人形机器人行业近期观点及动态更新20240630

2024年06月30日23：37 发言人00：00 是先后经历了三次的发展阶段，首先是大致在15年之前，也是分为了这样一个以合资为核心的第一个阶段。这个阶段公司以吉普为开端，以合资客户为核心，从上汽通用也是逐步的拓展到了通用全球，这样一些实现了这个产品的第一个业绩层面的第一个爆发期。第二个发展阶段，也是从15年到19年这 样一个阶段，说是以自主为核心的价值阶段，这个阶段下有的公司是以吉利为核心，借着这样一个自主品牌的崛起，实现了第一又一次又一个营收和业绩层面业绩和这个层面的这样一个跨度的这这样一个这样一个提升。第三个阶段也是以智能电动汽车为核心的这样一个第三个阶段。这个阶段公司以特斯拉为核心，实现了智能电动汽车的凭借我们说这个真电动汽车渗透率快速提升的这样一个大的时代背景，实现了这样一个业绩的二次层面。 发言人01：07 公司目前的前五大客户主要包括像特斯拉特斯拉、吉利、比亚迪、赛力斯、通用等等。它其中第一大客户特斯拉的营收占比在2023年这个总的营收占比达到接近45%以上，是接近了一半的一个水平。 从2024年目前的情况来看，由于赛迪斯等等客户的这样一个放量，我们说这样一个新客户的这样一个占比也是会逐步下降，到接近30%的这样一个水平。从，业绩增量角度来看，是随着新能源汽车渗透率这样一个提升，那么公司的当客户的产品，都会处于持续的一个放量阶段。那么2024年，像赛里斯7客户，吉利、比亚迪、理想几条米等等，都是有望贡献这个持续的业绩增量的。但是从二季度的 角度来说目前来看，整体来看这个汽车总量是稳中向好的，国内需求方面是有这个补贴政策的刺激，所以说整体维持了同环比稳中有升的这样一个态势。海外出口部分是持续供给增量的。那么从结构上来看 ，自主品牌有非常多的这样一个在二季度取得了非常多的这样一个亮点，比如说像比亚迪的DM5.0这样平台发布，其他是率先的率先上市，相对这样一个订单和交付数据是持续提升的。 发言人02：29 此后像这个海报的DMD海报的这样一个DMI的5.0改款也是紧随其后的，后续也会到下半年也会逐步的实现全新的这样一个换装5.0动力平台上市另外的一个很重要的亮点就是赛力斯M9，公司像拓扑，它的单万单车的这个价值量是达到了接近，25000这样一个水平。那么二季度M9的单月交付数据，它的单月已经提升到15000以上，单季度可以超过接近达到45000这样一个水平。那 么对于top来说国内自主品牌，尤其是新能源汽车这样一个放量，是能够有效的填补今年这个北美大户复杂需求端的这样一个放缓带来的一个缺口的。所以说从业绩层面上，我们预计二季度top整体还是持续向好的。 发言人03：24 那么在近况近期的这样一些重要的对公司比较重要的另外一个事件，其实就是特斯拉的这是特斯拉在本月举行的这样一个股东大会的这样一个情况。在在那次会议上是拉马斯克是详细介绍了公司的最新动态和规划。在汽车业务方面马斯克表示目前生产的超过已经生产了超过600万辆车。Modely是 全球最畅销的生机，我们去年上市cbltrack的，目前它截止到6月份的这个周产量是达到创 建了1300辆，到年底周产量目标是达到2500万，新车规划方面，所以他也是预告了3款正在研发这个车型。 发言人04：11 我们在最重要的人形机器人的相关的业务方面马斯克也表示这到25年开始实现有限的量产的这样一个程度。那么到了25年的公司会在工厂部署1000个20机型，甚至是可以达到数千个这样一个产品 。同时网斯克也表示，未来人机型会成为工业的主力，数量是有望超越人类的，总量是达到所谓的100到200亿的这样一个水平，所以我们整体上还是判断这个特30机型产业，是有望在25年开始实 现，正式的这样一个量产。相关的产业链是可以逐步的成熟，并且是持续的要关注他们的这样一个量产带来的这样一个业绩的贡献的增量情况。 发言人04：58 那么具体到拓扑，它的这样一个年龄机器人的业务，公司目前我们能看到的是啊涉猎的这样一个电梯事业部。而且已经在这个相关公告中已经披露了他的一个业务的一个进展。包括产包括产品的送样以及得到客户的认可，包括他的这个产线也是开始建设，并且要逐步投产。我们要知道公司所做的产品，其实主要开发的是机器人执行器，这个其实是跟这个机器的核心部件，主要包括直线和旋转两大类整体组成 ，主要是为了模你人类的各种运动的协调性和多自由度灵活性，需要同时满足轻量化、小型化以及低功耗的这样一些技术指标。这样一个GNT总成的产品，它是技术非常密集的，公司也是已经得到了客户的一个验证认可。 发言人05：56 那么在接下来一段时间，我们说在特斯拉人员机器人产业接近产品接近量产这样一个关键时期，整个产业链上会持续性的有一些这种送样验证，或者是订单的相关的一些进展的消息。但是我们认为对于拓扑这样的一些这样一个产业链上的一个龙头公司我们觉得不应该对于短期的这样一个市场噪声有过度的反应。而是更多的需要关注主机厂客户，比如下一个客户所需要的这样一个能力。我们觉得其中核心的一条还是在它的规模化量产能力上。规模化量产的这样一个能力，能够带来的是产品的可靠性和一致性，并且随之而来的可以带来的是它的成本优势。这些正是拓扑的核心竞争力群，我们要凭借上述优势，长期来看的话，拓普是会充分受益于特斯拉，以及国内的其他一些相关的人形机器人相关产品，他们这样一个逐步放量，所带来一个赛道的一个红利。 发言人07：04 总结来看，我们认为拓普作为优质的这样一个720.5供应商，他对产品和客户的布局是非常强的一个具有非常强的一个前瞻性的。尤其是2020年以来，随着重要的新能源客户和汽车小赛道的快速爆 发，公司的业绩进入了一个快速增长期，在财务方面，也是，公司的毛利率和净利率从21年以来，是逐步回升的。分产品来看，随着智能电动相关产品的服务放量，这个公司传统优势产品的下遥减震的利润贡献的占比是逐步下降的，内外市的这个功能件占比很稳定，但是最重要的贡献来源是来自于它的底 盘和热管理相关的一些系统。那最后在业绩方面我们是预计24年公司的业绩仍然是有望实现快速增长的，其中赛里斯，北美大客户吉利、比亚迪，还有理想小米等等，将是主要的业绩增长来源。我们也是预计公司全年还是有望实现275亿以上的这样一个营收和28以上的这样一个利润。对应到当前的估 值，也是其实在22位不到，我们也是持续的推荐特斯拉的产业链和人机机器人产业的龙头公司，拓普集团。 发言人08：26 以上就是我们汽车行业对于这个能汽车能板块的这样一个当前的一个观点的一个更新。后面下面就这个时间交给我们的这个机械老师，机械团队的老师，这个王冠军老师。好的，我是机械团队毛冠锦。然后也是这次会议主要也是分享一下人均机器人的一些近期的一个动作。还有介绍一下我们上周的策略会邀请到了优秀选公司，然后更新一下优必选的一些介绍和情况。 发言人09：03 其实人形机器人的话目前来看的话，我认为最主要的还是关注一个是零部件方面的一个送样的一个阶段 。因为另外一个就是下面有商业化的一个一个试错或者是进展的这样的一个情况。零部件方面整体其实因为这段时间的话，其实没有太多的一个消息，大家还都是在不断的一个摸磨合当中。但是下游的一个本体与制造厂商的一个应用的一个互动应用方面还是还是有着一个稳步的一个进展。 发言人09：37 国内的话国外的话像特斯拉的奥特曼，在他的人形机器人，在他的一个工厂上，未来可能会实现较快的一个商业化的应用。包括还有fakerAI，还有regularity这样的这些公司等等，都 会有一些合作的一些公司。就比如这个AI与宝马的一个合作，可能在宝马的一个合作，还有appledrink和奔驰的一个合作。国内的话像进展比较快的是优必选于比亚迪、蔚来、东风汽车、东 风柳汽的一个在汽车工厂的一个合作等等，都是一个进步相对会比较快的。另外的话语速也是发布了一个比较便宜版的，一人进行一个销售。整个的一个产业产业化的一个进展，还是逐步的一个稳步的一个推进。其实还有包括像乐居，还有还有后面7月4号能发布的像国家国国家地方共建人力经营创业人训练中心，未来也发布可能发布的一个全尺寸的一个青龙人人形机械青龙人形机器人这样的一个产品。也可能会促也促进了整个的一个产业化的一个未来的一个进展。 发言人10：59 我接下来介绍一下整个优惠券的一个基本的一个情况，还有它的一个最近的一个进展。优必选的话是我们像我们了解到公司是主要还是专注于整个的人形机器人的一个一个发展。但是现在的一个业务主要涵盖了像教育、物流、康养，还有C端的一个硬件的领域，都实现了一个全面的一个发展。 发言人11：21UB选的话也是它的一个人形机器人，也是从16年开始开始做，现在已经发布了好几代的一个产品。像16年到18年，他发布的一些初级的人工智能产品，已经实现了基础的一个运控的一个场景。第二代人形机器人的话是在19年之后，像workIworkworkwork等等一些产品， 也展示了更复杂的一个居家生活的一个应用场景。发言人11：47 商业化落地的一个阶段是从21年之后开始的，发布的第三代人形机器人，然后也是正式实现了一个商业化的一个落地。公司也是就也收购金科技部的邀请，担任了迪拜世博会中国馆熊猫馆的一个导览和讲解人员。通过半年的时间对第三代的一个人员技能的一个软硬件的稳定性，以及商业接待功能的一个一致性，实现有利的一个验证。 发言人12：14 后续的话可能量产的一个阶段，我们预计可能是也是根据公司的一个规划，还有和客户的一个交流的一个情况。24年可能是优选的人员，第一人的一个第四代人员进行了一个量产小规模的一个量产的一个阶段。就比如说和比亚迪的，还有蔚来，东风六七等等的一个小批量的一个交付，有望使公司在这个商业化落地的一个重要的是有望是工业公司商业化落地的一个重要的一个里程碑。那公司的目前的一个落地的应用已经刚才已经提到，主要是在车企方面进行一个深度合作。那一到今年的1到2月份，公司其实在比亚迪已经付已经完成了第一轮的一个和场地的一个实训，并根据实实训的一个效果，进行了一些软件和硬件的一个升级和改进。第二个测试的话是公司是预计七月份调试完成，然后可能在未来的一个八月，可能在未来78月份的全国人机器人大会上，可能展示一相相应的一个成果。然后年底之前的 话可能会发布相关的正式发布相关的人员机器人产品。这也是根据公司的一个节奏，进行了一个对未来 的一个一个预计。发言人13：37 车企的话就是刚才提到了比亚迪，其实还有还有蔚来，还有还有东风有七等等这些公司。那未来的话可能会为央企、国企，还有豪华的合资车牌提供不同场景的一个应用不同的一个应用。就比如说玻璃底图等存在有毒底胶接触风险的一些工位等等。这些都可以期待能够进一步降低员工的一个风险，也能进一步的降低了一个成本，这是公司的未来的一个人人计人的一个规划。 发言人14：10 公司的一个业务方面，其实公司现在主要也是分为教育、物流、C端硬件还有等等个，还有一些一些其他类的一些业务。目前的话公司主要的它的一个收入还是来自于教育。教育可能业务占比会比较大一点 ，未来的一个营收规模也可能会相对会会大一点。然后率先实现盈利的一个业务板块，也可能是教育业务板块，小业务板块。 发言人14：42 物流领域的话，公司其实也是在这增长相对比较快。21年2121年底是由比亚迪团队组建的。然后因为比亚迪那边去优必选的人还是相对比较多的。然后二三年已经实现了3.9亿的一个业务，70% 都有比亚迪贡献。此外的其他的业务，包括一些新能源车企的，也会有一些相关的一些物流物流领先的一个收入。C端硬件还主要是一些服务家庭服务机器人，比如说拖拉机、扫地机等。这个业务是21年22年开始做起来，二三年的整个的一个这个板块的收入大概是2.5个亿。后公司已经做到全球的一 个品类的第一，在欧美市场运营也是排列第一的，所以公司今年的一个出货量大概25个亿。发言人15：31 可能会收入方面，我们预计可能会有三倍的一个增长，三倍的这样的一个增长。其他业务就包括一些实验室电池，定制化的机器人，一些解决方案