总销量同比下滑，坦克品牌销量同比增速较高

长城汽车5月及1至5月销量分析与全球化战略进展

销量概览：

• 总体销量：长城汽车在2024年5月的总销量达到9.1万辆，较去年同期减少了9.5%；前五个月累计销量为46.2万辆，同比增长11.42%。
• 新能源销量：5月份新能源汽车销量为2.5万辆，同比增长3.8%；前五个月新能源车销量累计为10.6万辆，同比增长59.67%。
• 海外市场表现：5月份海外销售量为3.4万辆，同比增长37.2%；前五个月累计海外销售量为16.3万辆，同比增长65.18%。

品牌销量亮点：

• 坦克品牌：5月份销量为20326辆，同比增长94.90%；前五个月累计销量为89979辆，同比提升97.52%。
• 哈弗品牌：5月销售新车47066辆，同比减少15.35%；前五个月累计销量为252099辆，同比提升7.86%。
• WEY品牌：5月销售新车2862辆，前五个月累计销量为16928辆，同比增长46.59%。
• 欧拉品牌：5月销售新车6005辆，前五个月累计销量为25720辆。
• 长城皮卡：5月销售15101辆，前五个月累计销量为76665辆。

出海战略与全球化：

• 出海成果：长城汽车旗下所有五大品牌均已在5月实现全球出海，累计获得超过1400万用户的喜爱。
• 国际化战略：于5月31日召开的“赢战海外”国际组织暨机制变革大会上，长城汽车重组裂变十大战区，强化区域市场和用户对接，统一调配全球资源，确保国际市场高质量运营与发展。

投资建议：

• 预计长城汽车在2024年至2026年的归母净利润分别为98.99亿元、126.69亿元、149.47亿元，对应PE分别为21.96倍、17.16倍、14.54倍。
• 维持“增持”评级。

风险提示：

• 市场竞争加剧：面临行业竞争加剧的风险。
• 宏观经济波动：全球经济环境变化可能影响市场需求。
• 新产品进度：新产品的研发和上市进度可能不及预期。