欧线集运周报：运价持续上涨，关注7月运价落地情况

欧线集运周报 运价持续上涨，关注7月运价落地情况 2024年6月30日 欧线集运周报 创元研究 摘要： 6EC2406完成交割，周一6月24日盘后发布的SCFIS欧线为 4765.87点，先前两期的SCFIS分别为4229.83和4688.53点，EC2406 最终交割结算价为4561.41点。 本周远月合约表现较强，EC2412、2502、2504周五均创新高。持仓量方面，主力合约EC2408持仓量本周共减少6616手，EC2410持仓量由21609手增加值25009手，本周增加3400手。 马士基将于7月9日起上调远东-北欧航线以及远东至地中海航 线旺季附加费，小柜2000美元，大柜4000美元。7月第一周的上海 至鹿特丹港的小柜运价均值在5200美元左右，大柜约8700美元，7 月第二周运价中枢继续上行至小柜5500美元左右，大柜9000美元左右。预计后续运价维持上涨趋势。6月24日盘后发布的SCFIS欧线为4765.87点，较上期上涨1.65%，涨幅超预期。根据订舱价格折算7月1日的SCFIS在5250左右，预计实际SCFIS依然不及预期。 短期内警惕SCFIS不及预期导致盘面回落。后续主力合约EC2408 依然有较大上行空间，逢低布多。 创元研究宏观&有色组研究员：田向东 邮箱：tianxd@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0019606 联系人：崔宇昂 邮箱：cuiya@cyqh.com.cn期货从业资格号：F03131197 一、近期回顾3 二、运价指数以及现货报价3 三、供需端6 四、地缘相关8 一、近期回顾 SH SH 1 0 EC2406完成交割，本周一6月24日盘后发布的SCFIS欧线为4765.87点，先前两期的SCFIS分别为4229.83和4688.53点，EC2406最终交割结算价为4561.41点。本期SCFIS欧线较上期增长1.65%，大幅低于预期。主力合约EC2408连续两天收跌后，情绪有所回暖，再度上行。本周远月合约表现较强，EC2412、2502、2504周五均创新高。持仓量方面，主力合约EC2408持仓量本周共减少6616手，EC2410持仓量由21609手增加值25009手，本周增加3400手。EC2506合约本周上市交易，截至周五收盘价为2784.2，持仓量为2876手。 图1：EC合约收盘价 图2：EC合约持仓量 6,000.0 60,000 5,000.0 50,000 4,000.0 40,000 3,000.0 30,000 2,000.0 20,000 1,000.0 10,000 0.0 0 EC2408.SHEC2502.SH FF EC2EC2 410.SHF504.SHF EC24EC25 12.SHF06.SHF EC2408.EC2502. FF EC2EC2 410.SHF504.SHF EC24EC25 2.S6.S HFHF 资料来源：iFind，创元研究资料来源：iFind,创元研究 二、运价指数以及现货报价 6月28日盘后发布的SCFI上海-欧洲基本港为4880美元/TEU，较上期 增长12.55%，小幅超预期。先前马士基宣布自7月1日起上调亚洲主要港 口到鹿特丹的运价至小柜5000美元，大柜9000美元，随后于6月26日再 度宣布，受到红海问题导致的港口延误和运力短缺，马士基将于7月9日起 上调远东-北欧航线以及远东至地中海航线旺季附加费，小柜2000美元，大 柜4000美元。 根据极羽提供的报价，7月第一周的上海至鹿特丹港的小柜运价均值在 5200美元左右，大柜约8700美元，7月第二周运价中枢继续上行至小柜5500 美元左右，大柜9000美元左右。预计后续运价维持上涨趋势。6月24日盘后发布的SCFIS欧线为4765.87点，较上期上涨1.65%，涨幅超预期。根据订舱价格折算7月1日的SCFIS在5250左右，预计实际SCFIS依然不及预期。 图3：SCFI欧洲基本港，美元/TEU图4：SCFI地中海基本港，美元/TEU 2024 2023 2022 2021 2020 2019 147101316192225283134374043464952 9,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 2024 2023 2022 2021 2020 2019 147101316192225283134374043464952 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 资料来源：克拉克森，创元研究资料来源：克拉克森,创元研究 图5：SCFI美西基本港，美元/FEU图6：SCFI美东基本港，美元/FEU 9,000.00 8,000.00 7,000.00 2024 2023 2022 3134374043464952 14,000.00 12,000.00 10,000.00 6,000.005,000.00 8,000.00 4,000.00 6,000.00 3,000.002,000.00 4,000.00 1,000.00 2,000.00 0.000.00 14710131619222528313437404346495214710131619222528 201920202021202220232024201920202021 资料来源：克拉克森，创元研究资料来源：克拉克森,创元研究 图7：SCFIS欧洲航线，点 图8：SCFIS美西航线，点 12000.00 6000.00 10000.00 5000.00 8000.00 4000.00 6000.00 3000.00 4000.00 2000.00 2000.00 1000.00 0.00 2021-12-062022-12-062023-12-06 0.00 2021-12-062022-12-062023-12-06 资料来源：iFind，创元研究资料来源：iFind,创元研究 图9：TCI20GP欧洲，美元/TEU图10：TCI20GP美国，美元/TEU 地中海西 地中海东 欧洲基本港 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 美西 美东 2023-01-18 2023-02-18 2023-03-18 2023-04-18 2023-05-18 2023-06-18 2023-07-18 2023-08-18 2023-09-18 2023-10-18 2023-11-18 2023-12-18 2024-01-18 2024-02-18 2024-03-18 2024-04-18 2024-05-18 2024-06-18 2023-01-10 2023-02-10 2023-03-10 2023-04-10 2023-05-10 2023-06-10 2023-07-10 2023-08-10 2023-09-10 2023-10-10 2023-11-10 2023-12-10 2024-01-10 2024-02-10 2024-03-10 2024-04-10 2024-05-10 2024-06-10 资料来源：iFind，创元研究资料来源：iFind,创元研究 图11：TCI40GP欧洲，美元/FEU图12：TCI40GP美国基本港，美元/FEU 9,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 欧洲基本港 地中海东 地中海西 9,000.00 8,000.00 7,000.00 6,000.00 5,000.00 4,000.00 3,000.00 2,000.00 1,000.00 0.00 美西 美东 2023-01-10 2023-02-10 2023-03-10 2023-04-10 2023-05-10 2023-06-10 2023-07-10 2023-08-10 2023-09-10 2023-10-10 2023-11-10 2023-12-10 2024-01-10 2024-02-10 2024-03-10 2024-04-10 2024-05-10 2024-06-10 2023-01-10 2023-02-10 2023-03-10 2023-04-10 2023-05-10 2023-06-10 2023-07-10 2023-08-10 2023-09-10 2023-10-10 2023-11-10 2023-12-10 2024-01-10 2024-02-10 2024-03-10 2024-04-10 2024-05-10 2024-06-10 资料来源：iFind，创元研究资料来源：iFind,创元研究 三、供需端 运力供给方面，CMA自6月30日起新增远东至地中海/欧洲双周航线，由7艘7000TEU的集装箱船执行，每两周发出一班。地中海MSC新开通一条远东-北欧航线，将于7月1日首航。班轮公司增加航线上运力投放代表近期货量从充足。 7月第一周，上海至北欧航线运力投放计划运力26.2万TEU，受到绕行、港口拥堵等因素的影响，实际运力为19.3万TEU，7月份运力投放较6月份小幅缩减。当前供需依然偏紧。 新加坡港口平均等泊时长由所回升，从14小时增长至16小时，锚泊时 长增长至91小时，平均作业时长由35小时增长至41小时。上海港平均等 泊时长16小时，锚泊时长72小时，平均作业时长75小时。 欧元区综合MPI回暖并连续三月维持在荣枯线上方，5月份欧元区综合PMI为52.2。同时欧元区消费者信心指数也逐渐回暖，处于近一年内最高水平。 图13：2024年集装箱船预计交付，艘图14：2024年12-16999TEU集装箱船月度交付,TEU 7065 60 60 50 45 40 40 30 33 29 31 32 30 20 10 0 4月5月6月7月8月9月10月11月12月 200000 180000 160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 资料来源：克拉克森，创元研究资料来源：克拉克森,创元研究 图15：2024年17000+TEU集装箱船月度交付,TEU图16：远东-欧洲海运贸易能力，TEU 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 0 4月5月6月7月8月9月10月11月12月 500,000.00 480,000.00 460,000.00 440,000.00 420,000.00 400,000.00 380,000.00 360,000.00 2023-01-07 2023-02-07 2023-03-07 2023-04-07 2023-05-07 2023-06-07 2023-07-07 2023-08-07 2023-09-07 2023-10-07 2023-11-07 2023-12-07 2024-01-07 2024-02-07 2024-03-07 2024-04-07 2024-05-07 2024-06-07 资料来源：克拉克森，创元研究资料来源：iFind,创元研究 图17：欧元区综合PMI：图18：欧元区消费者信心指数 2024 2023 20