交通运输行业2024年度中期投资策略：物流、航运景气上行，关注出行旺季表现

交通运输行业2024年度中期投资策略主要围绕物流、航运、出行三大板块进行分析，并针对每个板块的关键数据和趋势进行了深入探讨。

物流板块

跨境物流：预计在跨境电商旺季到来时，行业高景气度将持续，受益于跨境需求的催化。4月，中国民航国际航线货运量同比增长31.6%，显示出强劲的增长势头。浦东机场出港运价指数在5月平均为4814，环比增长7%，同比增长33%，预示着行业量价齐升的局面有望持续。

快递板块：快递业务量在2024年前四个月达到了24.5%的高增长率，超出市场预期。行业内部，大型快递企业的战略调整使得价格竞争趋向缓和。网购渗透率的持续提升和新兴电商平台的高速增长进一步推动了需求增长，预计全年行业将保持高景气状态。

航运板块

油运和干散板块：在运力供给相对较少的情况下，行业需求弹性较大。2024年1-4月，中国原油、铁矿石、煤炭进口量分别同比增长1.8%、7.2%、13.1%，预计下半年需求将进一步回升。集运板块的供需格局改善，有助于运价的反弹和上涨，上海出口集装箱运价综合指数在5月达到2644，同比上升168.6%。

出行板块

航空机场：尽管面临供给端的压力，但需求端依然保持稳健增长。2024年前四个月，航空旅客量同比增长30.3%，国际旅客量恢复至2019年的79.5%，客座率也提升至82.1%。高速公路方面，尽管车流量略有下滑，但行业仍具备稳健的分红能力，对于寻求防御性配置的投资者具有吸引力。

投资建议

物流板块：建议关注跨境物流核心标的如中国外运，以及加盟制快递龙头如中通快递、圆通速递。

航运板块：关注油运板块和干散货标的如中远海能、招商轮船。

出行板块：推荐基本面扎实的春秋航空和业绩拐点已至的华夏航空，公路领域建议关注高股息率标的如皖通高速、山东高速、粤高速A。

风险提示

• 国内经济复苏不及预期：可能影响物流和航运需求。
• 跨境电商发展不及预期：限制物流和快递行业的增长潜力。
• 物流行业竞争加剧：可能导致价格战和利润率下降。
• 油价上涨风险：增加运输成本，影响整个行业盈利能力。