或我公司实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，我公司无法绝对保证公开信息、第三方数据或调研对象提供材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合自身情况和满足特定情形，本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！ 二〇二四年六月二十五日星期二