商品分析师：市场炒作情绪减弱，各板块内品种以震荡走势为主

1 国金 研究 二〇二四年五月二十八日星期二 【解盘】商品分析师：市场炒作情绪减弱，各板块内品种以震荡走势为主 2024年第22周 本周热点：市场炒作情绪减弱，各板块内品种以震荡走势为主 油脂油料 棕榈油2409 震荡 逐步回归，价格或有部分支撑 花生2410 震荡偏弱 震荡偏弱走势为主，短期盘面受资⾦情绪影响较大 豆粕2409 震荡偏强 部抬升走势 软商品 白糖2409 震荡 博弈 谷物 玉米2407 震荡 农副 鸡蛋2409 震荡 或震荡走势 分析师解盘AnalystFocus 菜油： 2 国金 研究 二〇二四年五月二十八日星期二 棕榈油： 基本面来看，欧洲菜油“倒春寒”的影响告一段落，预计减产50-100万吨；面来看，菜油IO2409主⼒合约在上周突破9000元/吨一线后价格⽴即回落，近⼏个交易日持续调整，盘面也再次反馈9000元/吨一线压⼒较大。需要注意是澳大利亚方面的降雨量低于平均⽔平，未来澳洲的干旱也是一个不确定的因素，需要时刻关注。 产地方面，世界天气数据表明，主产国部分地区降雨在未来一周将增大，或对增产造成一定影响；各船运机构数据⻢来西亚5月前25日出口较4月同期分别增加3.1%、2.4%；预估整个5月产量高于近5年均值。印尼方面，ITS数据4月出口184.5万吨，较上月出口低3%；1-3月印尼生物柴油消费累计317万千升，同比增14%，预估4、5月生物柴油消费或将小幅度下降；国内方面，粮油商务网数据，上周现货成交1.09万吨，较之前一周增0.76万吨，成交均价8105.56元/吨，较之前一周涨105.56元/吨；截止上周全国重点地区商业库存39.878万吨，环比上周减0.1万吨。生意社报价，今日棕榈油24度现货基准价7924元/吨，价格持续走低，市场成交较好；后续随着买船进口量增加，供给将由去库逐步转向宽松，且与其他油脂基差上涨较大，棕榈油具备性价比。综合来看，棕榈油在产地供应增加及积极的卖货意愿下，上涨动⼒或不足，国内棕榈油低库存且消费端逐步回归，价格或有部分支撑， 3 国金 研究 二〇二四年五月二十八日星期二 豆粕 短期2409主⼒合约预计以震荡走势为主，关注其他油脂情况对棕榈油的影响。 花生 从美豆走势来看，受制于美国降雨对种植进度的拖累以及巴西南⾥奥格兰德州减产的兑现，盘面在1250美分附近震荡真理，巴西升贴⽔整体变化不大，进口成本仍旧支撑盘面价格。国内方面，到港高峰期对现货有一定压制，近月表现偏弱，主⼒2409合约整体处于底部抬升，震荡偏强走势，密切关注周线10日线的支撑有效性。 花生：现货市场价格平稳运⾏，产区整体余货量不低于正常年份同期⽔平，余货收紧时 4 国金 研究 二〇二四年五月二十八日星期二 白糖： 间较充裕，故持货方认为现货价格仍有一定的博弈空间。现阶段基层实际供应量不大，在库存成本的支撑下，东北产区基层惜售情绪较浓厚。与此同时，油⼚不断下调收购合同价，油料米收购临近收尾，对⾏情影响有限，需持续关注市场精选米走货情况。在余货供需偏宽松，新季花生种植面积预期增加的主导下，预计未来一个月内⾏情震荡偏弱走势为主，短期盘面受资⾦情绪影响较大。 现货方面：5月27日生意社白糖基准价为6666元/吨，现货价格周末稳定。盘面上，上周郑糖和ice原糖维持震荡。消息面：1、商务部：2024年5月上半月关税配额外原糖实际到港3881吨，5月预报到港9031吨。2、USDA预计2024/25榨季全球糖市将供应过剩；截至5月22日当周，巴西港口等待装运的⻝糖数量为350.24万吨，堵港情况较前期明显缓解。盘面上：上周ice原糖和郑糖继续维持弱势震荡。综合看，巴西新季产量预估仍处于历史高位；同时印度、泰国本季实际产量高于预估，国内榨季结束小幅增产，糖价承压，郑糖短期维持震荡观点。 玉米 5 国金 研究 二〇二四年五月二十八日星期二 上周美玉米在短暂回调后重新收阳，7月主⼒上涨了12.25美分，尾盘报收464.75美分 /蒲，涨幅2.7%。消息面，国际谷物理事会于上周四将2024/25年度全球玉米产量预测下调600万吨，至12.2亿吨。加上邻池小麦大涨，提振了玉米的饲料需求。供弱需强预期下，外盘玉米持续反弹。国内市场，玉米走势稍弱，07合约周线震荡，上周收盘2462元/吨，上涨2元/吨。现货市场，上周港口报价基本稳定，南方广东蛇口报价小幅下跌-30元/吨。眼下新小麦已经零星上市，收购商或贸易商为了腾库存放小麦，短期玉米市场上量或增加，会玉米价格反弹形成一定压⼒。需求方面，生猪市场供需关系改善，饲用方面库存偏低后期有补库预期，深加工方面进入季节性检修季，对玉米需求减弱，总体看需求端提振有限，加上短期玉米上量，预计玉米承压震荡概率较大。 鸡蛋： 6 国金 研究 二〇二四年五月二十八日星期二 生猪： 据钢联数据，5.24日鸡蛋现货主产区均价4.1元/斤，主销区均价4.04元/斤，上周周度销量6178.55吨/周，较上上周略有增⻓，生产环节库存天数为0.77天，流通环节库存为1.02天，相较之前稍有变缓。前期随着鸡蛋价格强势运⾏，养殖⼾淘汰量减少，淘汰鸡价格上涨，淘汰日龄延后3天，补栏量进入季节性减少阶段，目前鸡蛋供应相对充足,下游需求向好，销区销量环比增加，各环节库存整体减少，并且处于相对较低⽔平，对⾏情有一定的支撑，整体看后续一旦需求转弱，鸡蛋价格将难免调整，留意现货落价⻛险，鸡蛋主⼒合约2409短期或震荡走势。 7 国金 研究 二〇二四年五月二十八日星期二 生猪：消息面上：据国家发改委数据，截至5月22日，全国生猪出场价格为15.72元/公斤，较5月15日上涨2.95%;猪粮比价为6.50，较5月15日上涨2.20%。近期猪价持续走高，上涨的原因是产能的持续去化和市场供应偏紧。高猪价驱动下，部分猪企开始有压栏增重预期，养殖端压栏增重心态有所增强，出栏较少，⼆育持续进场推动猪价不断上⾏。同时现阶段处于消费淡季，虽然猪价持续上涨，但下游白条走货跟进困难，因此猪价的上涨也会面临一定的压⼒。预计短期内现货⾏情会有偏强的震荡，中间有短暂回调的可能。目前现货受情绪推动的迹象较为显著。反观期货端表现则较为冷静，近期生猪期价表现为持续的高位震荡，并未跟随现货走出快速上⾏⾏情。近月LH2407合约回归交割⾏情，远月LH2409短期内还是维持震荡观点。 （图片来源：Wind⾏情软件） *END* 研究员：漆建华投资咨询证号(Z0017731)咨询：028-61303163 公司热线:4006821188 ⻛险揭⽰及免责声明 本报告由国⾦期货有限责任公司制作，未获得国⾦期货有限责任公司授权，任何单位和个⼈不得对本报告进⾏任何形式的修改、复制和发布。 本报告部分数据、图片、音频、视频均来源于网络搜索或由第三方提供，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。本报告基于公开资料、第三方数据或我公司实地调研资料，我公司保证已经审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展⽰的局限性，我公司⽆法绝对保证公开信息、第三方数据或调研对象提供材料的真实性、完整性和准确性，报告中的信息或所表达的意⻅不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司建议交易者应考虑本报告的任何意⻅或建议是否符合⾃⾝情况和满足特定情形，本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 8 国金 研究 二〇二四年五月二十八日星期二 同时提醒期货交易者，期市有⻛险，入市需谨慎！