坦克品牌销量翻倍，出口打开盈利空间

长城汽车在2024年6月实现了汽车销量9.8万辆，较上月增长7.24%，但相比去年同期下降了6.6%。上半年累计销量60.0万辆，同比增长7.79%。特别值得注意的是，坦克品牌的销量增长强劲，2024年上半年实现了11.6万辆的销量，同比增长98.9%。魏牌和坦克品牌在2024年的20万以上车型销量合计为14.1万辆，占总销量的24.3%，比去年同期提高了9.6个百分点，其中第二季度这一比例进一步上升至27.1%，环比增长5.8个百分点，表明品牌向上战略正在加速。

长城汽车的海外市场也取得了显著进展。6月份，其海外销量达到3.8万辆，同比增长52.4%，环比增长10.5%，刷新单月出口销量记录。上半年海外销量累计20.15万辆，同比增长62.6%，海外销量占总销量的比例从2023年的23.9%提升至36.0%，其中第二季度占比达38.2%，环比增长4.5个百分点。随着出口销量的增加，公司有望在年内实现40-50万辆的海外销售目标。

在新能源转型方面，长城汽车继续推进。6月新能源车型销量为2.6万辆，尽管较去年有所下滑，但上半年累计销量13.2万辆，同比增长42.0%。魏牌和坦克品牌在新能源领域的优秀表现推动了整体电动化进程。智能化方面，长城汽车首次将无图版城市NOA功能应用于蓝山智驾版，并计划于下半年开始交付。此外，长城汽车董事长魏建军通过直播展示了该车型的全场景NOA能力，这一展示有助于提高消费者对智能驾驶功能的认知，从而可能促进销量的增长。

基于上述分析，预计长城汽车2024-2026年的营业收入将分别增长26%、22%和18%，归母净利润预计分别增长70%、22%和13%。考虑到公司在品牌向上、新能源和海外市场方面的持续发展，以及其在智能化技术上的进步，建议持续关注该公司。然而，行业下游需求不足、市场竞争加剧、新能源转型及海外扩张不及预期以及上游原材料价格上涨的风险仍需被谨慎考虑。